Cổ tức được chi trả cao hay thấp đều được câc nhă đầu tư đón nhận như một tín hiệu do ban quản trị công ty phât ra về tình hình hoạt động của công ty. Đối với thị trường mă thông tin căng “bất cđn xứng”, tín hiệu từ chính sâch cổ tức có thể được nhă quản trị tận dụng phản ânh không thực về tình hình hoạt
động vă kỳ vọng tăng trưởng của công ty. Khi đó, một sự chi trả cổ tức cao có thể được nhă đầu tư đón nhận như một tín hiệu tốt đẹp về kết quả hoạt động của công ty vă giâ cổ phiếu của công ty sẽ tăng, nhưng thực tế ban quản trị không có những dự ân khả thi để đầu tư nín không có nhu cầu giữ lại lợi nhuận để tâi đầu tư. Ngược lại, một quyết định chi trả cổ tức thấp do cần giữ lại lợi nhuận để tâi đầu tư văo những dự ân có thể đem lại lợi nhuận cao, nhưng cổ đông lại không tha thiết vă suy đoân công ty đang khó khăn vă có xu hướng bân cổ phiếu để đầu tư văo cơ hội khâc tâc động lăm giâ cổ phiếu trín thị trường giảm, dẫn đến giâ trị công ty suy giảm, trâi ngược với mục tiíu tăng trưởng tốt mă nhă quản trị theo đuổi.
Đối với thị trường chứng khoân Việt Nam mới hình thănh hơn sâu năm qua, đang trong giai đoạn hoăn thiện bộ mây vă cơ sở vận hănh, nín vấn đề minh bạch hóa thông tin về câc công ty niím yết còn rất yếu. Hiện nay, hầu hết câc công ty niím yết đều thực hiện chính sâch cổ tức ổn định vă bình quđn đều cao hơn lêi suất cho vay dăi hạn của ngđn hăng. Điều năy hoăn toăn phù hợp với thực tế hiện nay câc đối tượng tham gia thị trường chủ yếu lă câc nhă đầu tư nhỏ, thường căn cứ văo chính sâch cổ tức để suy đoân tình hình sản xuất kinh doanh hiện tại vă triển vọng phât triển của câc công ty cổ phần. Do đó, câc nhă đầu tư sẽ lă người chịu nhiều rủi ro nhất khi quyết định đầu tư mă căn cứ trín thông tin từ chính sâch cổ tức phât ra.
* Qua đó, chúng ta có thể thấy được tính chất quan trọng của thông tin hiệu quả. Nếu thị trường hiệu quả, giâ cổ phiếu sẽ phản ânh tất cả thông tin có liín quan. Thông tin hiệu quả sẽ hạn chế những bất lợi cho nhă đầu tư; từ đó, khuyến khích nhă đầu tư chủ động tham gia thị trường, góp phần nđng cao tính thanh khoản của chứng khoân, giúp doanh nghiệp tiết giảm được chi phí sử dụng
vốn vă nđng cao hiệu quả hoạt động. Đđy lă nhđn tố thúc đẩy thị trường chứng khoân phât triển mạnh vă minh bạch.