Nếu như trước đây doanh thu của bộ phận xáng cát chỉ từ hoạt động khai thác và kinh doanh cát sông thì hiện nay, tổng doanh thu của Công ty hàng năm bao gồm doanh thu hoạt động sản xuất kinh doanh, thu nhập hoạt động tài chính và thu nhập bất thường trên nh
. Đây là một hiệu quả nữa mà cổ phần h
Chi phí nhiên liệu tăng do hoạt động kinh doanh của Công ty ngày càng phát êm số lượng lao động nên chi phí nhân công tăng;
nhằm phục vụ cho quá trình phát triển của Công ty nên điều này không đáng lo ngại, biểu hiện ở tỷ lệ lãi gộp của ành, qua đó cho thấy kết quả kinh doanh của Công ty iều lĩnh vực khác nhau như: khai thác cát, công trình, máy bơm... Trong 3 năm gần đây tổng doanh thu của Công ty luôn tăng, năm 2002 và năm 2003, ngoại trừ bộ phận xáng cát gặp nhiều khó khăn do nạn khai thác cát trái phép và bộ phận bán lẻ không còn hoạt động, còn lại hoạt động kinh doanh của các bộ phận khác trong Công ty đều tăng, đặc biệt là bộ phận công trình và bộ phận xáng cẩu. Bên cạnh đó, nhờ tính chất tự chủ tài chính của một Công ty Cổ phần, Công ty đã đẩy mạnh hoạt động tài chính và hoạt động khác để tăng thêm thu nhập cho cán bộ công nhân viên
oá đã mang lại cho người lao động trong Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang. Trong những năm gần đây, tổng chi phí trong quá trình hoạt động kinh doanh tăng, đó là do những nguyên nhân khách quan như:
triển;
Đểđáp ứng được lĩnh vực hoạt động ngày càng mở rộng, Công ty đã tăng th
Tài sản của Công ty đầu tư tăng nên chi phí khấu hao tăng;
Tỉnh An Giang tăng thuế tài nguyên làm chi phí thuế tài nguyên tăng... Nhìn chung việc gia tăng chi phí trong những năm qua là
hiện n
ăm, chứng tỏ chi phí của Cô
iếm 80% lợi nhuận sau thuế.
Cô là
điều chỉ xuất hiện sau khi Công ty cổ phần hoá và cũng là nguyên nhân lý giải vì sao kết quả 6.2 6.2 Kh n của ngắ g tha như g
hoá hả năng hoán chuyển thành tiền
của Nh tha
ay khá thuận lợi. Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhưng lợi nhuận trước thuế của Công ty vẫn tăng tương đối ổn định liên tục qua 3 n
ng ty là hợp lý và không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của Công ty.
Hạn chế tối đa được chi phí nhằm nâng cao lợi nhuận là những cố gắng của Hội đồng quản trị và Ban giám đốc Công ty trong sau khi chuyển sang hình thức Công ty Cổ phần. Bởi vì lúc này lợi ích, thu nhập của người lao động được gắn liền với kết quả hoạt động của Công ty:
Quỹ lương hàng tháng của Công ty được hình thành trên 11% tổng doanh thu.
Quỹ khen thưởng và phúc lợi hàng năm được trích trên 10% lợi nhuận sau thuế.
Cổ tức chia cho cổđông hàng tháng ch
Chính những yếu tố trên đã trở thành động lực để cán bộ công nhân viên trong toàn ng ty hăng hái làm việc, gắn trách nhiệm của mình với hoạt động của Công ty. Đây
hoạt động của Công ty tăng liên tục trong những năm qua.
. TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH .1. Về khả năng thanh toán
i nghiên cứu về tình hình tài chính của Công ty, có thể nhận thấy khả năng thanh toá Công ty rất thấp so với yêu cầu của trung bình ngành. Nguyên nhân chủ yếu là do nợ n hạn và hàng tồn kho trong những năm gần đây luôn khá cao nên làm giảm khả năn nh toán của Công ty. Cụ thể năm 2003, khả năng thanh toán nhanh của Công ty gần
không có, một đồng nợ ngắn hạn chỉ được đảm bảo bởi 0,06 đồng tài sản có khả năn n chuyển thành tiền nhanh. Đồng thời, nếu tính cả k
hàng tồn kho thì năng lực thanh toán hiện hành cũng chỉđạt 0,64 lần trong năm 2003. ư vậy, hoạt động kinh doanh của Công ty sẽ gặp khó khăn, mà đặc biệt là về khả năng nh toán. Tuy nhiên, kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty năm 2003 lại tăng,
chứ
Rõ i
là đ hiên cứu hoạt động của Công ty ở góc độ thực tế. Bởi vì các ngu (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ng
nhữ hanh toán sau khi hoàn thành và nghiệm
thu công trình, nên chi phí sản xuất kinh doanh dở dang luôn được ghi nhận trong tài ồn kho là sản phẩm thường phải tốn chi ph
tế, năm 2002, Công ty không có khả năng thanh toán nhanh và khả năng thanh toán hiện thời cũng chỉ đạt 0,87 lần nhưng Công ty vẫn tiếp tục ho vay ngắn hạn trong năm 2003. Tại sao Công ty không có khả nă
bán, phải trả công nhân viên, thuế và các khoản phải nộp nhà nước, các khoản phải trả ng tỏ Công ty đã hoạt động khá hiệu quả trong kỳ. Phải chăng điều này là mâu thuẫn? ràng đây là một mâu thuẫn nếu chỉ nhìn nhận ở góc độ lý thuyết thuần tuý, nhưng lạ
iều bình thường khi ng yên nhân sau:
¾ Xuất phát từđặc điểm hoạt động kinh doanh của Công ty khi phải thi cô ng công trình có chi phí lớn nhưng chỉđược t
khoản hàng tồn kho. Đối với các Công ty có hàng t
í bảo quản chất lượng hàng hoá, chi phí khấu hao nhà xưởng, trộm cắp... sẽ làm giảm lợi nhuận vào cuối kỳ, còn đối với Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang hàng tồn kho đã mang lại lợi nhuận trong quá trình hoạt động kinh doanh.
¾ Ngân hàng không chấp nhận cho Công ty vay dài hạn trong quá trình hoạt động nên bắt buộc Công ty phải sử dụng nợ ngắn hạn khi có nhu cầu đầu tư tài sản để mở rộng sản xuất kinh doanh. Vì vậy, vay ngắn hạn cũng trở thành yếu tố góp phần làm giảm khả năng thanh toán của Công ty, đồng thời, Ngân hàng không được đảm bảo về khoản nợ mà họ đã cho vay. Trên thực
được Ngân hàng chấp nhận c
ng thanh toán mà Ngân hàng vẫn tiếp tục cho Công ty vay nợ? Bởi vì, hình thức vay của Công ty là thế chấp tài sản 3 chiếc xáng guồng và Công ty đã trả chi phí lãi vay, vốn vay đúng hạn (vốn vay được hoàn trả vào thời điểm hết hạn vay chứ không phải bất cứ lúc nào), bên cạnh đó, lợi nhuận của Công ty luôn có xu hướng tăng nên Ngân hàng có sự tin tưởng vào Công ty khi cho vay vốn. Điều đó chứng tỏ, tỷ số thanh toán không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của Công ty.
¾ Tài sản của Công ty dùng để hoạt động sản xuất kinh doanh chủ yếu là tài sản cốđịnh nên tài sản lưu động không đảm bảo thanh toán cho nợ ngắn hạn là điều bình thường. Thực chất nợ ngắn hạn của Công ty bao gồm vay ngắn hạn, phải trả cho ngưòi
phải nộp khác. Đây là những chủ nợ có quan hệ tốt với Công ty trên cơ sở gắn lợi ích kinh tế của họ với kết quả hoạt động của Công ty, mà hiện nay Công ty đang hoạt động có hiệu quả nê
ty (điều này dễ
của Công ty hiện nay đang được duy trì ở mức hợp lý là 38,35% đã tạo ra được sự an toàn cho các chủ nợ, đồng thời, đã tăng thêm ốn cho Công ty trong quá trình hoạt động. Biện pháp này có thể được xem như việc
chiếm dụng v Công ty, nó
đảm bảo thời rong việc ra
quyế ay
vốn ngân hàng, phát hành cổ phiếu để huy động vốn vừa tốn thời gian, tốn chi phí, thủ tục rườm rà... v
n họ không quan tâm nhiều đến tỷ số thanh toán.
¾ Mặc dù khả năng thanh toán của Công ty không được đảm bảo nhưng trên thực tế rất ít khi các khoản nợ này đáo hạn cùng lúc mà thường vào những thời điểm khác nhau. Do vậy, hoạt động của Công ty sẽ không bị ảnh hưởng vì lý do tỷ số thanh toán thấp.
Từ những phân tích trên và qua thực tế, có thể kết luận khả năng thanh toán mà cụ thể là nợ ngắn hạn đã không ảnh hưởng nhiều đến hoạt động của Công
dàng nhận thấy Công ty vẫn hoạt động bình thường và lợi nhuận của Công ty luôn tăng qua các năm), ngược lại, chủ trương chấp nhận nợ ngắn hạn cao để mở rộng sản xuất đã thể hiện tính tự chủ trong việc ra quyết định ở Công ty Cổ phần.
6.2.2. Về tỷ số cơ cấu tài chính
Để xem xét hiệu quả của việc sử dụng nợ nhằm tạo ra lợi nhuận trong kỳ cho Công ty, ta hãy đánh giá tổng quát các tỷ số cơ cấu tài chính của Công ty:
¾ Tỷ số nợ với tỷ lệ này Công ty v
ốn từ các chủ nợ một cách hợp pháp trong thời gian ngắn của gian huy động vốn nhanh mà không bị các chủ nợ chi phối t
t định, nó có lợi hơn cho Công ty khi sử dụng hình thức huy động vốn khác như: v
ừa làm mất tính tự chủ của Công ty. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
¾ Ta đã nhận thấy hiệu quả mà cổ phần hoá mang lại cho Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang khi nghiên cứu về tỷ số thanh toán, đó chính là tính độc lập, tự chủ và kịp thời của việc ra quyết định sử dụng nợ vay trong quá trình hoạt động kinh doanh. Ta thấy hiệu quả của việc sử dụng nợ vay khi nghiên cứu về tỷ số thanh toán lãi vay, lợi
nhuận trước thuế của Công ty tăng liên tục trong 2 năm Công ty sử dụng nợ vay, năm 200
an
sau khi cổ phần hoá ở Công ty là rất thu
6.2.3.
g kinh doanh ở một số lĩnh vực mới nên hiệu quả mang lại chưa c
ó 2, sau khi đã trừ chi phí lãi vay lợi nhuận của Công ty tăng 8,71% so với năm 2001 và tiếp tục tăng 42,19% so với năm 2002. Điều này cho thấy tính tự chủ khi quyết định sử dụng nợ vay của Công ty đã phát huy được tác dụng và nếu so sánh với một doanh nghiệp nhà nước được quản lý chặt chẽ qua nhiều cấp nhưng lại thiếu đi tính độc lập, sự nhanh nhạy... khi ra quyết định trong quá trình hoạt động thì họ sẽ khó có thể sử dụng nợ vay ngắn hạn đểđầu tư cho dài hạn, do vậy họđã tựđánh mất đi một cơ hội trong kinh doanh nhằm làm tăng lợi nhuận.
¾ Mặc dù Công ty đều có nợ hàng năm nhưng tỷ sốđảm bảo nợ cho thấy tổng nợ của Công ty không bao giờ vượt quá nguồn vốn chủ sở hữu. Đây là chủ trương xuyên suốt của Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc Công ty trong những năm qua nhằm tạo ra sự
toàn cho bản thân Công ty trong quá trình hoạt động kinh doanh. Và chính điều đó đã tạo cho Công ty nhiều thuận lợi hơn mỗi khi có nhu cầu huy động vốn, bổ sung thêm vốn kinh doanh.
Như vậy có thể kết luận, tỷ số cơ cấu tài chính
ận lợi trong giai đoạn hiện nay. Qua đó thể hiện sự lãnh đạo, chỉđạo hợp lý của Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc Công ty.
Về tỷ số hoạt động
Hiệu suất tài sản cốđịnh và vòng quay tổng tài sản của Công ty hiện nay thấp hơn so với trung bình ngành. Điều này là dễ hiểu vì Công ty đang trong giai đoạn đầu tư thêm tài sản để đưa vào hoạt độn
ao. Bên cạnh đó, vòng quay tồn kho của Công ty không cao nhưng điều này không thật sựđáng ngại vì đây là do tính chất ngành nghề kinh doanh của Công ty mà ta đã biết. Đồng thời, kỳ thu tiền bình quân của Công ty đang rất tốt và vòng quay tồn kho đang c
xu hướ
6.2.4.
ặc dù tài ản của Công ty được đầu tư nhiều trong những năm qua sẽ là nguyên nhân làm u như lợi nhuận sau thuế không tăng tương ứng. Nhưng tỷ số d o khi so sánh với trung bình ngành đã cho thấy hiệu quả trong q
những nguyên nhân khách quan l
ty vẫn đang kiểm soát được chi phí sản xuất kinh doanh.
hả năng sinh lời sau khi trừ đi chi phí quản lý doanh nghiệp và thuế thu nhập doa khi cổ phần hoá luôn cao hơn trung bình ngành. Đặc biệt trong
với nhu cầu phát triển của thị trường. Điển hình là lĩnh vực san lấp mặt bằng mới được vào hoạt động năm 2000, mặc dù còn thiếu nhiều kinh nghiệm, cán bộ kỹ thuật, phươn
là tỷ suất lợi nhuận của vốn cổđông) sẽ cho
Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang đã tăng lên 50% và so với thờ điểm Công ty mới hình thành năm 1998 thì chỉ số doanh lợi vốn tự có đã tăng 8% cho Công ty khi có nhu cầu huy đông thêm vốn dài hạn cho quá trình hoạt động kinh doanh bằng biện pháp phát hành cổ phiếu và đây cũng là chỉ số thể hiện rõ nét nhất hiệu quả hoạt động của Công ty sau khi cổ phần hoá, là yếu tố để ng được cải thiện chứng tỏ Công ty đã có những biện pháp kịp thời để nâng cao hiệu quả hoạt động của Công ty.
Về tỷ số doanh lợi
Sự gia tăng về tài sản cho thấy quá trình hoạt động sản xuất của Công ty đang phát triển, chứng tỏ chủ trương cổ phần hoá đã mang lại hiệu quảở Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang. Điều này được nhận thấy rõ hơn khi nghiên cứu về tỷ số doanh lợi tài sản, m
s
giảm tỷ số doanh lợi tài sản nế oanh lợi tài sản vẫn khá ca
uyết định đầu tư tài sản của Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc Công ty. Ngoài ra, khi phân tích về hoạt động kinh doanh ở trên, ta đã đề cập đến
àm gia tăng chi phí sản xuất, từđó làm giảm tỷ lệ lãi gộp trong những năm gần đây. Tuy nhiên, tỷ lệ lãi gộp vẫn khá cao chứng tỏ ngoài những nguyên nhân khách quan làm giảm lợi tức gộp thì Công
K (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
nh nghiệp của Công ty sau
giai đoạn Công ty đang mở rộng thêm nhiều lĩnh vực hoạt động mới mà chỉ số doanh lợi tiêu thụ vẫn khá cao cho thấy hướng đầu tư của Công ty là đúng đắn và bắt kịp
đưa
g tiện thi công... nhưng doanh thu và lợi nhuận đem lại rất lớn. Có lẽ chỉ số doanh lợi vốn tự có (hay còn gọi
ta thấy được hiệu quả thực sự ở một Công ty Cổ phần. Thật vậy, qua 6 năm thành lập, hiện nay vốn cổ phần của
i
chứng á
CHƯƠNG VII
C
nh thành công đã đạt được, cũng còn không ít tồn tại và khó khăn cần phải khắc phục đối với hữu quan. Do vậy trong thời gian tới, để nâng
cao ổ phần Xáng cát An Giang và đẩy nhanh
tiến trì ện
7.1. ĐỐI VỚI CÔNG TY CỔ PHẦN XÁNG CÁT AN GIANG
nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao so
ó Công ty sẽ gặp nhiều khó khăn trong thời gian tới, vì vậy, Công ty nên chuyển vay nợ ngắn hạn sang vay dài hạn. Thực hiện được điều này sẽ giảm được nợ hả năng thanh toán của Công ty. Một yếu tố khác ảnh hưởng
công các công trình lớn nhưng
i phí khấu hao cho tài sản đầu tư mới hàng ăm nên lợi nhuận của Công ty bị hạn chế. Nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doa pháp tối ưu hoá vòng quay tổng tài sản như: chủ động tìm kiếm khách hàng, mở rộng thêm lĩnh vực hoạt động, cho thuê tài sản khi không sử dụng...
minh rằng hiệu quả mà cổ phần hoá đã mang lại cũng như chủ trương cổ phần ho là hoàn toàn đúng đắn.
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ
Ổ PHẦN HOÁ DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC
Qua phân tích ở Chương VI, có thể thấy rất rõ hiệu quả mà chủ trương cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước đã mang lại ở Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang. Bên cạ
Công ty cũng như đối với các ban ngành