* Mô hình 1: Động thái beta và thời điểm dừng. Mô hình được mô tả như sau:
Rjt = αj + βjRmt + ejt
Trong đó:
Rjt: lợi suất theo ngày của cổ phiếu t tại thời điểm t, giả định rằng toàn bộ cổ tức tiền mặt được tái đầu tư hết.
Rmt: lợi suất ngày trung bình của cổ phiếu thị trường tại thời điểm t với tỷ trọng theo số cổ phiếu được giao dịch, giả định rằng toàn bộ tiền được tái đầu tư.
ejt: phần dư của cổ phiếu j tại thời điểm t. αj: hằng số
βj: rủi ro hệ thống của cổ phiếu j.
•Mô hình 2: Phương pháp ngọn sóng ước lượng beta. Mô hình có dạng như sau:
Ri,t = α + βRm,t + ut (t = 1,2,….,T,) Trong đó:
ut: sai số
β: được ước lượng trong mô hình trên, dựa vào giá chứng khoán của công ty hay của ngành.
Rm,t: lợi suất thị trường, với chuỗi thời kì ngắn kí hiệu là: Rs
m,t và chuỗi thời kì dài là Rl
m,t. Nghĩa là ta có: Rm,t = Rs
m,t + Rl
m,t , t = 1,2,…,T. •Mô hình 3: Chọn thời gian và thời kì khi ước lượng.
Mô hình này sử dụng kết quả của CAPM để phân tích. Phương trình 1:
Rit = αi + βiRmt + εit
Phương trình 2:
Sβ = 1/(N-1)0.5 * (Sε/Sm) Trong đó:
Rit: lợi suất của cổ phiếu thời kì t
Rmt: tỷ trọng cân bằng CRSP lợi suất thị trường thời kì t αi: hệ số
βi: bêta của công ty i
εit: sai số của công ty trong thời kì t
Sε: độ lệch tiêu chuẩn của sai số ước lượng trong phương trình 1 Sm: độ lệch tiêu chuẩn của lợi suất thị trường