a/ Thẩm định về phương diện thị trường.
Thị trường của dự ỏn chớnh là đầu ra của dự ỏn, là một khõu quan trọng quyết định sự thành bại của dự ỏn. Do vậy, thẩm định phương diện thị trường là một trong những nội dung khụng thể thiếu khi đỏnh giỏ tớnh khả thi của dự ỏn. Thụng thường, nú được xỏc định dựa trờn thị trường mục tiờu của dự ỏn.
* Phõn tớch nhu cầu thị trường của dự ỏn. Cỏn bộ tớn dụng cần thu thập thụng tin:
- Nhu cầu về sản phẩm của dự ỏn, tập quỏn tiờu dựng của thị trường. - Sản phẩm của dự ỏn thuộc giai đoạn nào của chu kỳ sống của sản phẩm.
- Xỏc định mức tiờu thụ sản phẩm của dự ỏn, sản phẩm thay thế ( nếu cú ).
- Thị trường nước ngoài: căn cứ vào cỏc hợp đồng bao tiờu sản phẩm, hợp đồng mua bỏn hàng hoỏ.
* Phõn tớch cung cầu sản phẩm hiện tại và tương lai. - Trong nước:
+ hiện cú bao nhiờu cơ sở đó và đang sản xuất sản phẩm của dự ỏn (cụng suất, số lượng). + Khả năng mở rộng của cỏc cơ sở này trong hiện tại và tương lai.
+ Cỏc dự ỏn sản xuất sản phẩm thay thế.
- Nước ngoài: dự kiến mức nhập khẩu hàng năm, căn cứ trờn cỏc hợp đồng mua bỏn, bao tiờu sản phẩm của những năm trước.
* Phõn tớch thị trường mục tiờu và khả năng cạnh tranh của sản phẩm dự ỏn.
Phõn tớch thị trường mục tiờu của dự ỏn nhằm mục đớch xỏc định sản phẩm của dự ỏn để chiếm lĩnh thị trường nội địa, thay thế nhập khẩu hay xuất khẩu. Cụ thể cỏc cỏn bộ tớn dụng cần xem xột cỏc vấn đề như sau:
- Đặc điểm riờng biệt của dự ỏn: ưu thế về mẫu mó cú gỡ khỏc so với sản phẩm đang cú trờn thị trường; giỏ cả hay chất lượng cú giỳp sản phẩm cạnh tranh được với cỏc sản phẩm cựng loại hay khụng …
- Chớnh sỏch của doanh nghiệp trong việc quảng bỏ, giới thiệu sản phẩm tới tay người tiờu dựng, chi phớ dành cho quảng cỏo là bao nhiờu? Doanh nghiệp đó tớnh đến trường hợp hàng giả hay chưa?
- Phương thức tiờu thụ sản phẩm của doanh nghiệp.
Mặt khỏc đối với những dự ỏn hướng tới mục tiờu xuất khẩu thỡ cỏc cỏn bộ tớn dụng cũn cần xem xột tới khả năng mở rộng thị trường của sản phẩm, những quy định chung về thị trường xuất khẩu ( quy cỏch, phẩm chất, mẫu mó, cỏc tiờu chuẩn quốc tế…)
Cú thể nhận thấy, việc thẩm dịnh này đúng vai trũ quan trọng, quyết định đến tớnh hiệu quả, khả thi của dự ỏn. Chỉ khi dự ỏn đảm bảo được về mục tiờu thỡ mới thẩm định tiếp theo cỏc nội dung khỏc.
b/ Thẩm định về phương diện kỹ thuật.
Đõy là bước khỏ phức tạp trong cụng tỏc thẩm định dự ỏn. Đối với những dự ỏn đũi hỏi cụng nghệ hiện đại cần phải cú sự tư vấn của chuyờn gia.
- Thẩm định về quy mụ, cụng nghệ và thiết bị của dự ỏn.
Khi đỏnh giỏ lựa chọn cụng nghệ, ngõn hàng thường chỳ ý đến cỏc khớa cạnh: + Kiểm tra cụng nghệ, thiết bị phự hợp với dự ỏn hay khụng.
+ Kế hoạch sản xuất, cụng suất, chất lượng, giỏ cả sản phẩm của dự ỏn. + Phương thức chuyển giao cụng nghệ.
+ Những tỏc động đến mụi trường. + Phương ỏn thay thế, sửa chữa thiết bị.
- Thẩm định về đảm bảo yếu tố đầu vào cho quỏ trỡnh sản xuất.
+ Nguyờn vật liệu chủ yếu cho dự ỏn là những loại nào, cú sẵn trong nước hay khụng, dễ thay thế hay khụng? Cú nhiều nhà cung cấp hay chỉ cú duy nhất một nhà cung cấp. + Cỏc phương ỏn thu mua nguyờn vật liệu của doanh nghiệp, chi phớ, phương tiện vận chuyển.
+ Biến động về giỏ cả trờn thị trường.
- Thẩm định về địa điểm xõy dựng dự ỏn, cơ sở hạ tầng.
+ Đỏnh giỏ về quy mụ, địa điểm xõy dựng, cỏc giải phỏp kiến trỳc so với quy hoạch chung của địa phương đó phự hợp chưa.
+ Xem xột tư cỏch, năng lực của nhà thầu tham gia thi cụng. + Xem xột cỏc yếu tố về cơ sở hạ tầng: điện, nước, giao thụng.
c/ Thẩm định về phương diện tài chớnh.
Đõy là phần thẩm định bắt buộc và phải tiến hành kỹ lưừng đối với bất kỳ dự ỏn nào. Thẩm định tài chớnh là giai đoạn tổng hợp cỏc chỉ tiờu tài chớnh, kỹ thuật và từ phõn tớch thị trường, kỹ thuật, tổ chức quản lý. Đõy là khõu quan trọng đối với chủ đầu tư cũng
như ngõn hàng vỡ nú đúng gúp rất lớn vào việc xỏc định tớnh hiệu quả của dự ỏn. Cỏc khớa cạnh được xem xột trong thẩm định tài chớnh dự ỏn:
* Tổng mức đầu tư.
Cỏc cỏn bộ tớn dụng sẽ căn cứ vào hồ sơ xin vay vốn của khỏch hàng để xem xột tổng mức vốn đầu tư ban đầu của dự ỏn bao gồm vốn cố định, vốn lưu động, vốn dự phũng. Cỏn bộ tớn dụng tiến hành phõn tớch so sỏnh cỏc nội dung này xem đó được tớnh toỏn hợp lý chưa, cú tớnh thiếu hay khụng và trờn cơ sở đú xỏc định mức tài trợ tối đa mà ngõn hàng nờn tham gia vào dự ỏn.
* Nguồn vốn đầu tư.
Một dự ỏn đầu tư được tài trợ bằng nhiều nguồn vốn khỏc nhau và mỗi nguồn vốn này lại cú tớnh chất và đặc điểm riờng biệt. Cỏn bộ thẩm định cần xem xột tỷ trọng của từng nguồn vốn và đỏnh giỏ chủ yếu trờn 2 khớa cạnh chớnh là cơ sở phỏp lý và tiến độ của mỗi nguồn vốn nhằm đảm bảo cho dự ỏn được thực hiện, đi vào vận hành đỳng dự kiến. + Vốn tự cú: theo quy định của VIB Bank, chỉ xem xột cho vay vốn đối với dự ỏn cú mức vốn tự cú tối thiểu bằng 30% tổng mức vốn đầu tư và đối với cho vay theo chương trỡnh tài trợ xuất khẩu của nước ngoài thỡ vốn tự cú tối thiểu là 15%.
+ Vốn vay: bao gồm nguồn vốn vay, số tiền vay, tỷ trọng vốn vay trong tổng dự toỏn đầu tư. Đối với nguồn vốn này, cỏn bộ tớn dụng yờu cầu khỏch hàng gửi tới cam kết bằng biờn bản sau khi cỏc cơ quan cho vay đó ký vào hồ sơ thẩm định dự ỏn.
+ Vốn khỏc: Nếu là vốn gúp cổ phần hay vốn gúp liờn doanh thỡ cần phải cú cam kết gúp vốn về mặt số lượng và tiến độ cuả cỏc cổ đụng hay cỏc bờn liờn doanh.
* Đỏnh giỏ hiệu quả về mặt tài chớnh của dự ỏn.
Trờn cơ sở bỏo cỏo tài chớnh và dự ỏn do khỏch hàng gửi tới, cỏn bộ tớn dụng tiến hành xem xột doanh thu và chi phớ của dự ỏn, đỏnh giỏ mức giỏ mà khỏch hàng đưa ra cú hợp lý khụng và tớnh toỏn mức thuế phải nộp, trỏnh thừa thiếu. Tiếp đú, cần kiểm tra mức
khấu hao và cỏch tớnh khấu hao tuõn thủ đỳng quy định của bộ Tài Chớnh. Sau khi xem xột, kiểm tra lại cỏc chi phớ đầu vào, ước tớnh sản lượng, giỏ thành, cỏn bộ cần lập bảng dự tớnh kết quả kinh doanh trong tờ trỡnh tớn dụng theo mẫu:
BẢNG 1.7 BẢNG LỢI NHUẬN CỦA DỰ ÁN
Chỉ tiờu Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm N
1. Tổng doanh thu( khụng VAT) 2. Tổng chi phớ
Chi phớ nguyờn liệu
Chi phớ bỏn hàng và quản lý Chi phớ nhõn cụng
Chi phớ khấu hao Chi phớ khỏc
3. Lợi nhuận trước thuế và lói vay
4.Lợi nhuận trước thuế 5.Thuế TNDN
6. Lợi nhuận sau thuế
( Nguồn: Quy trỡnh thẩm định dự ỏn đầu tư của VIB Bank)
Để đỏnh giỏ tớnh khả thi về mặt tài chớnh của dự ỏn đầu tư, tại VIB thường sử dụng 3 chỉ tiờu cơ bản sau:
- Chỉ tiờu giỏ trị hiện tại thuần cuả dự ỏn (NPV).
Thu nhập thuần của dự ỏn thường được tớnh chuyển về mặt bằng hiện tại đầu thời kỳ phõn tớch ký hiệu là NPV, được xỏc định theo cụng thức:
NPV= ∑ = n i i B 0 * (1+r)−i- ∑ = n i i C 0 * (1+r)−i Trong đú:
Bi: thu nhập năm thứ i. Ci: chi phớ năm thứ i.
n : số năm hoạt động của dự ỏn. r : tỷ suất chiết khấu được chọn.
Đõy được xem là tiờu chuẩn quan trọng để đỏnh giỏ dự ỏn đầu tư. Dự ỏn cú hiệu quả về mặt tài chớnh khi NPV> 0
- Chỉ tiờu tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR).
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ là mức lói suất nếu dựng nú làm tỷ suất chiết khấu để tớnh chuyển cỏc khoản phải thu, chi của dự ỏn về cựng mặt bằng thời gian hiện tại thỡ tổng thu sẽ cõn bằng với tổng chi, tức là:
IRR= ( ) 2 1 1 1 2 1 NPV NPV NPV r r r − ∗ − +
Dự ỏn được chấp nhận khi IRR > igh với igh là mức lói suất cho vay của ngõn hàng. - Chỉ tiờu thời gian thu hồi vốn đầu tư ( T)
Thời gian thu hồi vốn đầu tư là số thời gian cần thiết mà dự ỏn cần hoạt động để thu hồi đủ số vốn đầu tư ban đầu. Đõy chớnh là khoảng thời gian để hoàn trả số vốn đầu tư ban đầu bằng cỏc khoản lợi nhuận thuần hoặc tổng lợi nhuận thuần và khấu hao thu hồi hàng năm. Thời gian thu hồi vốn đầu tư được tớnh cụ thể như sau:
Tổng số vốn đầu t T = ---
Lợi nhuận thu + Khấu hao cơ bản dùng đợc hàng năm để trả nợ hàng năm
Dự ỏn chỉ được chấp nhận khi thời gian hoàn vốn của dự ỏn ≤ số năm hoạt động của dự ỏn.
Trong thực tế, cỏn bộ tớn dụng khi tiến hành thẩm định phương diện tài chớnh dự ỏn, để thuận tiện cho việc đỏnh giỏ hiệu quả dự ỏn, sẽ lập bảng tớnh toỏn trờn Excell theo mẫu:
BẢNG 1.8 BẢNG DềNG TIỀN CỦA DỰ ÁN
Chỉ tiờu Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm N
1. Thu nhập sau thuế 2. Lói vay
3. Khấu hao
4. Dũng tiền sau thuế 5. Tỷ suất chiết khấu 6. NPV
7. IRR 8. T
( Nguồn: Quy trỡnh thẩm định dự ỏn đầu tư)
d/ Thẩm định về tổ chức quản lý.
Trong phần này cỏn bộ tớn dụng cần xem xột cỏc vấn đề:
- Đỏnh giỏ trỡnh độ tổ chức quản lý của chủ dự ỏn, sự hiểu biết, tiếp cận với cụng nghệ mới.
- Đỏnh giỏ nguồn nhõn lực của dự ỏn: + Phương ỏn sắp xếp, bố trớ lao động.
+ Trỡnh độ tay nghề, kỹ thuật của đội ngũ cỏn bộ. + Kế hoạch đào tạo và khả năng cung ứng.
e/ Thẩm định khả năng trả nợ của dự ỏn.
Mục tiờu đặt lờn hàng đầu của bất kỳ ngõn hàng nào cũng là lợi nhuận. Tuy nhiờn, muốn đạt được điều đú đều phải dựa trờn cơ sở đảm bảo an toàn về nguồn vốn cho ngõn hàng. Vỡ vậy, đối với dự ỏn vay vốn để đầu tư cần phải xem xột kỹ về khả năng trả nợ.
Khả năng trả nợ của dự ỏn được đỏnh giỏ trờn cơ sở nguồn thu và nợ ( bao gồm cả nợ gốc và lói ) phải trả hàng năm của dự ỏn.
Nguồn trả nợ hàng năm của dự ỏn gồm lợi nhuận sau thuế, khấu hao cơ bản và lói vay phải trả hàng năm.
f/ Thẩm định những rủi ro cú thể xảy ra đối với dự ỏn.
Xuất phỏt từ đặc điểm của hoạt động đầu tư, là hoạt động mang tớnh chất lõu dài. Vỡ vậy luụn tiềm ẩn những rủi ro. Cỏn bộ tớn dụng trong quỏ trỡnh thẩm định cần đỏnh giỏ những khú khăn, những rủi ro cú thể xảy ra. Từ đú chủ động đề xuất cỏc biện phỏp phũng ngừa. Tuỳ theo mức độ của rủi ro, cỏn bộ tớn dụng cú thể trực tiếp tư vấn cho khỏch hàng hoặc bỏo cỏo lờn cấp trờn để cú hướng giải quyết hợp lý. Một số rủi ro thường xảy ra đối với một dự ỏn đầu tư mà cỏc cỏn bộ tớn dụng cần quan tõm và xem xột:
- Rủi ro cạnh tranh do xuất hiện thờm cỏc đối thủ mới hoặc sản phẩm thay thế làm ảnh hưởng đến thị trường đầu ra của dự ỏn.
- Rủi ro do khụng tiờu thụ được sản phẩm như kế hoạch.
- Rủi ro do tỏc động của cỏc yếu tố thiờn nhiờn : mưa bóo, hoả hoạn, lũ lội… - Rủi ro do thay đổi cụng nghệ, thiết bị, khoa học kỹ thuật.
- Rủi ro bất khả khỏng như sự thay đổi ban lónh đạo, mõu thuẫn nội bộ…