2.3.1 Kết quả hoạt động
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu từ hoạt động kinh doanh và lãi đầu t năm 2001 Hoạt động Doanhthu (triệu đồng) Tỷ trọng ( %)
Môi giới 1157,06 24
Tự doanh 81,54 1,69
Quản lý danh mục đầu t 0 0
Bảo lãnh, đại lý phát hành 0 0
T vấn đầu t 15 0,31
Vốn kinh doanh 3430,02 71
Lãi đầu t 140,9 3
Tổng doanh thu 4824,52 100
Trong năm 2001, doanh thu từ vốn kinh doanh là lớn nhất (71%). Thực chất là lãi tiền gửi của vốn điều lệ gửi tại các ngân hàng chứng tỏ công ty cha tận dụng hết đợc tiềm lực về vốn của mình trong quá trình hoạt động. Điều này cũng dễ hiểu bởi công ty có vốn điều lệ là 55 tỷ (vốn pháp định để thực hiện tất cả các hoạt động là 43 tỷ) mà công ty cha triển khai hết các hoạt động. Đa phần số vốn kinh doanh này đợc gửi tại ngân hàng với thời hạn 12 tháng, phần còn lại gửi với thời hạn 3 tháng.
Doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán chiếm 24% tổng doanh thu. Trong năm 2001 công ty áp dụng mức phí môi giới là 0,5% tính trên giá trị giao dịch (mức phí này đợc tất cả các công ty chứng khoán ở Việt Nam áp dụng). Ví dụ nhà đầu t A mua 1000 cổ phiếu SAM, giá 20000 đồng một cổ phiếu thì mức phí công ty thu đợc là 1000x20000x1,5%= 100000 đồng
Hoạt động tự doanh đã đem lại doanh thu tuy cha đáng kể (1,69%) cha thể hiện đợc chất lợng hoạt động của công ty.
Doanh thu từ các hoạt động không đồng đều thậm chí quá chênh lệch, công ty cha giám triển khai hoạt động quản lý danh mục đầu t và bảo lãnh phát hành do sợ rủi ro.
Bảng 3: Kết quả hoạt động kinh doanh 2002
Đơn vị: Triệu đồng
Chỉ tiêu 2002
1.Doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán 5073,3
Doanh thu từ hoạt động môi giới 670
Doanh thu từ hoạt động quản lý danh mục đầu t 2,5
Bảo lãnh, đại lý phát hành 52
T vấn 75
Tự doanh 1621
Doanh thu từ vốn kinh doanh 2653,2
2. Các khoản giảm trừ 0
3.Doanh thu thuần 5073,7
4. Thu lãi đầu t 150,3
5. Doanh thu hoạt động kinh doanh chứng khoán và lãi đầu t 5224
6. Chi phí hoạt động kinh doanh chứng khoán 1680
7. Lợi nhuận gộp 3544
8. Chi phí quản lý doanh nghiệp 1995 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
9. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chứng khoán 1549
10.Lợi nhuận ngoài hoạt động kinh doanh chứng khoán 0
11.Lợi nhuận trớc thuế 1549
12.Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp 0
Lợi nhuận sau thuế 1549
(Nguồn: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 2002)
Nhận xét:
Sang năm 2002, cơ cấu doanh thu đã có sự thay đổi rõ rệt :
Doanh thu từ vốn kinh doanh tuy vẫn lớn nhng đã giảm đáng kể ( từ 71% năm 2001 xuống 50,8% năm 2000) chứng tỏ công ty đã sử dụng vốn vào đúng bản chất hoạt động của công ty.
- Doanh thu từ hoạt động môi giới giảm gần một nửa so với 2002 (còn 12,8%) do môi trờng cạnh tranh. Nếu năm 2001, môi giới là con át chủ bài để nuôi công ty (so với các hoạt động kinh doanh khác) thì sang 2002 vị trí này nhờng lại cho hoạt động tự doanh. Việc này thể hiện đợc bản lĩnh của công ty trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, từng bớc nâng cao uy tín của công ty đối với cá nhà đầu t và có tác dụng thu hút khách hàng rất lớn.
- Điều đáng mừng là hầu hết các hoạt động công ty đăng ký thực hiện đã đợc triển khai mặc dù đem lại doanh số cha cao (doanh thu từ quản lý danh mục đầu t chỉ chiếm 0,048% tổng doanh thu, doanh thu từ bảo lãnh và đại lý
phát hành chiếm 1% doanh thu) nhng cũng khẳng định đợc sự thành công b- ớc đầu của công ty khi tham gia lĩnh vực mới mẻ này. Trong tơng lai, các hoạt động này sẽ đem lại doanh thu đáng kể cho công ty.
- Hoạt động bảo lãnh vẫn cha đợc thực hiện do mức độ rủi ro của hoạt động này khá cao.
- Sự gia tăng doanh thu mạnh của hoạt động t vấn (gấp 5 lần năm 2001) chứng tỏ uy tín của công ty đợc khách hàng tin tởng ngày càng nhiều. Lý do là: hình thức t vấn đợc thực hiện đa dạng hơn nh t vấn cổ phần hóa, t vấn niêm yết, t vấn phát hành, t vấn tái cơ cấu Khách hàng có thể đ… ợc t vấn trực tiếp hoặc gián tiếp qua các tài liệu sách báo, hay dịch vụ internet mà công ty cung cấp. Ngoài ra, công ty chú ý nhiều đến việc nâng cao chất trình độ đội ngũ cán bộ t vấn cũng góp phần làm tăng doanh thu từ hoạt động này.
Mặc dù cơ cấu doanh thu có sự thay đổi theo chiều hớng tốt nhng vẫn cha đồng đều, cha thể hiện đợc chủ trơng “đa dạng hóa hoạt động” vào thực tế.
- Chi phí cho hoạt động kinh doanh và chi phí quản lý doanh nghiệp chiếm 70% doanh thu của công ty trong đó, chi phí cho dịch vụ mua ngoài chiếm tới 65% tổng chi phí còn lại là chi cho nhân viên, khấu hao tài sản, thuế, lệ phí và các khoản khác. Nh vậy, trong thời gian này, công ty đã phải chi khá nhiều để nâng cấp trang thiết bị nhằm thỏa mãn tốt nhất nhu cầu của khách hàng và điều này là cần thiết để công ty kinh doanh hiệu quả và ổn định.
- Đây là năm cuối cùng công ty đợc miễn thuế thu nhập doanh nghiệp, trong thời gian tới công ty phải chủ động cắt giảm những chi phí không cần thiết, đa dạng hóa hoạt động bởi không còn đợc u đãi về thuế của Nhà nớc để nâng cao sức cạnh tranh.
- Hệ số sinh lợi doanh thu (= lợi nhuận sau thuế / doanh thu = 0,297) còn cha cao
Bảng 4: Tổng giá trị giao dịch của công ty qua các năm
2000 2001 2002
Thị trờng 92,2 Tỷ 931,2 Tỷ 1354,5 Tỷ
Công ty 15 Tỷ 93,12 Tỷ 189,63Tỷ
Thị phần 16,3% 10% 14%
0 500 1000 1500
2000 2001 2002
Biểu 1: Tổng giá trị giao dịch qua công ty
Công ty Thị trường
- Năm đầu tiên, do thị trờng mới hoạt động nên giá trị giao dịch cha cao, số lợng chứng khoán còn ít nên công ty chiếm thị phần tơng đối lớn (16,3%).
- Năm 2001, số lợng công ty chứng khoán tăng mạnh (từ 3 đến 9 công ty) làm cho thị phần của công ty giảm xuống còn 10%. Mặt khác do số lợng hàng hoá tăng nên giá trị giao dịch trên toàn thị trờng nói chung và của công ty nói riêng đều tăng mạnh.
- Năm 2002, công ty đang từng bớc lấy lại vị thế cạnh tranh của mình (giá trị giao dịch trên toàn thị trờng qua công ty năm 2002 tăng khoảng 110 % so với năm 2001). Nếu trong 6 tháng đầu 2002, gía trị giao dịch qua công ty là 101,39 tỷ thì đến cuối năm, con số nay đã lên đế 189,3 tỷ chứng tỏ sự nỗ lực không ngừng của công ty trong việc thu hút khách hàng. Nguyên nhân chính là do hoạt động môi giới đợc thực hiện một cách có bài bản, chính xác, nhanh chóng, với độ an toàn cao từ đó tạo niềm tin nơi khách hàng để họ tích cực tham gia giao dịch trên thị trờng chứng khoán. Ngoài ra, sự gia tăng này cũng phải kể đến những nguyên nhân khách quan do việc tăng số lợng phiên giao dịch (từ 3 đến 5 phiên một tuần) và áp dụng giao dịch thỏa thuận, tạo nên sự liên tục trong hoạt động của thị trờng đồng thời góp phần làm tăng quy mô giao dịch cuả thị trờng nói chung, của công ty nói riêng. Giao dịch qua công ty tập trung vào các loại cổ phiếu SAV,REE, SAM,TMS,GIL (chiếm 60% tổng giá trị giao dịch của các loại cổ phiếu) trong đó cổ phiếu SAV chiếm tỷ trọng lớn nhất do tỷ trọng SAV lu ký tại công ty lớn (hơn một phần ba thị trờng) và hai loại trái phiếu của ngân hàng đầu t và phát triển BIDV1-100 và BIDV1-200. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Giao dịch thỏa thuận chủ yếu là 2 trái phiếu của ngân hàng đầu t và cổ phiếu REE và TMS
Bảng 5: Số lợng tài khoản mở tại công ty năm 2001, 2002, 3 tháng đầu năm 2003
2001 2002 Qúy I- 2003 Thị trờng 11000 13500 15600 Công ty 1345 1991 2350 Thị phần 12.2% 14.7% 15.06% 0 5000 10000 15000 20000 2001 2002 Qúy I- 2003
Biểu 2: Số Lượng tài khoản mở tại công ty
Công ty Thị trường
Qua bảng trên ta thấy số tài khoản mở tại công ty chiếm thị phần khá lớn (từ 12 đến 15%). Mặc dù tình hình thị trờng trong năm 2002 và 3 tháng đầu năm 2003 vô cùng ảm đạm: chỉ số VN index giảm mạnh, giá của hầu hết các loại cổ phiếu (kể cả các loại cổ phiếu có độ ổn định khá nh REE, SAM, TMS) rớt liên tục. Bên cạnh đó lãi suất tiền gửi, giá vàng, giá bất động sản tăng làm nhiều nhà đầu t chững lại hoặc chuyển sang loại hình kinh doanh khác nhng số lợng tài khoản mở tại công ty trong thời gian này vẫn tăng đều (năm 2002 tăng 48% so với năm 2001) chứng tỏ uy tín của công ty ngày càng đợc nâng cao. Khách hàng mở tại khoản tại công ty chủ yếu là nhà đầu t cá nhân (80%), số khách hàng là tổ chức không lớn chứng tỏ công tác tiếp thị của công ty đối với các tổ chức kém.
Mặc dù số lợng tài khoản mở tại công ty tăng lên nhng tổng phí môi giới thu đợc lại giảm
Bảng 6: Doanh thu từ hoạt động môi giới qua các năm 2001, 2002 quý I năm 2003.
Đơn vị: Triệu đồng
2001 2002 Quý I - 2003
Công ty 1105.3 670.3 70.2
Thị trờng 9238 6585.8 912.6
Năm 2002, phí môi giới giảm 39% so với năm 2001, 3 tháng đầu năm 2003 giảm 50% so với cùng kỳ năm 2002. Lý do là: Năm 2001 các công ty chứng khoán đồng loạt áp dụng mức phí môi giới là 0,5% trên tổng giá trị giao dịch nên tổng phí môi giới thu đợc của các công ty khá cao. Kể từ tháng 4 năm 2002, để nâng cao sức cạnh tranh, các công ty đua nhau giảm phí. Có thể tham khảo biểu phí của một số các công ty chứng khoán sau:
Bảng 7: Biểu phí môi giới của một số công ty chứng khoán Tên công ty Tổng giá trị giao dich một phiên(Tr đồng) Mức phí giao dich (%)
Công ty chứng khoán Bảo Việt 100 - 200 0.45% 200 - 400 0.4% 400 – 500 0.35% 500 trở lên 0.3% Công ty chứng khoán Ngân hàng Công th- ơng 100 – 400 0.45% 400 – 500 0.35% 500 trở lên 0.3% Công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu t và Phát triển dới 100 0.4% 100 – 300 0.35% 300 – 500 0.3% 500 0.25% trên1 tỷ 0.2%
(Nguồn: Tạp chí chứng khoán Việt Nam)
Việc giảm phí môi giới nằm trong chiến lợc tiếp thị của toàn công ty. Tuy nhiên, không thể áp dụng mãi biện pháp này, vấn đề cần thiết là phải nâng cao chất lợng các dịch vụ, đáp ứng nhu cầu của khách hàng. Về lâu dài, công ty nên đàm phán với các công ty chứng khoán khác để đi đến một mức phí môi giới thống nhất tránh tình trạng xảy ra một cuộc cạnh tranh không lành mạnh về phí.
Tóm lại, sau hơn hai năm hoạt động công ty đã đạt đợc những thành công nhất định:
- Doanh số giao dịch công ty thực hiện cho khách hàng qua từng năm đều tăng.
- Số lợng chứng khoán lu ký tại công ty tăng đều đặn. Có hai lý do để giải thích cho việc tăng lên này: khách hàng của công ty khi mua bán đợc chứng khoán đều lu ký tại công ty hoặc khách hàng mới đến lu ký tại công ty.
- Khách hàng đến với công ty ngày càng nhiều. Việc đảm bảo nguyên tắc cơ bản của thị trờng chứng khoán cũng nh các nguyên tắc về đạo đức nghề nghiệp làm cho hình ảnh của công ty đã đợc nhiều ngời biết đến. Bên cạnh đó, dịch vụ t vấn đầu t hoạt động thực sự có hiệu quả và thu hút đợc nhiều khách hàng đến với công ty mà quan trọng hơn cả là tất cả các hoạt động mà công ty đăng ký thực hiện liên quan trực tiếp tới khách hàng đã đợc khách hàng tin tởng, hài lòng. Hình ảnh công ty đợc truyền miệng từ ngời này sang ngời khác làm số khách hàng đến với công ty ngày càng đông.
- Mức thị phần của công ty chứng khoán trung bình chiếm khoảng 13% thị trờng.
Biểu3:Thị phần của các công ty chứng khoán tại thời điểm hết quý I năm 2002
16% 24% 4% 22% 12% 8% 14% IBS BVSC FSC SSI BSC TSC ACBS
(Nguồn: tạp chí chứng khoán Việt Nam)
Nguyên nhân của những thành công kể trên là:
Thứ nhất, BSC là công ty hình thành từ công ty mẹ hoạt động trên lĩnh vực tài chính ngân hàng. Đây là một thuận lợi rất lớn, tuy là công ty con, hoạt động độc lập với công ty mẹ nhng lại đợc thừa hởng từ công ty mẹ uy tín và kinh nghiệm- những yếu tố rất quan trọng. Uy tín của công ty mẹ là yếu tố thu hút khách hàng đến với công ty trong những ngày đầu hoạt động. Thực tế cho thấy: uy tín của công ty mẹ càng lớn thì khách hàng càng cảm thấy yên tâm khi lựa chọn công ty chứng khoán của tổ chức đó. Nh chúng ta đã biết, thị trờng chứng khoán là một thị trờng hết sức phức tạp và nhạy cảm, bất cứ một biến động nhỏ nào cũng có thể dẫn đến những hậu quả khôn lờng, không chỉ đối với công chúng đầu t mà ngay cả đối với những ngời vận hành thị trờng. Bởi vậy, công ty có đợc những kinh nghiệm hoạt động trên lĩnh vực ngân hàng là một nhân tố quan trọng giúp các công ty này có thể hoạt
động một cách suôn sẻ, ứng phó kịp thời trớc những biến cố và thu đợc những kết quả tốt đẹp.
Bên cạnh uy tín và kinh nghiệm, công ty còn đợc thừa hởng từ công ty mẹ những yếu tố khác cũng không kém phần quan trọng, đó là mạng lới khách hàng rộng khắp và hệ thống trang thiết bị chuyên dụng cũng nh những dịch vụ trợ giúp từ công ty mẹ. Đây cũng là những yếu tố góp phần vào thành công của công ty.
Thứ hai, phải kể đến một nhân tố trung tâm của sự thành công, đó chính là nhân tố con ngời. Nhận thức đợc tầm quan trọng của nhân tố này, ngay từ giai đoạn đầu, công ty đã tập trung phát triển và bồi dỡng đội ngũ nhân sự của mình. Tất cả các cán bộ kinh doanh chủ chốt đều trải qua khóa đào tạo của UBCKNN và đợc cấp giấy phép hành nghề. Hiện nay, công ty đang tuyển thêm nhân sự để chuẩn bị cho bớc phát triển tiếp theo. Cán bộ của công ty, ngoài việc đợc đào tạo theo các khóa huấn luyện của UBCKNN, một số lớn cũng đợc gửi ra nớc ngoài đào tạo chuyên sâu hoặc đợc chuyên gia nớc ngoài sang t vấn đào tạo tại chỗ. Đội ngũ lãnh đạo của công ty là những ngời có thâm niên trong ngành ngân hàng nên cho dù ở trong giai đoạn đầu hoạt động còn gặp nhiều khó khăn vớng mắc nhng nhìn chung việc điều hành công ty đều trôi chảy. Công ty đã tiến hành những hoạt động phục vụ khách hàng chu đáo, bớc đầu tạo đợc lòng tin nơi khách hàng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Bên cạnh yếu tố con ngời thì sự hỗ trợ của hệ thống trang thiết bị vật chất và máy móc kỹ thuật cũng rất cần thiết. Và đây cũng chính là yếu tố thứ ba góp phần vào thành công trong hoạt động của công ty. Có thể nói, thời gian qua, công ty đã có sự đầu t khá bài bản cho trang thiết bị. Nhìn chung, tất cả các trang thiết bị phục vụ cho việc giao dịch, kết nối và xử lý thông tin đều đáp ứng đợc tơng đối tốt cho nhu cầu hiện tại. Công ty đã rất cố gắng trong điều kiện có thể để tạo ra đợc một môi trờng giao dịch thuận tiện nhất cho khách hàng.
Những kết qủa mà công ty đạt đợc trong thời gian qua, ngoài sự nỗ lực từ phía công ty còn phải kể đến những yếu tố thuận lợi từ môi trờng bên ngoài.
Thứ nhất, đó là sự phát triển của thị trờng chứng khoán cả về quy mô lẫn chất lợng. Rõ ràng, so với những ngày đầu mới bớc vào hoạt động, thị trờng chứng khoán Việt Nam đã có những tiến triển khả quan, hoạt động của thị tr- ờng đã dần đi vào quỹ đạo, ổn định và thực sự mang tính “thị trờng” hơn tr-