5
Biểu 17: Diễn biến giá SVC tại HOSE
KLGDTB 6T cuối năm 2009 (CP) 231.938 Số CPLH cuối năm 2009 (CP) 24.995.573
KLGD TB năm 2010(CP) 107.587
Trang 32 Rủi ro đầu tư cổ phiếu SVC
Thay đổi chính sách thuế liên quan như thuế nhập khẩu
Ô tô là mặt hàng có giá trị nhập khẩu lớn, chi phối cán cân thương mại quốc gia, do đó các chính sách của Chính phủ, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay, đều ảnh hưởng không tốt đến ngành ô tô nói chung và lĩnh vực nhập khẩu ô tô. Lãi suất ngân hàng ở mức cao, tỷ giá tăng mạnh gần đây và hàng loạt các dự thảo tăng thuế và phí liên quan đến ô tô đang ảnh hưởng xấu đến sức cầu của thị trường. Để hạn chế ảnh hưởng từ chính sách này, SVC đang xây dựng các kế hoạch phát triển 5 năm với các mục tiêu rõ ràng về mở rộng mạng lưới, tăng thị phần và nâng cao hiệu quả đầu tư.
Các nhà sản xuất điều chỉnh giá và chính sách phân phối đối với SVC
Các mặt hàng xe máy và ô tô đều có chính sách giá niêm yết do nhà sản xuất đưa ra, giá bán sản phẩm tăng/giảm phụ thuộc vào các điều chỉnh của nhà sản xuất. Do đó doanh thu của SVC có thể thay đổi theo các điều chỉnh này, đặc biệt là ở dòng xe Toyota và Ford, chiếm đến 50% doanh số của SVC trong năm 2010.
Giá cho thuê đất mới sẽ làm giảm hiệu quả các dự án bất động sản của SVC
Theo Nghị Định 121 của Chính phủ, giá cho thuê đất trung bình tăng từ 0,5% lên mức 1,5%/năm kể từ tháng 1/3/2011. Điều này khả năng sẽ làm giảm lợi nhuận biên của SVC trong lĩnh vực bất động sản, trước mắt là lợi nhuận hoạt động cho thuê bất động sản, kho bãi.
Đề giảm thiểu tác động của các rủi ro kinh doanh SVC tập trung đầu tư vào lĩnh vực dịch vụ thương mại, cụ thể: mở rộng hệ thống phân phối và số dòng sản phẩm phân phối, phát triển các dịch vụ đi kèm.
SVC sẽ giảm đầu tư trong lĩnh vực bất động sản và tài chính từ 300 – 500 tỷ trong năm 2011 để hướng đến mục tiêu về cơ cấu tổng tài sản đầu tư: thương mại dịch vụ (50%), bất động sản ( 35 - 40%) và đầu tư tài chính (10 – 15%).
Rủi ro thanh khoản cổ phiếu SVC
Thanh khoản của một cổ phiếu ở mức cao đồng nghĩa với việc nhà đầu tư dễ dàng mua bán, chuyển nhượng cổ phiếu. Giá cổ phiếu khi đó có thể được đẩy lên mức cao nếu lực cầu chiếm ưu thế và nếu thanh khoản càng cao thì mức giá được xác lập càng bền vững.
Thanh khoản của SVC biến động lớn theo các giao dịch của cổ đông lớn như Bến Thành và SSI cũng như những nguồn lợi nhuận đột biến của SVC. Thanh khoản hiện tại đạt trung bình 7.000 đơn vị/phiên trong vòng 3 tháng qua. Đây là mức thấp so với lượng cổ phiếu niêm yết là 25 triệu và lượng free-float khoảng 10 triệu cổ phiếu, cổ phiếu SVC tồn tại rủi ro thanh khoản cho các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư lớn với lượng giao dịch vài chục ngàn cổ phiếu/phiên.
5