- Chi phí vốn chủ sở hữu.
2. Các giải pháp tạo lập vốn cho hoạt độngcủa Công ty TNHH Trần lâm
2.2. Thay đổi cơ cấu vốn, xây dựng cơ cấu vốn mục tiêu.
Nh đã phân tích ở chơng 2, Công ty TNHH Trần Lâm đang sử dụng quá nhiều nợ vay khiến cho cơ cấu vốn trở nên không hợp lý. Kết luận này đợc đa ra khi xem xét mối quan hệ giữa ebít/ tổng tài sản và lãi suất của nợ vay mà cơ sở của nó là công thức sau:
HVC = HTV + K (HTV - i)
Trong đó HTV chính là e bít/ tổng tài sản. i: lãi suất của nợ vay.
Giải thích công thức này nh sau:
HVC: doanh lợi vốn chủ sở hữu. HVC = L/VC
Trong đó L: lợi nhuận trớc thuế VC: vốn chủ sở hữu.
Htv: doanh lợi tổng vốn Htv = (L + R)/ (VC + VV). Trong đó R: lãi vay
VV: vốn vay. K: = VV/ VC
i: lãi suất vay vốn i = R/VV.
L = HVC x VC = HTV x (VC + VV) - R
HVC = HTV + HTV . VV/ VC - i x VV/ VC
Ta biết rằng vì mục tiêu của doanh nghiệp là tối đa hóa lợi ích của vốn chủ sở hữu nên doanh nghiệp phải phấn đấu đạt đợc HVC ngày càng cao. Từ công thức trên ta thấy HVC phụ thuộc vào.
- HTV: HTV bị tác động bởi rủi ro kinh doanh.
- K (HTV - i) bị tác động bởi rủi ro tài chính phụ thuộc vào i và K. Trong đó i là lãi suất vay vốn là yếu tố khách quan còn K là tỷ lệ giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu do doanh nghiệp quyết định.
Khi HTV < i thì K càng nhỏ càng tốt, vì vậy khi e bít/ tổng tài sản < lãi suất nợ vay thì nên giảm nợ.
Khi HTV > i thì K càng lớn càng tốt, vì vậy khi ebit/ tổng tài sản > lãi suất nợ vay thì nên tăng nợ.
Do đó tùy thuộc vào tình hình kinh doanh và mục tiêu của công ty mà công ty nên xác định cho mình một cơ cấu vốn mục tiêu cùng với việc thực hiện chiến lợc vốn thích hợp làm phơng hớng cho công tác huy động tạo lập vốn để tăng cờng hiệu quả của hoạt động này chứ không nên chỉ dựa vào một số nguyên tắc, quan điểm nhất định.
Với tình hình nh hiện nay của công ty, ebít/ tổng tài sản = 5,05% < lãi suất của nợ vay = 5,67% thì công ty nên tiến hành giảm tỷ lệ nợ sao cho K càng nhỏ càng tốt. Trong khi nhu cầu vốn đang tăng, biện pháp để giảm tỷ lệ nợ là tăng vốn chủ sở hữu. Có thể tiến hành bằng các cách nh tăng lợi nhuận, kêu gọi vốn liên doanh.