Qua 6 naím hốt đoơng, các cođng ty nieđm yêt đã đát được moơt sô thành tựu tuy văn còn nhỏ bé song đã đánh dâu moơt bước trưởng thành trong giai đốn táo laơp TTCK Vieơt Nam.
Bạng 13: Phađn nhóm các cođng ty nieđm yêt theo tôc đoơ taíng trưởng lợi nhuaơn Cođng ty Taíng trưởng DT bq(%) Taíng trưởng LN bq(%) Tỷ trĩng LN 2005 (%)
Vôn Đieău Leơ 2005 (tỷ đoăng) ROE bình quađn (%) Nhóm 1 REE 16,19 22,03 11,05 281,74 16,07 SAM 48,10 28,41 14,05 180,00 24,46 KHA 14,05 32,45 1,90 31,35 25,52 HAS 21,22 20,94 1,14 16,00 22,60 Nhóm 2 HAP 13,06 10,87 1,92 32,5 24,25 TMS 12,43 16,15 2,38 42,9 24,82 SGH 11,79 13,19 0,35 17,66 9,78 GIL 18,71 12,3 2,76 45,50 32,04 PMS 29,45 15,36 0,81 32,00 14,93 Nhóm 3 LAF 27,75 9,48 0,83 19,10 19,72 BPC 23,05 5,32 1,14 38,00 16,77 BT6 32,95 6,60 2,77 58,83 20,25 GMD 20,30 7,07 16,14 209,86 25,52 SAV 19,98 3,34 2,20 45,00 21,50 VTC 37,25 0.55 1,44 18,00 30,49 Nhóm 4 CAN 1,40 -3,53 1,00 35,00 14,58 DPC -0,59 -5,23 0,32 15,87 8,75 BBC 11,71 -92,23 1,67 56,00 6,57 TRI 16,41 -15,11 0,78 45,48 17,86 BTC 15,16 -271,9 0,10 13,51 -19,23 AGF 13,93 -7,83 2,61 41,79 26,83 TS4 -0,24 -15,96 0,42 15,00 19,78 Nhóm 5 BBT -5,19 159,99 0,17 68,40 -0,56 DHA 35,09 63,73 4,99 38,50 37,60 SFC 32,84 0,09 0,91 17,00 20,49 NKD 29,01 49,29 4,82 70,00 26,32 Nhóm 6 SSC 4,00 60,00 27,55 MHC 2,12 120,00 15,24 PNC 0,58 30,00 10,66 TNA 0,58 13,00 23,02 KDC 13,36 250 19,14 NHC 0,67 13,36 32,09 BÌNH QUAĐN 19,07 2,51 61,6 19,23
65
65
Đeơ thây được sự taíng trưởng doanh thu cũng như lợi nhuaơn cụa các cođng ty nieđm yêt ta phađn tích chư sô tài chính cụa các cođng ty này trong khoạng thời gian ít nhât là 3 naím. Vì thê các cođng ty nieđm yêt sau naím 2003 chưa có nhieău sô lieơu phađn tích.
Dựa vào tôc đoơ taíng trưởng lợi nhuaơn, ta có theơ chia các cođng ty nieđm yêt từ naím 2000 đên naím 2003 thành 4 nhóm sau:
_ Nhóm 1: goăm 4 cođng ty (REE, SAM, KHA, HAS) có tôc đoơ taíng trưởng lợi nhuaơn bình quađn tređn 20%. REE và SAM là cođng ty dăn đaău thị trường đát hieơu quạ hốt đoơng sạn xuât kinh doanh cao và có quy mođ vôn lớn; 2 cođng ty KHA và HAS có tôc đoơ taíng trưởng lợi nhuaơn và tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn chụ sở hữu rât cao nhưng văn thuoơc cođng ty có quy mođ nhỏ với tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 chư chiêm hơn 1% toàn thị trường.
_ Nhóm 2: 5 cođng ty (HAP, TMS, SGH, GIL, PMS) có tôc đoơ taíng trưởng lợi nhuaơn tređn 10%, trong đó TMS và GIL có quy mođ tương đôi lớn hơn với tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 tređn 2%.
_ Nhóm 3: 6 cođng ty (LAF, BPC, BT6, GMD, SAV, VTC) có tôc doơ taíng trưởng lợi nhuaơn dưới 10%, nhưng GMD có quy mođ vôn lớn và tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 cao nhât toàn thị trường (16,14%); BT6 và SAV có tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 tređn 2%; BPC và VTC có tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 tređn 1% và LAF dưới 1%.
_ Nhóm 4: Các cođng ty như CAN, DPC, BBC, TRI, BTC, AGF, TS4. có lợi nhuaơn khođng taíng trưởng qua các naím, chư rieđng AGF tuy lợi nhuaơn khođng taíng trưởng nhưng tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn chụ sở hữu rât cao đát 26,83%.
Các cođng ty nieđm yêt naím 2004 và naím 2005
_ Nhóm 5: Các cođng ty nieđm yêt naím 2004 (BBT, DHA, SFC, NKD). Chúng ta chưa thây rõ tôc đoơ phát trieơn cụa các cođng ty này vì chư mới qua hai naím hốt đoơng tređn thị trường neđn chưa có sô lieơu đeơ đánh giá chính xác, như cođng ty BBT có tôc đoơ taíng trưởng lợi nhuaơn cao nhưng chưa theơ đánh giá tôt vì naím 2004 cođng ty này bị loê. Nhưng chúng ta cũng lưu ý cođng ty DHA và NKD vì hai cođng ty này có tôc đoơ taíng trưởng lợi nhuaơn rât cao so với naím 2004 và naím 2004 hai cođng ty này kinh doanh có
66
66
hieơu quạ. Beđn cánh đó tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn chụ sở hữu cụa hai cođng ty này rât cao.
_ Nhóm 6: các cođng nieđm yêt naím 2005 (SSC, MHC, PNC, TNA, KDC, NHC). Trong sô đó có SSC và KDC có tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 và tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn chụ sở hữu cao. Cođng ty TNA và NHC có ROE là 23,02% và 32,09% nhưng vôn đieău leơ rât thâp chư có 13 tỷ đoăng và tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 chưa đên 1%.
Qua sô lieơu phađn tích tređn ta đã nhaơn dieơn phaăn nào các cođng ty hốt đoơng có hieơu quạ, nhưng văn còn moơt sô cođng ty hốt đoơng kinh doanh kém hieơu quạ. Trong nhóm các cođng ty hốt đoơng có hieơu quạ phại keơ trước tieđn là Cođng Ty CP Cáp và Vaơt Lieơu Vieên Thođng, gĩi taĩt là Sacom.
Sacom được thành laơp từ tháng 2/1998 tređn cơ sở nhà máy cáp và vaơt lieơu vieên thođng. Vôn đieău leơ ban đaău là 120 tỷ. Naím 2003, cođng ty taíng vôn đieău leơ từ 120 tỷ leđn 180 tỷ baỉng lợi nhuaơn tích lũy. Từ tháng 12/2005 đên tháng 3/2006, Cođng Ty Sacom phát hành 10,08 trieơu coơ phiêu đeơ mở roơng kinh doanh và đaău tư mới. Vôn đieău leơ hieơn nay (tháng 7/2006) là 280 tỷ. Là moơt cođng ty được nhieău ưu ái trong ngành Bưu Chính – Vieên Thođng, với kêt quạ kinh doanh ROE đát bình quađn 24,46%/naím là nieăm mơ ước cụa đa sô các doanh nghieơp Vieơt Nam. Sacom có tôc đoơ taíng trưởng doanh sô và lợi nhuaơn vào lối hàng đaău trong sô các cođng ty nieđm yêt. Từ naím 2001 đên nay tôc đoơ taíng trưởng doanh thu bình quađn là 48,10%/naím, lợi nhuaơn taíng trưởng bình quađn 28,41%/naím. Doanh thu naím 2005 taíng 72% so với doanh thu naím 2004 và gâp 7 laăn doanh thu naím 2000. Lợi nhuaơn naím 2005 taíng 41% so với lợi nhuaơn naím 2004 và taíng gâp 3,4 laăn lợi nhuaơn naím 2000. Tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 cụa Sacom chiêm 14,05% toàn thị trường, đứng thứ hai toàn thị trường, chư sau GMD. Maịc dù tình hình thị trường naím 2005 có nhieău biên đoơng, đaịc bieơt là sự biên đoơng veă giá nguyeđn vaơt lieơu đaău vào như: nhựa, đoăng… (taíng từ 10% đên 45%) nhưng nhờ noê lực cụa taơp theơ cán boơ cođng nhađn vieđn cođng ty và kê hốch dự trữ nguyeđn vaơt lieơu toăn kho hợp lý kêt hợp với vieơc kieơm soát tôt quá trình sạn xuât và khoán sạn phaơm đên từng toơ sạn xuât đã mang lái hieơu quạ cao cho cođng ty Sacom. Có thương hieơu mánh; là cođng ty hàng đaău Vieơt Nam
67
67
và khu vực trong lĩnh vực sạn xuât cáp và vaơt lieơu vieên thođng cụa Vieơt Nam, Sacom đã được khẳng định qua hàng lốt các giại thưởng và danh hieơu huy chương vàng Hoơi Chợ Thương Mái Quôc Tê naím 2004, hai naím lieăn đốt giại thưởng Sao Vàng Đât Vieơt. Ba yêu tô làm neđn thương hieơu Sacom chính là: naíng lực sạn xuât, thị trường và giá cạ cánh tranh:
_ Veă naíng lực: Sacom hieơn có 3 xưởng sạn xuât với toơng cođng suât là 2 trieơu km đođi dađy/naím. Thê mánh noơi troơi cụa Sacom so với các đơn vị cùng ngành là có theơ sạn xuât đoăng boơ dãy sạn phaơm cáp từ 10 đođi đên 1.200 đođi, với tât cạ các lối cáp mà thị trường đòi hỏi như cáp chođn, cáp treo, cáp luoăn công, cáp đaău cuôi, cáp chông nhieêu…
_ Veă thị trường: Xét veă thị trường cáp vieên thođng, Sacom hieơn chiêm tređn 50% thị phaăn cạ nước, trong đó có các khách hàng chụ lực như Toơng Cođng Ty Bưu Chính Vieên Thođng Vieơt Nam, Viettel, Saigon Postel, máng vieên thođng an ninh và đường saĩt…
_ Veă giá cạ cánh tranh: Mánh veă máng lướí, khách hàng và thị trường, Sacom còn làm chụ cạ heơ thông cođng ngheơ và nguoăn nguyeđn lieơu. Dađy chuyeăn nâu kéo dađy đoăng cụa Sacom hieơn nay có theơ cung câp 40% nguyeđn lieơu dađy đoăng cho quá trình sạn xuât và tiên đên Sacom có theơ chụ đoơng 100% nguoăn nguyeđn lieơu dađy đoăng mà khođng caăn phại nhaơp khaơu. Đađy cũng là moơt lợi thê cánh tranh noơi baơt cụa Sacom so với các đơn vị khác.
Chiên lược phát trieơn rõ ràng và khạ thi, Sacom há quyêt tađm sẽ chiên thaĩng các đôi thụ nước ngoài ngay tái sađn nhà bởi sau nhieău naím hốt đoơng Sacom có lợi thê veă thị trường veă khách hàng trong khi thiêt bị, cođng ngheơ cụa Sacom lái khođng kém gì so với thê giới hieơn nay.
TTCK VN khođng theơ thiêu coơ phiêu Cođng ty CP Cơ Đieơn Lánh (REE). Đađy là coơ phiêu có ạnh hưởng rât lớn đên giao dịch cụa thị trường trong 6 naím qua. REE xứng danh là cođng ty đaău đàn trong các cođng ty nieđm yêt với quy mođ cođng ty lớn, hốt đoơng nhieău lĩnh vực và lợi nhuaơn taíng trưởng mánh. REE là cođng ty CP thành cođng nhât Vieơt Nam với lĩnh vực kinh doanh đa dáng bao goăm cung câp, laĩp đaịt heơ thông cơ đieơn lánh; sạn xuât các sạn phaơm đieău hòa khođng khí, tụ lánh, thiêt bị cơ khí mang nhãn hieơu
68
68
Reetech; đaău tư phát trieơn, khai thác kinh doanh bât đoơng sạn và đaău tư tài chính. Vôn đieău leơ ban đaău là 15 tỷ. Sau đợt phát hành theđm 5 trieơu coơ phiêu vào tháng 10/2005, hieơn nay (tháng 7/2006) REE đã có 28,1 trieơu coơ phiêu, vôn đieău leơ taíng leđn 281 tỷ. REE có tôc đoơ taíng trưởng doanh sô và lợi nhuaơn khođng kém gì Sacom. Từ naím 2001 đên nay tôc đoơ taíng trưởng doanh thu bình quađn là 16,19%/naím, đaịc bieơt lợi nhuaơn taíng trưởng nhieău hơn doanh thu, taíng bình quađn 22,03%/naím. Doanh thu naím 2005 taíng 23,78% so với doanh thu naím 2004. Lợi nhuaơn naím 2005 taíng 44,32% so với lợi nhuaơn naím 2004. Tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 cụa REE chiêm 11,05% toàn thị trường, đứng thứ tư toàn thị trường. (sau GMD, SAM và KDC). REE thành cođng nhờ kinh doanh đa dáng. Naím 2005, REE thành cođng trong mạng tài chính và bât đoơng sạn: lợi nhuaơn từ cho thueđ bât đoơng sạn chiêm 60% toơng lợi nhuaơn; lợi nhuaơn từ hốt đoơng tài chính chiêm 20% toơng lợi nhuaơn. Toơng vôn đaău tư tài chính cụa REE tređn soơ sách là 229,5 tỷ đoăng, trong đó giá trị đaău tư vào 10 cođng ty CP và ngađn hàng CP là 186,2 tỷ đoăng, bao goăm coơ phiêu và trái phiêu. REE được các nhà đaău tư đánh giá là coơ phiêu đái dieơn cho thị trường.
Sau Sacom và REE là “người khoơng loă” cụa thị trường. Đó là Cođng Ty CP Đái Lý Lieđn Hieơp Vaơn Chuyeơn (Gemadept). Giông như coơ phiêu REE, cứ moêi khi coơ phiêu này biên đoơng mánh là cạ thị trường chao đạo. Vôn đieău leơ hieơn nay (tháng 7/2006) cụa GMD là 347,9 tỷ. Từ naím 2003 đên nay tôc đoơ taíng trưởng doanh thu bình quađn là 20,30%/naím, lợi nhuaơn taíng trưởng bình quađn 7,07%/naím. Tỷ trĩng lợi nhuaơn naím 2005 cụa GMD dăn đaău toàn thị trường, chiêm 16,14%. Tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn chụ sở hữu (ROE) đát bình quađn 25,52%, cao hơn mức bình quađn toàn thị trường 6,29%. Gemadept chú trĩng đên vieơc lieđn doanh với các hãng tàu lớn trong khu vực, nhaỉm taíng sức cánh tranh cụa Gemadept tređn thị trường, đaịc bieơt là trong giai đốn Vieơt Nam mở cửa ngành hàng hại. Tháng 10/2005, Gemadept đã chính thức lieđn doanh với Cođng Ty Sinokor Merchant Marine (Hàn Quôc) đeơ thành laơp Cođng Ty Sinokor Vieơt Nam. Đađy là lieđn doanh với nước ngoài thứ ba mà Gemadept đã tham gia, sau OOCL Vieơt Nam (lieđn doanh với OOCL cụa Hong Kong) và MBN – GMD (lieđn doanh với MBN cụa Bư). Vưa (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
69
69
qua Gemadept đã chụ đoơng đeă xuât phương án xin nieđm yêt tređn TTCK Singapore. Boơ Tài Chính và Ụy Ban Chứng Khoán Nhà Nước rât ụng hoơ và hoan ngheđnh. Vieơc nieđm yêt chứng khoán VN tređn TTCK các nước sẽ mở ra moơt hướng đi mới trong thu hút vôn đaău tư gián tiêp từ các nhà đaău tư nước ngoài.
Đieơm qua hốt đoơng cụa các cođng ty nieđm yêt giúp chúng ta có cái nhìn toơng quát veă các cođng ty nieđm yêt. Cođng ty nào hốt đoơng kinh doanh có hieơu quạ và cođng ty nào caăn phại cại tiên đeơ đem lái hieơu quạ cho cođng ty và cho coơ đođng. Vaơy thị trường đánh giá các cođng ty như thê nào, có giông như kêt quạ kinh doanh các cođng ty đát được hay khođng? Phaăn sau đađy sẽ phađn tích tỷ suât sinh lợi cụa từng coơ phiêu nieđm yêt đeơ thây được cái nhìn cụa thị trường đôi với các coơ phiêu nieđm yêt.