- Tốn chi phí quản lý quý, chi phí giao dịch chứng chỉ quỹ
2.1.1.Bài học từ quỹ đầu tư chỉ số dạng mở
- Năm 1986, ý Charles Dow đưa ra chỉ số Dow đăng tải hàng ngày trên tạp chí Wall Street
Journal để đo lường biến động của 12 loại chứng khoán tiêu biểu của Sở giao dịch chứng khoán New York.
-Năm 1933, Alfred Cowles xuất bản báo cáo về sự nghiên cứu về chỉ số Cowles và chứng minh hầu hết các quỹ không thể đạt được tỉ suất vượt trội thị trường
-- Những năm 1950, học thuyết về thị trường hiệu quả của Harry Markowitz, Paul Samuelson
2.1.1.Bài học từ quỹ đầu tư chỉ số dạng mở
- Năm 1971, quỹ chỉ số đầu tiên được Wells Fargo Bank thành lập quỹ chỉ số đầu tiên với 6 triệu đô la từ quỹ hưu của Samsonite Corporation có danh mục quỹ là tất cả cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 và có quyền số như nhau. Quỹ này
nhanh chóng thất bại do phí giao dịch quá cao và quyền số như nhau mỗi loại cổ phiếu.
Slide 2-35
2.1.1.Bài học từ quỹ đầu tư chỉ số dạng mở
-Quỹ chỉ số thực sự thành công và tồn tại đến nay được thành lập vào năm 1976 là quỹ First Index Investment Trust của công ty Vanguard do John Bogle sáng lập. Sau này được đổi tên là Vanguard 500 Index Fund.
-Kinh nghiệm thành công của John Bogle trong việc lập quỹ đầu tư chỉ số là danh mục cơ cấu theo theo chỉ số b́nh quân gia quyền, phát huy tính ưu việt của quỹ: đa dạng hóa, phí thấp do tiết kiệm nhân lực và phí giao dịch, bỏ trích thưởng ban quản lư, gia tăng lợi nhuận đối với nhà đầu tư.
2.1.2 Bài học từ lịch sử hình thành quỹ ETF
- Ngày 5/11/1992, LOR giới thiệu quỹ Index Trust
SuperUnit. SuperUnit cho phép nhà đầu tư tổ chức mua và bán rổ chứng khoán để trao đổi lấy chứng chỉ quỹ trên Sở giao dịch chứng khoán. SuperUnit giao dịch với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng đơn vị quỹ, nhà đầu tư kinh doanh chênh lệch phi rủi ro bằng cách mua chứng chỉ quỹ đổi lấy rổ chứng khoán bán ra chứng khoán để thu lời.
Khi giá giao dịch cao hơn giá trị tài sản ròng đơn vị quỹ, nhà
đầu tư mua rổ chứng khoán trên thị trường để đổi lấy chứng chỉ quỹ và bán chứng chỉ quỹ trên thị trường để kiếm lợi nhuận mà không gặp rủi ro.
2.1.2 Bài học từ lịch sử hình thành quỹ ETF