Với đặc thù của hoạt động xổ số, chi phí trả thưởng cùng chi phí hoa hồng đại lý chiếm phần lớn (75%) trong cơ cấu dòng tiền vào trong từng đợt phát hành của Công ty. Các khoản chi đầu tư ban đầu trang bị tài sản phục vụ kinh doanh không đáng kể và được tài trợ bằng vốn ngân sách Nhà nước. Ngoài ra, nguồn vốn của Công ty còn được bổ sung bằng quỹ đầu tư phát triển được trích 30% từ lợi nhuận hàng năm. Trong khi đó, nhu cầu đầu tư phát triển các loại hình xổ số mới không phát sinh do qui định giới hạn ràng buộc cũng như sức ỳ trong tư duy kinh doanh. Do đó, xây dựng chiến lược tài chính trong kinh doanh chưa được Công ty XSKT quan tâm. Tuy nhiên, trong giai đoạn phát triển đa dạng hóa các sản phẩm xổ số, mở rộng lĩnh vực kinh doanh, lượng vốn tích lũy của Công ty XSKT không đủ tài trợ cho các hoạt động trên. Khi đó, việc tìm nguồn vốn tài trợ
khác là tất nhiên. Chính vì vậy, ngay từ bây giờ, các Công ty XSKT cần hoạch định chiến lược tài chính phục vụ cho giai đoạn phát triển tiếp theo.
Hình 3.33 Bảng so sánh chiến lược tài chính của Công ty XSKT khi mở rộng đầu tư với doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế tư nhân.
Nội dung
Chiến lược tài chính của Công ty XSKT khi mở rộng đầu tư.
Chiến lược tài chính của doanh nghiệp với thành phần kinh tế tư nhân.
Hình thức sở hữu. + 100% vốn của Công ty XSKT (công ty mẹ) hoặc + 100% vốn của Nhà nước khi tham gia góp vốn liên doanh hoặc
+ Thuộc sở hữu của nhiều thành phần khi tham gia góp vốn liên doanh, trong đó vốn Nhà nước giữ vai trò chi phối.
+ Thuộc sở hữu của tư nhân. Lĩnh vực kinh doanh. + Cùng lĩnh vực kinh doanh. + Cùng lĩnh vực kinh doanh.
Chiến lược tài chính trong giai đoạn khởi sự kinh doanh.
+ Sử dụng vốn cổ phần. + Sử dụng vốn vay nợ.
+ Sử dụng vốn tài trợ của các quỹ đầu tư mạo hiểm. Mức độ rủi ro trong
giai đoạn khởi sự.
+ Rủi ro kinh doanh cao. + Rủi ro tài chính cao.
+ Rủi ro kinh doanh cao. + Rủi ro tài chính thấp. Chi phí sử dụng vốn
trong giai đoạn khởi sự.
+ Cao do chi phí sử dụng vốn vay cao.
+ Thấp do các nhà đầu tư mạo hiểm chỉ quan tâm đến phần lãi vốn.
Triển vọng tăng trưởng trong tương lai.
Qua bảng so sánh trên của hai loại hình Công ty, mặc dù kinh doanh chung một lĩnh vực trong cùng giai đoạn nhưng do đặc điểm của hình thức sở hữu nên Công ty XSKT có thể vay vốn từ các ngân hàng thương mại với chi phí sử dụng vốn cao trong khi doanh nghiệp có vốn tư nhân có thể được tài trợ bằng quỹ đầu tư mạo hiểm. Có thể cho rằng, chính đặc điểm này đã làm giảm giá trị của doanh nghiệp kinh doanh xổ số do ảnh hưởng của chi phí sử dụng vốn.