1. Vũng quay cỏc khoản phải thu 3.51 2.59 1.85
2. Kỳ thu tiền bỡnh quõn 102.31 139.05 194.1
3. Vũng quay hàng tồn kho 5.73 5.53 2.84
4. Số ngày dự trữ hàng tồn kho 62.86 65.09 126.76
5. Vũng quay vốn lưu động 2.03 1.71 1.12
6. Chu kỳ sản xuất kinh doanh 177.12 209.91 321.29
Hai biểu trờn đó phản ỏnh đầy đủ tỡnh hỡnh hoạt động sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp qua 3 năm trở lại đõy. Qua đú, chỳng ta cú thể thấy được:
Cơ cấu tài sản của Doanh nghiệp:
Năm 2004 cú sự chuyển dịch lớn về cơ cấu tài sản của Doanh nghiệp. Tỷ trọng tài sản lưu động trờn tổng tài sản năm 2003 là 70%, đến năm 2004 giảm xuống cũn 22%. Tỷ trọng tài sản cố định và đầu tư dài hạn trờn tổng tài sản tăng, chiếm 78% tổng giỏ trị tài sản của doanh nghiệp năm 2004. Nguyờn nhõn của sự gia tăng tỷ trọng và giỏ trị sản lượng trong năm 2004 là do Doanh nghiệp đó đầu tư xõy dựng 02 nhà mỏy mới: Nhà mỏy sơn mạ màu cụng suất 80.000 tấn/năm với tổng vốn đầu tư là 390 tỷ đồng và Nhà mỏy chế tạo thiết bị Hà Nội cụng suất 6.000 tấn/năm với tổng vốn đầu tư là 22 tỷ đồng, làm tăng giỏ trị đầu tư xõy dựng cơ bản dở dang của hai nhà mỏy này lờn tới: 282.71 tỷ đồng. Vỡ vậy đó
làm chuyển dịch cơ cấu tài sản của Doanh nghiệp.
Trong khoản mục tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn, cỏc khoản phải thu và hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn. Cỏc khoản phải thu chiếm 49% so với tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn với giỏ trị tuyệt đối 43.674 triệu đồng. Hàng tồn kho chiếm 45% tài sản lưu động tương ứng với giỏ trị tuyệt đối 40.217 triệu đồng. Tài sản lưu động khỏc và tiền chiếm tỷ trọng nhỏ chưa đến 5% giỏ trị tài sản lưu động và đầu tư dài hạn. Điều đú cho thấy Doanh nghiệp đang bị chiếm dụng vốn lớn.
Cơ cấu nguồn vốn của Doanh nghiệp.
Tỷ trọng nợ phải trả trờn tổng nguồn vốn qua cỏc năm khỏ cao, trờn 95% tổng nguồn vốn. Trong đú Nợ dài hạn tăng cao từ 47.466 triệu đồng năm 2003 lờn 293.33 triệu đồng năm 2004. Nguồn vốn vay dài hạn tăng được sử dụng cho việc đầu tư xõy dựng hai nhà mỏy là Nhà mỏy Sơn mạ màu và Nhà mỏy chộ tạo thiết bị. Vay ngắn hạn chiếm 34% tờn Tổng nợ ngắn hạn. Nguồn vốn vay ngắn hạn chủ yếu là do Doanh nghiệp vay hai ngõn hàng là Ngõn hàng Nụng nghiệp & Phỏt triển nụng thụn chi nhỏnh Lỏng Hạ và Sở giao dịch I Ngõn hàng Đầu tư & Phỏt triển Việt Nam để phục vụ cho mục đớch thi cụng cỏc cụng trỡnh mà Doanh nghiệp đó trỳng thầu: Cụng trỡnh Bia Thanh Hoỏ, cụng trỡnh Bia Hà Nội hoặc được Tổng Cụng ty giao cho làm thầu phụ như: Cụng trỡnh Nhiệt điện Uụng Bớ mở rộng, nhà mỏy xi măng Hải Phũng,…
Tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu của Doanh nghiệp năm 2004 thấp, chỉ chiếm 2.47% giỏ trị tổng nguồn vốn phản ỏnh vốn chủ sở hữu thấp, hoạt động sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp bị phụ thuộc vào nguồn vốn bờn ngoài. Với nguồn vốn CSH thấp như vậy, Doanh nghiệp khú chủ động trong hoạt động sản xuất và khả năng thanh toỏn cụng nợ của mỡnh.
Dự định đến năm 2005, Doanh nghiệp sẽ chuyển đổi hỡnh thức từ Doanh nghiệp Nhà nước sang Cụng ty cổ phần, do vậy cú thể huy động thờm vốn từ cỏc cổ đụng để nõng cao khả năng độc lập về tài chớnh. Dự kiến năm 2005, Doanh nghiệp sẽ phỏt hành thờm cổ phiếu mới với giỏ trị ước tớnh khoảng 35 tỷ đồng và làm tăng VCSH của Doanh nghiệp lờn khoảng 45 tỷ đồng.
Tỡnh hỡnh hoạt động sản xuất kinh doanh.
Cụng ty Lắp mỏy và xõy dựng Hà Nội là đơn vị cú uy tớn trong hoạt động xõy lắp, khả năng thi cụng cao. Cụng ty đó trỳng thầu nhiều cụng trỡnh cú giỏ trị lớn, như: Cụng trỡnh Bia Hà Nội, Gang thộp Thỏi Nguyờn, Kớnh Đỏp Cầu,…
Là đơn vị thành viờn của Tổng Cụng ty Lắp mỏy Việt Nam, với năng lực của mỡnh Doanh nghiệp cũng nhận được sự hỗ trợ từ Tổng Cụng ty mẹ dưới hỡnh thức nhận làm nhà thầu phụ thi cụng cỏc cụng trỡnh như: Nhà mỏy Nhiệt điện Phả Lại, Nhà mỏy điện Uụng Bớ mở rộng, Trung tõm hội nghị quốc gia,… Trong quỏ trỡnh thi cụng, Doanh nghiệp thực hiện tốt chất lương thi cụng, đảm bảo thi cụng đỳng tiến độ đó cam kết với nhà thầu, cỏc khối lượng đang thi cụng đều được nghiệm thu đỳng quy định xõy dựng cơ bản. Tuy nhiờn, do nhiều lý do khỏch quan, chủ đầu tư thanh toỏn chậm cỏc cụng trỡnh, tạm thời làm ảnh hưởng đến hiệu quả
hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như tỡnh hỡnh tài chớnh của Doanh nghiệp. Về Doanh thu và giỏ vốn hàng bỏn: Cơ cấu chi phớ nguyờn vật liệu, chi phớ nhõn cụng trực tiếp, chi phớ sản xuất chung trong tổng chi phớ sản xuất trực tiếp phỏt sinh tương đối hợp lý. Chi phớ nguyờn vật liệu chiếm khoảng 52%, chi phớ nhõn cụng trực tiếp chiếm 13% so với tổng chi phớ phỏt sinh. Tỷ trọng trờn cho thấy Doanh nghiệp khụng quỏ bị phụ thuộc vào giỏ nguyờn vật liệu, do vậy mà Doanh nghiệp sẽ giảm thiểu được rủi ro khi cú sự biến động về giỏ cả nguyờn vật liệu trờn thị trường. Tỷ lệ cụng trỡnh bị lỗ trờn tổng số cụng trỡnh thực hiện năm 2004 là 11 trờn 32 cụng trỡnh, chiếm 32% với tổng giỏ trị là 1.199 triệu đồng. Nguyờn nhõn chủ yếu là do chi phớ nhõn cụng trực tiếp của cỏc cụng trỡnh này tăng cao dẫn đến tổng chi phớ phỏt sinh tăng cao, làm giảm lợi nhuận của Doanh nghiệp. Tuy nhiờn, tỷ trọng cỏc cụng trỡnh phỏt sinh lợi nhuận dương (+) lớn nờn trong năm 2004, Doanh nghiệp thu được khoản tiền lói là 3.005 triệu đồng chiếm 4.9% tổng lợi nhuận của Doanh nghiệp.
Như vậy, cơ cấu giữa giỏ vốn hàng bỏn và doanh thu của Doanh nghiệp tương đối hợp lý, tổng chi phớ bỏ ra nhỏ hơn doanh thu đảm bảo cho Doanh nghiệp hoạt động cú lói. Tuy nhiờn, do đặc thự của lĩnh vực xõy lắp nờn tỷ lệ lợi nhuận so với doanh thu và vốn CSH khụng lớn. Năm 2005, hai nhà mỏy “Thộp mạ và sơn màu” và “Nhà mỏy chế tạo thiết bị Hà Nội” sẽ đi vào hoạt động, gúp phần nõng cao vị thế cạnh tranh và tớnh chủ động cho Doanh nghiệp, nõng cao VCSH, Doanh nghiệp sẽ chủ động hơn trong thanh toỏn. Doanh nghiệp đang hoạt động tốt và cú lói qua cỏc năm, hơn nữa Doanh nghiệp lại là bạn hàng lõu năm của Sở giao dịch I, do vậy Doanh nghiệp hoàn toàn cú đủ năng lực thực hiện việc giao dịch với Sở giao dịch I để thoả món nhu cầu về vốn của mỡnh.
2.3.4.2. Giới thiệu dự ỏn.
Dự ỏn đầu tư Nhà mỏy sản xuất thộp tấm mạ sơn màu LILAMA đó được Bộ xõy dựng chấp thuận về chủ trương đầu tư và về nội dung Bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi tại cỏc cụng văn số 748/BXD-KHTH ngày 21/05/2002 và cụng văn số 1096/BXD-KHTH ngày 19/07/2002. Tại quyết định số 743 TCT/HĐQT ngày 23/07/2002 của HĐQT Tổng Cụng ty lắp mỏy Việt Nam đó phờ duyệt với nội dung chớnh như sau:
- Tờn dự ỏn: Nhà mỏy sản xuất thộp tấm mạ và sơn màu LILAMA cụng suất 80.000 tấn/năm.
- Chủ đầu tư: Cụng ty lắp mỏy và xõy dựng Hà Nội.
- Mục tiờu: Xõy dựng nhà mỏy sản xuất thộp tấm mạ và sơn màu LILAMA từ tụn đen dạng cuộn để đỏp ứng nhu cầu sử dụng tụn lợp trong Tổng Cụng ty lắp mỏy Việt Nam cà cung cấp cho thị trường trong nước tiến tới xuất khẩu.
- Cụng suất thiết kế:
+ Tụn mạ kẽm : 80.000 tấn/năm. + Tụn mạ kẽm sơn phủ : 50.000 tấn/năm. + Tụn cỏn súng : 10.000 tấn/năm.
+ Xà gồ và cỏc phụ kiện : 15.000 tấn/năm.
* Sự cần thiết phải đầu tư:
Ứng dụng chủ yếu của tụn mạ kẽm nhỳng núng và tụn mạ kẽm sơn phủ là sử dụng để lợp mỏi và bao che tường, gũ hàn, vỏ của cỏc thiết bị gia dụng, cỏc ứng dụng che phủ, sản xuất xà gồ cú kết cấu nhẹ, cỏc cấu kiện nội thất và cỏc cụng việc định khung khỏc. Nhu cầu sử dụng về nhúm vật liệu này gia tăng cựng với sự phỏt triển của nền kinh tế Việt Nam, nhưng cho đến nay nước ta khụng sản xuất được thộp tấm cỏn núng hay cỏn nguội, sản phẩm này vẫn phải nhập khẩu 100%. Hiện nay ở nước ta mới chỉ cú 02 nhà mỏy đặt tại TP Hồ Chớ Minh, nhưng sản phẩm chủ yếu phục vụ cho thị trường phớa Nam, để cung cấp cho thị trường phớa Bắc thỡ phải tớnh thờm cả giỏ cước vận chuyển (40-50USD/tấn); nhưng cũng chỉ đỏp ứng được 40% nhu cầu thị trường.
Với định hướng phỏt triển chiến lược của Tổng Cụng ty lắp mỏy Việt Nam trong thũi gian tới là Tổng thầu EPC cho cỏc dự ỏn trong và ngoài nước, việc đầu tư xõy dựng một nhà mỏy sản xuất tấm lợp từ tụn đen dạng cuộn để cú thể tự cung tự cấp cho cỏc cụng trỡnh của Tổng Cụng ty đang thi cụng, tiết kiệm vốn đầu tư là hết sức cần thiết, tạo nờn sức chủ động và cạnh tranh cao cho Tổng Cụng ty trong việc thắng thầu. Một nhà mỏy trong thời gian tới là nắm bắt được đỳng thời điểm, cơ hội đầu tư, phục vụ nhu cầu thiết yếu của Tổng Cụng ty núi riờng và thị trường Việt Nam núi chung, đặc biệt nõng cao tớnh hiệu quả kinh tế trong cụng tỏc xõy dựng cơ bản trờn thị trường.
* Mụ tả dự ỏn - Địa điểm xõy dựng dự ỏn:
Nhà mỏy được xõy dựng ở thị tứ Quang Minh - Huyện Mờ Linh - tỉnh Vĩnh Phỳc, nằm sỏt địa phận xó Tiền Phong - huyện Mờ Linh - tỉnh Vĩnh Phỳc; nằm song song với đường cao tốc Thăng Long - Nội Bài, nối liền với đầmVõn Trỡ – Đụng Anh – Hà Nội.
Khu đất nghiờn cứu cú giới hạn như sau:
- Phớa Bắc giỏp với khu đất dự trữ khu Cụng nghiệp.
- Phớa Đụng – Nam giỏp với nhà mỏy sản xuất và lắp rỏp mỏy vi tớnh.
- Phớa Tõy – Nam giỏp với đường sắt Hà Nội – Yờn Bỏi. - Phớa Tõy - Bắc giỏp với nhà mỏy sản xuất thiết bị thi
cụng.
Đõy là khu trung tõm của 3 khu Cụng nghiệp lớn là Thăng Long, Nội Bài, Mờ Linh và gần sỏt khu đụ thị mới Nam Thăng Long và Bắc Thăng Long. Khu vực này cũng là trung tõm đầu mối giao thụng của cỏc tỉnh đi Tõy Bắc – Đụng Bắc và Chõu thổ sụng Hồng, gồm cỏc đường Quốc lộ 2, quốc lộ 3, quốc lộ 18, quốc lộ 5,…
2.3.4.2.1. Phõn tớch tài chớnh dự ỏn “ Nhà mỏy sản xuất thộp tấm mạ và sơn màu LILAMA cụng suất 80.000 xuất thộp tấm mạ và sơn màu LILAMA cụng suất 80.000 tấn/năm.”
Xỏc định tổng vốn đầu tư.
Cụng ty lắp mỏy Việt Nam đó phờ duyệt:
- Tổng vốn đầu tư: 390.000.000.000 đồng (390 tỷ đồng). = 25.490.196 USD với tỷ giỏ USD/VNĐ = 15.300.
Thời gian hoạt động của dự ỏn: 25 năm. Với cơ cấu vốn như sau:
Biểu 3: Cơ cấu nguồn vốn đầu tư của Doanh nghiệp.
Nguồn vốn VNĐ USD
1. Vốn xõy lắp 55,121,369,143 3,602,704
2. Vốn mua sắm thiết bị 256,942,515,180 16,793,628
3. Chi phớ khỏc 9,933,705,833 649,262
3.1. CP giai đoạn chuẩn bị đầu tư 888,454,343 58,069 3.2. CP giai đoạn thực hiện đầu tư 8,085,600,383 528,471 3.2. CP giai đoạn thực hiện đầu tư 8,085,600,383 528,471 3.3. Cp giai đoạn kết thỳc xõy dựng 959,651,107 62,722 4. Lói vay trong thời gian xõy dựng 14,304,649,344 934,944
5. Vốn dự phũng 18,697,760,500 1,222,076
6. Vốn lưu động 35,000,000,000 2,287,582
Tổng vốn đầu tư 390,000,000,000 25,490,196
(Nguồn: Bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi của Doanh nghiệp)
Trong đú, Vốn được đầu tư bằng:
- Vốn tớn dụng trung – dài hạn của Ngõn hàng:
300.000.000.000 VNĐ.
- Vốn tự cú (23%) :
90.000.000.000 VNĐ.
Nguồn vốn đầu tư cú kết cấu như sau:
- Vốn cố định, vay với lói suất 0.74%/thỏng = 8.88%/năm.
- Vốn lưu động, vay với lói suất 0.62%/thỏng = 7.44%/năm.
Tiến độ đầu tư: Căn cứ vào phõn đợt xõy dựng và tiến độ thực hiện của dự ỏn và nhu cầu vốn đầu tư cho từng cụng việc. Xỏc định tiến độ hoạt động như sau:
- Giai đoạn chuẩn bị đầu tư: Lập và thẩm định dự ỏn. - Khảo sỏt địa chất, thiết kế xõy dựng và lập tổng dự toỏn. - Thẩm định hồ sơ thiết kế và Tổng dự toỏn.
* Năm 2003 doanh nghiệp đầu tư 329.890.947.000 VNĐ cho cỏc cụng việc: - Tổ chức đấu thầu mua sắm thiết bị cụng nghệ.
- San lấp mặt bằng.
- Xõy dựng cổng tường rào, nhà thường trực. - Xõy dựng một phần xưởng tụn cuốn.
Doanh nghiệp chịu thuế suất theo quy định: - Thuế VAT : 5%.
- Thuế TNDN : 25%.
Tỷ giỏ ngoại tệ: USD/VNĐ = 15.300.
- Vốn cố định:
+ Vốn thiết bị: 256,942,515,180 VNĐ.
Biểu 4a: Vốn đầu tư thiết bị của dự ỏn.
Nội dung chi phớ Đơn vị Giỏ trị