III. CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH ( derivatives)
Đặc điểm của hợp đồng tương la
Các hợp đồng tương lai được niêm yết và giao dịch trên các SGD. SGD cho phép các nhà giao dịch vô danh được mua đi bán lại các hợp đồng tương lai mà không phải xác định rõ phía đối tác trong một hợp đồng cụ thể.
Chi tiết của hợp đồng được SGD chuẩn hóa về số lượng hàng hóa trong một hợp đồng, cách thức yết giá, chất lượng hàng hóa, địa điểm giao hàng (đối với hợp đồng tương lai hàng hóa)
58
Đặc điểm của hợp đồng tương lai
Hợp đồng tương lai không chỉ rõ ngày cụ thể mà hai bên phải thực hiện hợp đồng mà chỉ quy định khoảng thời
gian (thông thường là tháng) thực hiện hợp đồng, và bên bán (nắm vị thế short position) có quyền quyết định thời điểm cụ thể trong thời gian thực hiện hợp đồng nói trên.
VD : các hợp đồng tương lai về tiền tệ có tháng thực hiện
59
Đặc điểm của hợp đồng tương lai
Hai vị thế của hợp đồng tương lai:
Long position: bên chấp thuận mua hàng hóa với một khối lượng xác định, trong một thời hạn thanh toán đã được xác định trong tương lai với một mức giá ấn định (delivery price) vào ngày hôm nay.
Short position: bên chấp thuận bán hàng hóa với một khối lượng xác định, trong một thời hạn thanh toán đã được xác định trong tương lai với một mức giá ấn định vào ngày hôm nay.
60
Đặc điểm của hợp đồng tương lai
Yêu cầu ký quỹ và điều chỉnh trị giá của mỗi bên trong hợp đồng hàng ngày :
Trong hợp đồng kỳ hạn, một trong hai bên có khả năng sẽ gặp phải rủi ro do phía bên kia không thực hiện hợp đồng do sự biến động của giá giao ngay. Để ngăn ngừa rủi ro này trong hợp đồng tương lai, các SGD thường đặt ra yêu cầu về ký quỹ (margin) đối với các bên tham gia hợp đồng.
Hàng ngày cty môi giới tiến hành điều chỉnh số dư tài khoản ký quỹ của nđt dựa trên sự biến động giá hợp đồng tương lai
61