Theo Lương Trọng Yêm (2003) cho rằng khi nói đến hình thành lãi suất vấn đề mấu chốt là xác định lãi suất cho vay – tức là lãi suất đầu ra của tín dụng. Nó
phải thoả mãn được cả 3 điều kiện : (1)Người đi vay chấp nhận trên cơ sở so sánh
lợi ích thu được giữa tiết kiệm và đầu tư; (2) Người cho vay chấp nhận khi tính toán, đối chiếu với tỷ suất lợi nhuận tính bình quân của nền kinh tế; (3) Nhà nước
chấp nhận hoặc can thiệp để phù hợp với mục tiêu và chính sách đặt ra theo từng
thời kỳ phát triển nhất định.
Như vậy, lãi suất được xác định trên cơ sở cung - cầu vốn và tác động của
NHNN (chính sách tiền tệ), và áp chế (tự do) tài chính dưới sự can thiệp của nhà
nước. Cụ thể bằng sơ đồ hình 2.3 và 2.4 như sau :
Hình 2.3: Các chủ thể thuộc lực lượng thị trường tác động vào lãi suất
Nguồn: Lương Trọng Yêm (2003)
Hình 2.3 cho thấy, các chủ thể gồm : Người đi vay, Người cho vay, các ngân hàng và tổ chức tài chính tham gia xác định lãi suất theo qui luật thị trường trên cơ
sở cung cầu về vốn để hình thành lãi suất cân bằng.
Tài chính gián tiếp (NHTM) Lãi suất Tài chính trực tiếp Lãi suất Người cho vay Người đi vay Ngân hàng Trung ương
Hình 2.4 : Sự can thiệp của NHTW vào lãi suất
Hình 2.4 cho ta thấy duy nhất NHTW. Cơ quan có nhiệm vụ phát hành tiền,
quản lý các NHTM, và vai trò là người cho vay cuối cùng và điều hành chính sách tiền tệ. NHTW tác động đến lãi suất bằng các công cụ mang tính quyền lực nhà
nước hoặc các công cụ mang tính thị trường để áp đặt hoặc điều chỉnh hành vi của các NHTM, người đi vay và người cho vay trên thị trường.