để trả nợ ** Điểm hòa vốn
Điểm hòa vốn là điểm mà doanh thu ngang bằng với chi phí sản xuất, ở điểm này dự án chưa có lãi nhưng cũng không bị lỗ. Nó được biểu hiện bằng số đơn vị sản phẩm hoặc là giá trị sản phẩm bán được tại điểm đó. Chỉ tiêu điểm hòa vốn càng nhỏ càng tốt, mức độ an toàn của dự án càng cao, thời hạn thu hồi vốn càng ngắn.
- Điểm hòa vốn lý thuyết: Sản lượng tại điểm hòa vốn = Trong đó: f: Tổng chi phí cố định p: đơn giá một sản phẩm
v: chi phí biến đổi cho một đơn vị sản phẩm Doanh thu tại điểm hòa vốn =
- Điểm hòa vốn tiền tệ: Là điểm tại đó dự án bắt đầu có tiền để trả nợ vay kể cả dùng khấu hao. Công thức tính điểm hòa vốn tiền tệ cho một năm của đời dự án:
Sản lượng tại điểm hòa vốn =
- Điểm hòa vốn trả nợ: là điểm mà tại đó dự án có đủ điều kiện để trả nợ vốn vay và đóng thuế thu nhập. Công thức tính điểm hòa vốn trả nợ cho một năm của đời dự án:
Sản lượng tại điểm hòa vốn = - Xác định năng lực hoà vốn (NI)
NI =
Doanh thu hoà vốn --- Tổng doanh thu cả đời dự án
Chỉ tiêu NI lớn hơn hoặc bằng 30% thì dự án mới được lựa chọn - Chỉ tiêu tỉ suất sinh lời của vốn đầu tư (ROI)
Đây là một chỉ tiêu tổng hợp nhất đánh giá khả năng sinh lời của 1 đồng vốn đầu tư, chỉ tiêu này còn được gọi là tỷ lệ hoàn vốn đầu tư.
ROI =
Lợi nhuận sau thuế --- Tổng vốn đầu tư
Chỉ tiêu này càng cao càng tốt vì nó phản ánh 1 đồng vốn đầu tư vào dự án thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
Trong thực tế, trên cơ sở tổng hợp các bảng dự trù doanh thu, chi phí ở trên cán bộ thẩm định tiến hành lập bảng tính toán các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án trên công cụ Excell theo mẫu sau
Bảng 5: Tính toán các chỉ tiêu hiệu quả tài chính dự án đầu tư
Chỉ tiêu Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3…
1. Doanh thu 2. Tổng chi phí 3. Khấu hao 4. Lãi vay
5. Thu nhập trước thuế 6. Thuế TNDN
7. Thu nhập sau thuế
8. Dòng tiền hàng năm (CFi) 9. PVCFi 10. NPV 11. IRR 13. T 14. ROI * Phân tích độ nhậy
Phân tích độ nhạy của dự án là xem xét sự thay đổi các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án (lợi nhuận, thu nhập thuần, tỷ suất hoàn vốn nội bộ,…) khi các yếu
Bảng 6: Phân tích độ nhậy 1 chiều
Trường hợp cơ bản Giá trị 1 Giá trị 2 Giá trị…
NPV Kết quả
IRR Kết quả
Bảng7: phân tích độ nhậy 2 chiều
Biến 1 Biến 2
NPV (IRR) cơ sở (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Giá trị 1 Giá trị 2 Giá trị 3 Giá trị 1
Giá trị 2 Giá trị 3
1.3. VÍ DỤ MINH HỌA CHO CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TẠI NGÂN HÀNG: "DỰ ÁN ĐẦU TƯ NÂNG CAO NĂNG LỰC ĐÓNG MỚI VÀ SỬA CHỮA TÀU CÔNG TY CÔNG NGHIỆP TÀU THỦY NGÔ QUYỀN".
A. Giới thiệu chung về dự án đầu tư
1. Tên dự án đầu tư: dự án nâng cao năng lực đóng mới và sửa chữa tàu.
2. Tên khách hàng vay vốn: Công ty công nghiệp tàu thủy Ngô Quyền.
3. Địa điểm: Dự án được bố trí tại công ty công nghiệp tàu thủy Ngô Quyền - số 234 đường Ngô Quyền – Hải Phòng
Quy mô đầu tư của dự án nâng cấp năng lực đóng mới và sửa chữa tàu được xác định dựa trên nhu cầu đóng mới tàu hàng có trọng tải 80.000 tấn (riêng tàu chở dầu thô có trọng tải thừ 100.000 tấn tới 300.000 tấn) và nhu cầu sửa chữa tàu có trọng tải tới 400.000 tấn.
5. Phương thức đầu tư
- Hình thức đầu tư: mở rộng và đầu tư xây dựng mới. - Tổng mức đầu tư: 104.921.457.000 đồng
Trong đó:
+ Chi phí xây lắp: 42.308.304.000 + Chi phí thiết bị: 33.307.800.000 + Chi phí kiến thiết cơ bản khác: 5.180.885.000 + Lãi vay trong thời gian thực hiện dự án : 9.505.946.000 +Chi phí dự phòng: 7.618.521.000 + Vốn lưu động ban đầu: 7.000.000.000 đồng
Vốn lưu động được tính toán trên cơ sở: mức dự trữ nguyên, nhiên liệu; khoản phải thu của khách hàng; khoản phải trả cho người bán; dự trữ quỹ tiền mặt. Khi hoạt động kinh doanh khai thác bắt đầu đi vào ổn định dự trù mức vốn lư động cần thiết hàng năm là: 22.625.700.000 đồng. Khi thực hiện kế hoạch đầu tư thì bắt đầu đi vào hoạt động sản xuất từ năm 2007 khi đó công suất mới thực hiện 50% công suất nên cần lượng vốn lưu động ban đầu là 7.000.000.000 đồng.
Nguồn vốn đầu tư gồm:
- Nguồn vốn ngân sách cấp: 19.282.300.000 đồng - Vốn vay VPBank: 85.639.157.000 đồng
6. Đề nghị vay vốn tại VPbank
- Tổng số vốn xin vay: 85.639.157.000 đồng - Thời gian cho vay: 10 năm
+ Lãi suất cho vay: 12%
- Mục đích sử dụng vốn vay: Thực hiện nâng cấp và mở rộng các công trình chính sau : hệ thống điện lực, hệ thống nước, hệ thống xử lý nước thải, xưởng sửa chữa container, bãi sản xuất công nghiệp, v.v… thuộc dự án nâng cao năng lực đóng mới và sửa chữa tàu.
B. Nội dung thẩm định tài chính dự án đầu tư
1. Cơ sở pháp lý của dự án
- Quyết định số 04/CNT -KHĐT ngày 03/01/2005 của Chủ tịch hội đồng quản trị Tổng công ty công nghiệp tài thủy Việt Nam về việc duyệt dự án đầu tư nâng cao năng lực đóng mới và sửa chữa tàu Công ty công nghiệp tàu thủy Ngô Quyền.
- Quyết định số 3820/QĐ-CNT-GĐ&BQLCLCT ngày 23/11/2007 của Hội đồng quản trị Tập đoàn công nghiệp tàu thủy Việt Nam về việc duyệt tổng dự toán dự án đầu tư nâng cao năng lực đóng mới và sửa chữa tàu Công ty công nghiệp tàu thủy Ngô Quyền.
- Quyết định số 245/CNT-QĐ-GĐ&QLCLCT ngày 26/01/2007 của Chủ tịch hội đồng quản trị Tổng công ty công nghiệp tàu thủy Việt Nam về việc duyệt kế hoạch đấu thầu chung dự án nâng cao năng lực đóng mới và sửa chữa tàu Công ty công nghiệp tàu thủy Ngô Quyền.
- Quyết định số 3422/CNT-QĐ-GĐ&QLCLCT ngày 24/10/2007 của Hội đồng quản trị Tập đoàn công nghiệp tàu thủy Việt Nam về việc duyệt kết quả
- Giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh, mã số thuế. - Giấy chứng nhận quyền sử dụng đất.
- Các hợp đồng liên quan đến việc xây dựng nhà máy sản xuất như: hợp đồng thuê các nhà thầu xây dựng, lắp đặt cho công trình, hợp đồng cung cấp điện, nước…
- Một số hoá đơn mua hàng và bán hàng. - Một số hợp đồng tín dụng có liên quan.
2. Nhận xét, đánh giá về hồ sơ
- Hồ sơ, tài liệu về tình hình sản xuất kinh doanh, khả năng tài chính: Đã đầy đủ. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Hồ sơ về dự án: bao gồm các quyết định phê duyệt, Hợp đồng giao nhận thầu, kế hoạch vay vốn và các tài liệu khác liên quan.
3. Thẩm định khách hàng vay vốn
3.1. Năng lực pháp lý của khách hàng vay vốn
Công ty công nghiệp tàu thủy là công ty cổ phần, được thành lập theo giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh số 0203004256 do Sở Kế hoạch đầu tư cấp ngày 29/04/2008 thay đổi lần 2 ngày 30/7/2008. Như vậy công ty công ty công nghiệp tàu thủy Ngô Quyền có đầy đủ tư cách pháp nhân, thành lập và hoạt động hợp pháp theo pháp luật hiện hành của Việt Nam.
Giám đốc doanh nghiệp: Ông Nguyễn Văn Mão là người có kinh nghiệm, có mối quan hệ rộng rãi với nhiều bạn hàng và khách hàng có uy tín cao trong nước và nước ngoài.
3.2. Năng lực tài chính và tình hình sản xuất kinh doanh của công ty
Tình hình sản xuất kinh doanh của công ty gần đây được thể hiện tóm tắt qua các bảng tài chính quý III năm 2008 như sau:
Bảng 8: Bảng cân đối kế toán
(Ban hành theo QĐ số 15/2006/QĐ-BTC Ngày 20/03/2006 của Bộ trưởng BTC)
Niên độ tài chính năm 2008
Người nộp thuế: Công ty Công nghiệp tàu thuỷ Ngô Quyền
234 - Ngô Quyền - Hải Phòng
Đơn vị tiền: Đồng việt nam
STT CHỈ TIÊU Mã Thuyết minh 1/1/2008 30/09/2008
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
TÀI SẢN
A A - TÀI SẢN NGẮN HẠN (100=110+120+130+140+150) 100 96,997,576,392 160,769,908,331 I I. Tiền và các khoản tương đương tiền(110=111+112) 110 206,922,095 599,439,175
1 1. Tiền 111 V.I 206,922,095 599,439,175
2 2. Các khoản tương đương tiền 112 V.I 0 0
II II. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (120=121+129) 120 0 36,394,156,495
1 1. Đầu tư ngắn hạn 121 V.XI 0 36,394,156,495
2 2. Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn (*)
(2) 129 0 0
III III. Các khoản phải thu ngắn hạn(130 = 131 + 132 + 133 + 134 + 135 + 139) 130 37,352,025,918 43,285,955,415
2 2. Trả trước cho người bán 132 4,000,973,833 3,473,638,986
3 3. Phải thu nội bộ ngắn hạn 133 V.II 293,006,097 288,039,679
4 4. Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng 134 0 0
5 5. Các khoản phải thu khác 135 V.II 5,358,127,154 12,178,061,639
6 6. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (*) 139 V.II 0 0 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
IV IV. Hàng tồn kho (140 = 141 + 149) 140 53,457,093,645 72,933,724,300
1 1. Hàng tồn kho 141 V.III 53,457,093,645 72,933,724,300
2 2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) 149 0 0
V V. Tài sản ngắn hạn khác(150 = 151 + 152 + 154 + 158) 150 5,981,534,734 7,556,632,946
1 1. Chi phí trả trước ngắn hạn 151 2,994,332,242 2,940,650,311
2 2. Thuế GTGT được khấu trừ 152 V.IV 348,542,764 705,373,437
3 3. Thuế và các khoản khác phải thu Nhà
nước 154 0 0
5 5. Tài sản ngắn hạn khác 158 2,638,659,728 3,910,609,198
B B - TÀI SẢN DÀI HẠN (200=210+220+240+250+260) 200 100,994,246,671 110,080,346,066 I I. Các khoản phải thu dài hạn
(210 = 211 + 212 + 213 + 218 + 219) 210 0 0
1 1. Phải thu dài hạn của khách hàng 211 V.V 0 0
2 2. Vốn kinh doanh ở đơn vị trực thuộc 212 0 0
3 3. Phải thu dài hạn nội bộ 213 0 0
4 4. Phải thu dài hạn khác 218 0 0
5 5. Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi (*) 219 0 0
(220 = 221 + 224 + 227 + 230)
1 1. Tài sản cố định hữu hình (221 = 222 + 223) 221 V.VI 79,516,034,971 82,110,478,299
- - Nguyên giá 222 97,592,319,613 96,941,447,680
- - Giá trị hao mòn luỹ kế (*) 223 (18,076,284,642) (14,830,969,381)
2 2. Tài sản cố định thuê tài chính (224 = 225 + 226) 224 V.VII 160,029,846 182,256,213
- - Nguyên giá 225 320,059,686 320,059,686
- - Giá trị hao mòn luỹ kế (*) 226 (160,029,840) (137,803,473)
3 3. Tài sản cố định vô hình (227 = 228 + 229) 227 V.III 0 0
- - Nguyên giá 228 0 0
- - Giá trị hao mòn luỹ kế (*) 229 0 0
4 4. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 230 V.IX 16,345,641,833 19,536,565,648 III III. Bất động sản đầu tư
(240 = 241 + 242) 240 V.X 0 0
- - Nguyên giá 241 0 0
- - Giá trị hao mòn luỹ kế (*) 242 0 0 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
IV IV. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
(250 = 251 + 252 + 258 + 259) 250 V.XI 0 0
1 1. Đầu tư vào công ty con 251 0 0
2 2. Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh 252 0 0
3 3. Đầu tư dài hạn khác 258 0 0
4 4. Dự phòng giảm giá đầu tư tài chính dài hạn (*) 259 0 0
(260 = 261 + 262 + 268)
1 1. Chi phí trả trước dài hạn 261 V.XII 4,955,740,021 8,234,245,906
2 2. Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 262 V.XIII 0 0
3 3. Tài sản dài hạn khác 268 16,800,000 16,800,000 TỔNG CỘNG TÀI SẢN (270 = 100 + 200) 270 197,991,823,063 270,850,254,397 NGUỒN VỐN A A - NỢ PHẢI TRẢ (300 = 310 + 330) 300 169,317,944,960 243,381,215,147 I I. Nợ ngắn hạn (310 = 311 + 312 + ... + 319 + 320) 310 97,107,067,228 137,351,215,500 1 1. Vay và nợ ngắn hạn 311 V.XIV 34,549,740,952 57,074,500,454 2 2. Phải trả người bán 312 V.XV 28,351,870,591 41,862,749,997 3 3. Người mua trả tiền trước 313 V.XV 25,777,633,460 20,118,255,774 4 4. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 314 V.XVI 605,664,037 596,030,868
5 5. Phải trả người lao động 315 444,836,230 426,350,413
6 6. Chi phí phải trả 316 V.XVII 1,699,086,685 1,699,086,685
7 7. Phải trả nội bộ 317 2,789,121,340 7,703,838,209
8 8. Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng 318 0 0
9 9. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn
khác 319 V.XVIII 2,889,113,933 7,870,403,100
10 10. Dự phòng phải trả ngắn hạn 320 0 0
II II. Nợ dài hạn (330 = 331 + 332 + ... + 336 + 337) 330 V.XXI 72,210,877,732 106,021,759,247
1 1. Phải trả dài hạn người bán 331 0 0
3 3. Phải trả dài hạn khác 333 3,000,000 3,000,000
4 4. Vay và nợ dài hạn 334 72,207,877,732 106,022,879,447
5 5. Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 335 0 0
6 6. Dự phòng trợ cấp mất việc làm 336 0 (4,120,200)
7 7.Dự phòng phải trả dài hạn 337 0 0
B B - VỐN CHỦ SỞ HỮU (400 = 410 + 430) 400 28,673,878,103 27,477,279,650 I I. Vốn chủ sở hữu
(410 = 411 + 412 + ... + 420 + 421) 410 28,673,878,103 27,464,410,000
1 1. Vốn đầu tư của chủ sở hữu 411 V.XXI 19,905,507,395 19,905,507,395
2 2. Thặng dư vốn cổ phần 412 0 0
3 3. Vốn khác của chủ sở hữu 413 0 0
4 4. Cổ phiếu quỹ (*) 414 0 0 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
5 5. Chênh lệch đánh giá lại tài sản 415 0 0
6 6. Chênh lệch tỷ giá hối đoái 416 0 0
7 7. Quỹ đầu tư phát triển 417 38,673,000 38,673,000
8 8. Quỹ dự phòng tài chính 418 0 0
9 9. Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 419 0 0
10 10. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 420 1,895,781,869 886,313,766
11 11. Nguồn vốn đầu tư XDCB 421 6,833,915,839 6,633,915,839
II II. Nguồn kinh phí và quỹ khác (430=431+432+433) 430 0 12,869,650
1 1. Quỹ khen thưởng, phúc lợi 431 0 12,869,650
2 2. Nguồn kinh phí 432 0 0
3 3. Nguồn kinh phí đó hình thành TSCĐ 433 0 0
(440 = 300 + 400)
CHỈ TIÊU NGOÀI BẢNG 31/9/2008 31/12/2006
1 1. Tài sản thuê ngoài 0 0
2 2. Vật tư, hàng hóa nhận giữ hộ, nhận gia
công 0 0
3 3. Hàng hóa nhận bán hộ, nhận ký gửi 0 0
4 4. Nợ khó đòi đã xử lý 0 0
5 5. Ngoại tệ các loại 0 0
6 6. Dự toán chi hoạt động 0 0
7 7. Nguồn vốn khấu hao cơ bản hiện có (18,076,284,642) (14,830,969,381)
Bảng 9: Báo cáo kết qủa hoạt động sản xuất kinh doanh
(Ban hành theo QĐ số 15/2006/QĐ-BTC Ngày 20/03/2006 của Bộ trưởng BTC)
QUÝ III/ 2008
Người nộp thuế: Công ty Công nghiệp tàu thuỷ Ngô Quyền 234 - Ngô Quyền - Hải Phòng
Đơn vị tiền: Đồng Việt Nam
Stt Chỉ tiêu Mã Thuyết minh 1/1/2008 30/09/2008
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch
vụ 01 VI.25 54,458,938,561 139,880,832,391 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
2 Các khoản giảm trừ doanh thu 02 0 0
3
Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ (10 = 01 - 02) 10 54,458,938,561 139,880,832,391 4 Giá vốn hàng bán 11 VI.27 49,524,711,890 127,438,401,966 5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ (20 = 10 - 11) 20 4,934,226,671 12,442,430,425
6 Doanh thu hoạt động tài chính 21 VI.26 11,510,286 153,049,625
- Trong đó: Chi phí lãi vay 23 2,177,528,288 5,607,961,526
8 Chi phí bán hàng 24 996,330,444 2,956,213,234
9 Chi phí quản lý doanh nghiệp 25 983,125,432 2,865,236,425
10
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
(30 = 20 + (21 - 22) - (24 + 25)) 30 788,752,793 1,166,068,865
11 Thu nhập khác 31 47,460,000 2,005,567,417
12 Chi phí khác 32 10,162,797 1,081,479,518
13 Lợi nhuận khác (40 = 31 - 32) 40 37,297,203 924,087,899 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế (50 = 30 + 40) 50 826,049,996 2,090,156,764
15 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp
hiện hành 51 VI.30 231,293,999 585,243,894
16 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại 52 VI.30 0 0
17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp (60 = 50 - 51 - 52) 60 594,755,997 1,504,912,870
18 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 70 0 0
Bảng10: Một số chỉ tiêu tài chính chủ yếu của công ty công nghiệp tàu thủy Ngô Quyền:
Chỉ tiêu Đầu kỳ Cuối kỳ
1. Khả năng thanh toán ngắn hạn 0,9 1,1
2. Khả năng thanh toán nhanh 1,03 0,51
3. Khả năng trả nợ/ tổng tài sản (%) 8,3 9,92 4. Nợ phải trả/vốn chủ sở hữu (%) 9,05 11,01
5. Doanh thu/ tổng tài sản 0,23 0,32
6. Lợi nhuận/ doanh thu (%) 1,29 1,26
7. Lợi nhuận/ tổng tài sản (%) 0,3 0,41 8. Lợi nhuận/ vốn chủ sở hữu (%) 0,33 0,45 Qua bảng phân tích trên cho thấy:
- Khả năng thanh toán ngắn hạn và khả năng thanh toán nhanh của công ty thời điểm 30/09/2008 là tốt do nợ ngắn hạn của công ty không cao. Công ty dùng toàn bộ