II. Áp dụng mô hình trên số liệu thực tế
3. Nhận xét chung
Kết quả phân tích các nhân tố cho thấy hầu như không thấy được ảnh hưởng rõ rệt của từng nhân tố đối với hiệu quả hoạt động của các công ty sau khi niêm yết.
Có ba công ty sau khi niêm yết đã hoạt động không hiệu quả là: TTP, SFN và DNP; ba công ty này đều nằm trong nhóm có quy mô công ty không lớn, 2 trong 3 công ty thuộc nhóm có quy mô nhỏ nhất.
Tại mỗi mức quy mô công ty đều có những công ty hoạt động rất có hiệu quả với lợi nhuận sau thuế tăng từ 200% trở lên sau một năm niêm yết.
Công ty thuộc nhóm ngành bất động sản hoạt động rất có hiệu quả với lợi nhuận sau thuế tăng hơn 2 lần so với năm trước khi niêm yết. Các công ty thuộc nhóm ngành hoá chất có hiệu quả hoạt động không bằng nhóm ngành khác với mức tăng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt hơn 15% và hơn 27%.
Mặc dù vậy, như đã phân tích trong phần mục đích phát hành cổ phiếu và niêm yết của các công ty, quá trình này đã tạo ra một lợi thế rất lớn cho các công ty trong hoạt động sản xuất kinh doanh vì thế hầu hết các công ty sau khi cổ phần hoá và niêm yết đều hoạt động có hiệu quả hơn so với trước khi niêm yết. Đây chính là mục tiêu lớn nhất của Nhà nước khi đưa ra chủ trương cổ phần hoá - nhằm thúc đẩy hoạt động của các doanh nghiệp Nhà nước làm ăn không có hiệu quả triền miên trong thời kỳ trước. Hơn nữa, trong nhiều năm vừa qua nền kinh tế nước ta đã hội nhập toàn cầu, tăng trưởng cao nên đã tạo điều kiện cho các công ty cùng phát triển.
KẾT LUẬN
Đất nước ta đang trong tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước và phát triển thị trường chứng khoán nhằm huy động các nguồn vốn nhàn rỗi trong dân chúng. Hai năm 2006 và 2007 vừa qua đánh dấu một sự “bùng nổ” về cổ phần hoá và niêm yết của các công ty. Tuy nhiên, khi mức giá cổ phiếu liên tục tăng sau ngày đăng sàn và chỉ số thị trường VN-Index cũng tăng nhanh thì vấn đề đánh giá hiệu quả hoạt động của các công ty là rất cần thiết. Phải chăng sau khi cổ phần hoá và niêm yết, các công ty cổ phần của Việt Nam đã hoạt động rất có hiệu quả?
Từ vấn đề trên thực tế, với cơ sở lý thuyết đã tiếp thu sau 4 năm học chuyên ngành Toán Tài chính và được sự hướng dẫn của thầy giáo TS. Ngô Văn Thứ cùng các anh chị nhóm Trading - phòng Đầu tư và tư vấn tài chính – công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam, em lựa chọn đề tài: “ Mô hình đánh giá ảnh hưởng của một số nhân tố đến hiệu quả hoạt động của công ty sau khi niêm yết” làm nội dung cho chuyên đề tốt nghiệp của mình.
Sau một thời gian nghiên cứu và hoàn thiện chuyên đề thực tập, chuyên đề của em đã giải quyết được một số vấn đề sau:
Thứ nhất, những khái niệm cơ bản về thị trường chứng khoán và các đặc điểm đó trên thị trường chứng khoán Việt Nam được tìm hiểu, bên cạnh đó là những tổng hợp chung về thị trường chứng khoán Việt Nam.
Thứ hai, tìm hiểu tình hình thực hiện IPO và niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua, phân tích một vài chỉ tiêu đánh
giá hiệu quả hoạt động của công ty và đưa ra một số nhân tố ảnh hưởng đến các chỉ tiêu đó.
Thứ ba, đề xuất mô hình nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các công ty sau khi niêm yết đối với thị trường chứng khoán Việt Nam.
Do vấn đề nghiên cứu còn khá mới, bị hạn chế về kinh nghiệm thực tế trong lĩnh vực này và kĩ năng phân tích thị trường của em còn hạn chế nên chuyên đề khó tránh khỏi những khuyếm khuyết, thiếu sót. Em rất mong nhận được ý kiến phê bình, đóng góp cùng những chỉ dẫn cụ thể của các thầy cô giáo, các anh chị hướng dẫn thực tập của nhóm Trading để em có thể nâng cao kiến thức thực tiễn và kĩ năng thực hành của mình.
Một lần nữa em xin chân thành cảm ơn thầy giáo TS. Ngô Văn Thứ cùng các anh chị trong nhóm Trading - phòng Đầu tư và tư vấn tài chính, công y chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam đã giúp đỡ em hoàn thành chuyên đề này.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Giáo trình Thống kê Thực hành – NXB Khoa học kĩ thuật – Ngô Văn Thứ 2. Giáo trình Thị trường chứng khoán – NXB Tài chính, 2002 – Chủ biên
PGS.TS. Nguyễn Văn Nam, PGS.TS. Vương Trọng Nghĩa
3. Tài liệu Tổng kết Thị trường Chứng khoán Việt Nam Năm 2007 – Công ty Chứng khoán Kim Long
4. Một số chuyên đề, khoá luận tốt nghiệp của sinh viên khoá 44, 45 Chuyên ngành Toán Tài chính và Thị trường Chứng khoán, ĐH KTQD.
5. Tài liệu Thông tin chung của các công ty cổ phần – Công ty Chứng khoán FPT.
6. Một số website: www.bsc.com.vn www.kls.com.vn www.tas.com.vn www.fpts.com.vn