IV. Quá trình chuẩn bị cho phát triển TTCK Việt nam:
2. Về hàng hoá cho TTCK:
Trong quá trình cải cách kinh tế, chúng ta đã từng bớc sắp xếp lại doanh nghiệp nhà nớc và thúc đẩy quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp, song kết quả đạt đợc còn rất nhỏ bé và gặp nhiều khó khăn đặt ra cần tiếp tục tháo gỡ.
Kinh nghiệm cho thấy, các nớc khác thực hiện giải pháp này cũng không dễ dàng gì và không mấy thành công. Mặc dù công ty cổ phần là hình thức doanh nghiệp phù hợp nhất trong nền kinh tế hiện đại song vẫn có những nhợc điểm nh quy trình thành lập phức tạp, hoạt động kinh doanh hay giải thể không dễ dàng nh các công ty khác... Hệ thống ngân hàng thơng mại giữ vai trò then chốt trong sự hình thành và phát triển TTCK với t cách là ngời thực hiện chức
năng đại lý phát hành và các dịch vụ liên quan trên thị trờng sơ cấp và thị trờng thứ cấp: T vấn về lãi suất, lựa chọn CK, lu giữ và quản lý CK, thanh toán CK.
Thực tế cho thấy, hệ thống Ngân hàng thơng mại ở nớc ta hiện nay cha đủ điều kiện và cơ sở để thực hiện vai trò của mình.
Chuẩn bị hàng hoá và cơ sở để tạo hàng hoá ổn định là một trong những công tác then chốt trong việc tổ chức TTCK. UBCKNN đã phối hợp với các ban đổi mới quản lý doanh nghiệp Trung ơng, Bộ tài chính, hệ thống Ngân hàng và các bộ, ngành, địa phơng để làm việc trực tiếp với các đơn vị và doanh nghiệp liên quan trong cả nớc nhằm thúc đẩy và nắm bắt cụ thể tình hình cổ phần hoá, khối lợng hiện có, cũng nh khả năng thực tế và nguyện vọng của các doanh nghiệp phát hành và niêm yết cổ phiếu trái phiếu.
Hiện nay chúng ta đã có các loại:
* Trái phiếu Chính phủ do Kho bạc Nhà nớc phát hành có 3 loại:
1. Tín phiếu Kho bạc Nhà nớc: là loại phiếu ngắn hạn (dới 1 năm) phát hành lần đầu tiên vào năm 1991, lãi suất đợc quy định cho loại kỳ hạn 6 tháng là 1,7%/ tháng.
2. Trái phiếu Kho bạc Nhà nớc: là loại phiếu trung hạn và dài hạn. Kho bạc Nhà nớc phát hành loại trái phiếu có kỳ hạn 1-3 năm lãi suất công bố cho từng năm, năm đầu tiên là 21%.
Từ ngày 19-5-1999, Chính phủ đã phát hành rộng rãi công trái xây dựng đất nớc trên toàn quốc. Số tiền thu đợc sẽ đầu t cho những dự án cơ sở hạ tầng tại nông thôn, nhất là tại những xã nghèo. Công trái phát hành đợt này có thời hạn 5 năm và 11 loại, mệnh giá từ 20.000 đồng đến 50 triệu đồng. Nhà nớc đảm bảo giá trị của những công trái này với lãi suất hàng năm là 10%.
Từ ngày 1/3/2000, Hệ thống Kho bạc Nhà nớc phát hành trái phiếu năm 2000 trên phạm vi 61 tỉnh toàn quốc, đối tợng mua là công dân Việt Nam, ngời
nớc ngoài làm việc, sinh sống tại Việt Nam. Trái phiếu phát hành có 10 loại, mệnh giá từ 100.000 đồng đến 100 triệu đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 7% năm. Tiền lãi và tiền gốc đợc thanh toán một lần khi đến hạn. Nếu thanh toán trớc 12 tháng thì không đợc hởng lãi, và đợc hởng lãi 6,5% của năm thứ nhất nếu trái phiếu có đủ thời gian từ 12-24 tháng. Dự kiến hoàn thành đợt này là 14.000 tỷ đồng.
3. Trái phiếu công trình của Chính phủ: là loại trái phiếu phát hành để huy động vốn xây dựng các công trình có đề án đợc thẩm định để cho phép phát hành trái phiếu. Thời hạn và lãi suất đợc quy định tơng tự nh trái phiếu Kho bạc Nhà nớc. Ví dụ trái phiếu công trình đờng dây 500KV, phát hành từ 7/1992 - 12/1994 với doanh số là 334 tỷ đồng kỳ hạn 1-3 năm. Trái phiếu công trình Yaly, phát hành trong năm 1996 doanh số 184,7 tỷ đồng kỳ hạn 1 năm.
* Trái phiếu Ngân hàng: là trái phiếu do Ngân hàng Thơng mại Quốc doanh phát hành để huy động vốn. Loại trái phiếu này phát hành lần đầu vào năm 1992 với thời hạn 1-3 năm lãi suất quy định là 21% /năm.
* Trái phiếu doanh nghiệp Nhà nớc: là loại trái phiếu do các doanh nghiệp Nhà nớc phát hành để huy động vốn. Ví dụ trái phiếu doanh nghiệp của Tổng công ty xi măng Việt Nam: Nhà máy xi măng Hoàng Thạch và Nhà máy xi măng Anh Sơn phát hành trái phiếu với thời hạn từ 1-3 năm, lãi suất quy định hàng năm là 21%.
*Trái phiếu và cổ phiếu công ty: là do các Công ty cổ phần phát hành để huy động vốn, hoặc do các doanh nghiệp Nhà nớc đợc cổ phần hoá phát hành.
Nhng một số CK này có ghi tên nên cha thể chuyển nhợng đợc. Điều đặc biệt cần lu ý là chuyển các CK ký danh thành CK vô danh, cho phép mua đi, bán lại các CK này, khuyến khích việc phát hành các loại CK vô danh (cổ phiếu, trái phiếu dài hạn ) có thể mua đi bán lại đ… ợc.