HOẠCH ĐỊNH KẾT HỢP YẾU TỐ RỦI RO
4.1.3Phân tích rủi ro:
Phân tích rủi ro là phân tích mơ tả các ảnh hưởng của sự thay đổi các giá trị của các biến đầu vào đối với kết quả của dự án đầu tư. Cĩ hai phương pháp phổ biến được sử dụng:
Đối với các bài tốn đơn giản, số lượng biến khơng nhiều người ta cĩ thể sử dụng phương pháp giải tích.
Đối với các bài tốn phức tạp hơn như các bài tốn phân tích rủi ro dự án người ta thường sử dụng phương pháp mơ phỏng Monte-Carlo.
Rõ ràng phương pháp giải tích khơng thể sử dụng trong những bài tốn phức tạp như trong trường hợp ước lượng phân phối xác xuất của dịng tiền tệ nhất là trong trường hợp một số biến lại cĩ mối quan hệ tương quan với nhau. Trong trường hợp này sử dụng cơng cụ Monte-Carlo sẽ thuận lợi và đơn giản hơn rất nhiều.
4.1.4 Mơ phỏng Monte-Carlo:
Mơ phỏng Monte-Carlo, cịn gọi là một phương pháp thử nghiệm thống kê, là một phương pháp phân tích mơ tả các hiện tượng cĩ chứa các biến đầu vào và cĩ tính ngẫu nhiên nhằm tìm ra lời giải gần đúng cho kết quả của dự án. Thực chất của mơ phỏng Monte-Carlo là lấy một cách ngẫu nhiên theo quy luật phân phối xác suất các giá trị cĩ thể cĩ của các biến ngẫu nhiên ở đầu vào và tính ra một kết quả thực nghiệm của đại lượng cần phân tích. Quá trình tính tốn này được tính tốn lặp lại nhiều lần để cĩ một tập hợp đủ lớn các kết quả thực nghiệm. Số lần tính tốn lặp lại càng nhiều thì độ chính xác của kết quả càng cao nhưng nhìn chung khi số lần tính tốn đến một số lượng nào đĩ kết quả sẽ cĩ xu hướng hội tụ hay nếu kết quả cĩ thay đổi chỉ nằm trong một biên độ rất nhỏ khơng đáng kể. Sau cùng, tính tốn thống kê các kết quả đĩ để cĩ các đặc trưng thống kê cần thiết của kết quả cần phân tích của dự án như kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn hay xác suất để kết quả cĩ giá trị nào đĩ khi phân tích.
Các nội dung chính trong phân tích rủi ro bằng mơ phỏng Monte-Carlo như sau: Xác định biến rủi ro: biến rủi ro là những biến mà sự thay đổi của biến số đĩ
cĩ ảnh hưởng nhiều đến kết quả của dự án. Để tiến hành phân tích rủi ro cần thu thập dữ liệu để xác lập phân phối xác xuất, nghĩa là xác lập quy luật biến đổi của các biến rủi ro.
Xác định mơ hình mơ phỏng: đây là một mơ hình tốn học trình bày mối quan hệ giữa các biến đầu vào và kết quả của dự án.
Thực hiện mơ phỏng: mỗi lần thực hiện mơ phỏng sẽ lấy ngẫu nhiên mỗi biến đầu vào một giá trị để gán vào mơ hình tốn học đã được thiết lập nhằm tìm ra kết quả dự án. Nếu thực hiện nhiều lần mơ phỏng ta sẽ cĩ được nhiều giá trị của biến kết quả. Tập hợp các giá trị này sẽ giúp ta xác lập phân phối xác suất của kết quả. Cần lưu ý lời giải của phương pháp mơ phỏng chỉ cĩ tính gần đúng. Khi số lần mơ phỏng tăng lên thì lời giải sẽ chính xác hơn. Phân tích kết quả: từ phân phối xác suất của kết quả dự án ta cĩ thể xác định
được các đặc trưng thống kê của biến kết quả như giá trị kỳ vọng, độ lệch chuẩn hay xác suất để một đại lượng nào đĩ cĩ giá trị âm. Khi tiến hành phân tích rủi ro của dự án trên thực tế, các mơ hình tốn học thường được thực hiện trên bảng tính Excel và mơ phỏng Monte-Carlo được thực hiện thơng qua phần mềm Crystal ball hay @Risk.