Cổ phần ưu đãi là một nguồn vốn chủ sở hữu đặc biệt trong doanh nghiệp, cổ đơng ưu đãi được nhận cổ tức sau thuế và cố định trên mệnh giá vì vậy chi phí sử dụng vốn của cổ phần ưu đãi khá đơn giản.
rp = Dp/P’p
Các thơng số của cơng thức trên được lấy từ số liệu trên bảng cân đối kế tĩan với:
Dp : cổ tức cổ phần ưu đãi được xác định như lãi suất vốn vay dài hạn Pp : là mệnh giá cổ phần ưu đãi
P’p : là giá phát hành cổ phần ưu đãi sai khi trừ đi các chi phí phát hành cổ phiếu ra thị trường bao gồm: chi phí bảo lảnh phát hành, chi phí đấu thầu, chi phí giao dịch
P’p = Pp x (1 - % chi phí phát hành)
Với dự án 100 triệu USD ở phần trên, giả sử 10% dự án này được huy động bằng cách hình thức phát hành trái phiếu ưu đãi với mệnh giá 100 USD/cổ phiếu, cổ tức dự kiến hàng năm chia là 13%, chi phí phát hành 5 USD/cổ phiếu
Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi của cổ phiếu này là: rp = Dp/P’p = 13/95 = 13,68%
Với Dp = 100 x 13% = 13 , P’p = 100(1-5%) = 95
Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi sẽ đắt hơn chi phí sử dụng vốn vay dài hạn do chi phí này khơng được khấu trừ thuế và rủi ro cao hơn nên các nhà đầu địi hỏi một mức sinh lợi cao hơn.
Ở hầu hết các doanh nghiệp cũng như các dự án của Việt Nam hiện nay chưa tồn tại hình thức cổ phần ưu đãi. Chúng ta vẫn thường nghe nĩi thuật ngữ cổ phần ưu đãi ở các doanh nghiệp thực đây là cổ phần thường nhưng được bán với giá ưu đãi chứ bản thân các cổ phần này khơng mang tính chất của cổ phần ưu đãi mà chúng ta đang xem xét.