ỏn so sỏnh S p x p cỏc d ỏn theo th t t ng ắ ế ự ứ ự ă d n c a v n ẫ ủ ố đầu tư Tớnh IRR c a t ng phủ ừ ương ỏn
Tớnh IRR cưa phưưng ỏn so sỏnh IRR(∆).
Nưu IRR(∆) >i* ch n phọ ương ỏn cú v n ố đầu t l n h n . S gia t ng v n ư ớ ơ ự ă ố
ưưu tư là ưỏng giỏ.
Nưu IRR(∆) <i* chư n phư ư ng ỏn cú v n ố đầu t nh h n . S gia t ng v n ư ỏ ơ ự ă ố
35
Chương 4 : Cỏc phương phỏp đỏnh giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư
◆ Phương phỏp su t thu l i ấ ợ
v ERR : Su t thu l i ngo i laiấ ợ ạ
Là h s chi t kh u làm cõn b ng giỏ ệ ố ế ấ ằ
tr tị ương lai
c a cỏc kho n chi v i giỏ tr tủ ả ớ ị ương lai cưa cỏc
kho n thu ả được chi t kh u theo su t ế ấ ấ
thu l i t i thi uợ ố ể ch p nh n ấ ậ được (MARR). ∑ CFt (F/P, MARR, n-t) = ∑ CF’t (F/P, ERR, n-t) trong ưú : CFt > 0; CF’t < 0 D ỏn cú ERR > i* là d ỏn kh thiự ự ả
36
Chương 4 : Cỏc phương phỏp đỏnh giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư
◆ Phưưng phỏp suưt thu lưi
v ERR : Suưt thu lưi ngoưi lai
Hư sư chiưt khưu làm cõn bưng giỏ trư tưưng lai
cưa cỏc khoưn chi vưi giỏ trư tưưng lai cưa cỏc
khoưn thu ưưưc chiưt khưu theo suưt thu lưi tưi thiưu
chưp nhưn ưưưc (MARR).
∑ CFt (F/P, MARR, n-t) = ∑ CF’t (F/P, ERR, n-t)
trong ưú : CFt > 0; CF’t < 0
Dư ỏn cú ERR > i* là dư ỏn khư thi Dư ỏn cú ERR lưn nhưt là dư ỏn tưi ưu
37
Chương 4 : Cỏc phương phỏp đỏnh giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư
◆ Phưưng phỏp suưt thu lưi
v CRR : Su t thu l i t ng h p ấ ợ ổ ợ Ft = F t-1 (1+ i )+ CF’ t Fn = 0 Trong ưú Ft dũng ti n c ng d n ề ộ ồ đến nưm thư t CFt dũng ti n phỏt sinh n m th tề ở ă ứ
Nưu Ft >0 i = MARR;’ Nưu Ft <0 i = CRR’
D ỏn cú CRR > i* là d ỏn kh thiự ự ả (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
38
Chương 4 : Cỏc phương phỏp đỏnh giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư
◆ Phưưng phỏp suưt thu lưi
v ớ d tớnh toỏn IRR, IRR(ụ ∆), ERR, CRR
v Cỏc IRR, CRR, ERR ưem ưưn cựng kưt lu n ậ
39
Chương 4 : Cỏc phương phỏp đỏnh giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư
◆ Phưưng phỏp B/C (THU/CHI)
v B/C = ∑ Bt (P/F,i,n)/ ∑ Ct (P/F,i,n)
Dư ỏn cú B/C ≥ 1 dư ỏn khư thi Dư ỏn cú B/C = max dư ỏn tưi ưu
v Hai ch tiờu B/C và NP cú th ỉ ể
dưn ưưn cỏc kưt luưn khỏc nhau. ỡ ch tiờu NP là ch tiờu tuy t ỉ ỉ ệ đối trong khi B/C là chư tiờu tưưng ưưi (cũn phư thuưc quy mụ ưưu tư).
40
Chương 4 : Cỏc phương phỏp đỏnh giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư giỏ hiệu quả dự ỏn đầu tư
◆ Phư ư ng phỏp Thv
v ∑ CFt (P/F,i,t) = 0 t= 1ữThv Dư ỏn cú Thv ≤ t* dư ỏn khư thi Dư ỏn cú Thv = min dư ỏn tư i ư u
t* là kho ng th i gian hoàn v n mong ả ờ ố
ưưi. Thưưng
t*cú liờn quan đến s c sinh l i c a ứ ợ ủ
ng v n.
đồ ố
v Thường được s d ng ử ụ để đ ỏnh giỏ d ỏn ự
u t trong tr ng h p cú r i ro cao
đầ ư ườ ợ ủ