a. Thẩm định tính pháp lý
a1. Về chủ đầu tư
- Quyết định thành lập, giấy phép thành lập, biên bản thành lập: không áp dụng - Đăng ký kinh doanh: giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0603. 000047 do Sở Kế hoạch và đầu tư cấp ngày 26/4/2004.
- Giấy chứng nhận đăng ký thuế: mã số 0700222569 do Cục thuế tỉnh Hà Nam cấp - Điều lệ: do Hội đồng thành viên công ty cổ phần Xi măng Hoàng Long thông qua. - Năng lực quản lý của ba lãnh đạo: Ban lãnh đạo có trình độ và năng lực quản lý. Bản thân ông Nguyễn Sỹ Tiệp là sĩ quan quân đội trước khi chuyển sang công ty Xi măng Hoàng Long, ông Tiệp là giám đốc chi nhánh Hà Nội - Công ty Than Đông Bắc thuộc Bộ quốc phòng.
- Điều chỉnh quy hoạch phát triển công nghiệp xi măng Việt Nam đến năm 2010 và định hướng đến năm 2020 đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt trong quyết định số 164/2002/QĐ-TTg ngày 18/11/2002.
- Văn bản số 266/BXD-VLXD ngày 21/12/2004 của Bộ Xây dựng về việc bổ sung dự án Xi măng Hoàng Long - Hà Nam vào quy hoạch phát triển xi măng.
- Quyết định 1428/2001/QĐ-UB ngày 19/12/2001 của UBND tỉnh Hà Nam về việc ban chấp hành quy chế và cơ chế chính sách khuyến khích đầu tư trên địa bàn tỉnh.
- Công văn số 390/UB-KTDN ngày 30/5/2003 của UBND tỉnh Hà Nam gửi công ty Hoàng Long - Bắc Ninh về chủ trương đầu tư nhà máy xi măng của công ty Hoàng Long.
- Dự án đầu tư xây dựng nhà máy xi măng Hoàng Long, công suất 300.000 tấn xi măng/năm, thành lập năm 2003.
- Các tài liệu về nguồn nguyên liệu chính để sản xuất xi măng như đá vôi, đất sét, than.
Kết luận của cán bộ thẩm định: Các hồ sơ của dự án đã khá đầy đủ (trong quá trình thẩm định sẽ yêu cầu công ty bổ sung thêm một số hồ sơ liên quan phát sinh), đến thời điểm này thì dự án nghiên cứu khả thi đã được lập khá bài bản.
b. Thẩm định sự cần thiết phải đầu tư vào thị trường của dự án
b1. Sự cần thiết phải đầu tư
Dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất xi măng Lò Quay được UBND tỉnh Hà Nam,Sở ban ngành tỉnh Hà Nam chấp thuận từ những năm 2003. Công ty đã được Chính phủ đưa vào quy hoạch phát triển ngành công nghiệp xi măng đến năm 2010 và định hướng phát triển đến năm 2020 theo quyết định số 108/2005/QĐ-TTg ngày 16/5/2005, do Phó thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng ký
Kết luận của cán bộ thẩm đinh: Việc triển khai dự án là cần thiết trong thời kỳ phát triển nền kinh tế
Xi măng là một vật liệu không thể thiếu trong tất cả các công trình xây dựng, dân dụng và công nghiệp, nước ta là nước đang trong quá trình công nghiệp hoá, hiện đại hoá, vì vậy nhu cầu về vật liệu xây dựng sẽ không ngừng gia tăng qua các năm, thị trường tiêu thụ là rất rộng và đa dạng (kể cả thành thị và nông thôn). Trong những năm vừa qua nước ta đều phải nhập clanke để phục vụ cho nhu cầu sản xuất xi măng trong nước, mặt khác, dự án này đã nằm trong quy hoạch phát triển của Chính phủ nên đã được các cơ quan nhà nước đánh giá về sản lượng, trữ lượng…
Kết luận của cán bộ thẩm định: khi xét về thị trường tiêu thụ trong tương lai thì thị trường dự án là khá chắc chắn
c. Kỹ thuật của dự án
Dự án đã được Viện vật liệu xây dựng - Bộ xây dựng thẩm định phần công nghệ, công suất thiết kế, nguồn cung cấp nguyên nhiên liệu, công nghệ bảo vệ môi trường, …
Ngoài ra, Habubank đã căn cứ vào các thiết bị của các cơ quan nhà nước có liên quan đến nội dung kỹ thuật của dự án:
+ Công ty TNHH Nhà nước một thành viên thuộc bộ xây dựng đảm nhận việc đo đạc bản đồ, thăm dò và xin phép khai thác mỏ đá vôi Thanh Liêm, mỏ đất sét Núi Đọ và Nghè Hạ cho dự án Xi măng Hoàng Long - Hà Nam, bao gồm cả các công việc sau: xin cấp giấy phép thăm dò mở tại Bộ Tài nguyên và Môi trường, trình duyệt báo cáo tại Hội đồng đánh giá trữ lượng KSNN, xin phép khai thác
+ Bộ Quốc phòng: Số 6609/QP đã thống nhất với đề nghị của UBND tỉnh Hà Nam cho phép công ty cổ phần xi măng Hoàng Long được phép thăm dò xét tại khu vực xã Thanh Tân, huyện Thanh Liêm để làm nguyên liệu cho nhà máy xi măng Hoàng Long.
+ Bộ Văn hoá - Thông tin Cục di sản văn hoá (Số 923/DSVH - DT) UBND tỉnh Hà Nam về việc thoả thuận địa điểm thăm dò, khai thác đá vôi, đất sét tạ huyện Thanh Liêm, tỉnh Hà Nam.
+ Cục Lâm nghiệp - Bộ nông nghiệp và phát triển nông thôn (số 59/LN - SDR) đã có ý kiến thống nhất thăm dò mỏ đá vôi, đất sét trên diện tích được quy hoạch cho
rừng sản xuất và đất khác (không thuộc rừng phòng hộ, đặc trưng), tại các xã Thanh Tân và Thanh Nghị, huyện Thanh Liêm như đề nghị của UBND của tỉnh Hà Nam tại văn bản số 02/UBND - NHà nước ngày 03/01/2006.
+ Công trình nghiên cứu khoa học “ứng dụng công nghệ mới với xi măng lò quay”. Kết luận của cán bộ thẩm định: từ việc xem xét các văn bản đã nêu trên, với việc nghiên cứu kỹ về báo cáo nghiên cứu khả thi, Habubank khẳng định dự án đảm bảo về tính kỹ thuật.
d. Tổ chức quản lý dự án
Công ty cổ phần xi măng Hoàng Long là công ty cổ phần hoạt động theo luật doanh nghiệp Việt Nam. Công ty có đội ngũ công nhân gồm 450 người, có trình độ tay nghề cao và ban lãnh đạo cũng có trình độ cũng như kinh nghiệm trong lĩnh vực xây dựng và sản xuất sản phẩm xi măng. Ngoài ra công ty có các mục tiêu và chương trình đào tạo rất tốt.
e. Hiệu quả tài chính của dự án
e1. Tổng mức đầu tư và cơ cấu nguồn vốn của dự án - Tổng mức đầu tư của dự án: 486.238.634.000đ trong đó: + Phần xây dựng : 162.575.783.000đ + Phần thiết bị : 196.888.407.000đ + Chi phí GPMB : 4.435.861.000đ + Chi phí quản lý dự án: 60.604.732.000đ (gồm cả vốn lưu động) + Dự phòng : 40.565.295.000đ
+ Thuế VAT phải nộp : 21.168.557.000đ - Cơ cấu nguồn vốn dự án
+ Phần thiết bị của dự án: Được quỹ hỗ trợ Hà Nam tài trợ toàn bộ
+ Phần xây dựng: Công ty có nhu cầu vốn vay cho phần xây dựng và các khoản mục khác là 180 tỷ đồng.
Bằng phương pháp tính toán mà chúng ta đã trình bày thì tổng mức đầu tư của dự án bao gồm cả lãi vay thi công được xác định qua bảng sau:
Bảng 9: Bảng tính tổng mức đầu tư của dự án bao gồm cả lãi vay
Đơn vị tính: 1000 đồng A Tổng nhu cầu vốn chưa có lãi vay 386.090.000
1 Vốn cố đinh 358.090.000
2 Vốn lưu động 28.000.000
B Nguồn vốn cho đầu tư 386.090.000
1 Vốn tự có 146.200.000
2 Vốn vay cố định 211.890.000
2.1 Vay quỹ HTPT 121.890.000
2.2 Vay ngân hàng 90.000.000
3 Vốn vay lưu động 28.000.000
C Dự trù lãi vay trong thời kỳ XDCB
1 Vốn cố định
1.1 Vay quỹ HTPT 121.890.000
Thời gian chịu lãi 1,2
Lãi suất (năm) 7,8%
Lãi vay 7.346.853
1.2 Vay ngân hàng thương mại 90.000.000
Thời gian chịu lãi 1,2
Lãi suầt (năm) 13,92%
Lãi vay 6.674.640
Nguồn: báo cáo kết quả thẩm định dự án nhà máy SX xi măng HOÀNG LONG Kết luận của cán bộ thẩm định:
Tổng mức đầu tư bao gồm cả lãi vay: 400.111.493.000 tỷ đồng - Vốn đầu tư cố định: 372.111.493 tỷ đồng - Vốn lưu động: 28.000.000 tỷ đồng
e2. Tính toán các chỉ tiêu tài chính của dự án
- Đây là dự án được ưu đãi đầu tư cho nên công ty được hưởng nhiều lợi ích từ nhà nước, đặc biệt, phần vốn vay thương mại công ty được quỹ phát triển hỗ trợ 50% lãi suất (việc xác định lãi suất để hỗ trợ phát triển dựa trên lãi suất đầu tư và phát triển của nhà nước và lãi suất trên hợp đồng tín dụng). Ngoài ra công ty còn được hưởng các ưu đãi đầu tư khác như miễn giảm tiền thuê đất trong 10 năm, hỗ trợ kinh phí dạy nghề
300.000đ/công nhân, miễn giảm thuế thu nhập doanh nghiệp trong 3 năm đầu và giảm 50% trong 5 năm tiếp theo…
Bảng 10: doanh thu của dự án
Đơn vị tính: triệu đồng
Năm Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9 Năm 10 Công suất hoạt động 85% 90% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Sản lượng sản xuất 314,500 333,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 -xi măng PCB 30 93,500 99,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 -xi măng PCB40 221,000 234,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 % tiêu thụ 96% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Sản lượng tiêu thụ 301,920 333,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 -xi măng PCB 30 89,760 99,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 -xi măng PCB40 212,160 234,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 Doanh thu 185,395,200 204,480,00 0 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000
Bảng 11: Chi phí của dự án
Đon vị tính: triệu đồng
Năm Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9 Năm 10 Mức huy động công suất 85% 90% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Sản lượng sản xuất 314,500 333,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 370,000 -xi măng PCB 30 93,500 99,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 110,000 -xi măng PCB40 221,000 234,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 260,000 Tổng giá thành sản xuất 169,870,012 172,297,005 178,852,810 175,062,992 171,273,173 167,483,35 5 164,544,44 6 163,500,44 6 144,245,09 4 144,245,094 Chi phí sản xuất 105,660,601 110,833,412 121,179,035 121,179,035 121,179,035 121,179,035 121,179,035 121,179,035 121,179,035 121,179,035 - Chi phí sản xuất PCB30 31,245,029 32,773,034 35,829,044 35,829,044 35,829,044 35,829,044 35,829,044 35,829,044 35,829,044 35,829,044 - Chi phí sản xuất PCB40 74,415,572 78,060,378 85,349,991 85,349,991 85,349,991 85,349,991 85,349,991 85,349,991 85,349,991 85,349,991 Khấu hao cơ bản 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 18,440,367 18,440,367 Trả lãi vay cố định 21,888,000 19,142,182 15,352,364 11,562,545 7,772,727 3,982,909 1,044,000 - - -
Trải lãi vay lưu động 3,628,800 3,628,800 3,628,800 3,628,800 3,628,800 3,628,800 3,628,800 3,628,800 3,628,800 3,628,800
Tiền thuê đất hàng năm - - - - - - - - - -
Phí bảo hiểm XD và thiết bị 996,892 996,892 996,892 996,892 996,892 996,892 996,892 996,892 996,892 996,892
nguồn: báo cáo kết quả thẩm định dự án đầu tư nhà máy HOÀNG LONG
Bảng 12: Lợi nhuận của dự án
Năm Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9 Năm 10 Doanh thu thuần (không
có VAT) 185,395,200 204,480,00 0 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 227,200,000 Tổng chi phí 169,870,012 172,297,005 178,852,810 175,062,992 171,273,173 167,483,35 5 164,544,44 6 164,544,44 6 164,544,44 6 164,544,446 Lợi nhuận trước thuế 15,525,188 32,182,995 48,347,190 5,137,008 55,926,827 59,716,645 62,655,554 63,699,554 82,954,906 82,954,906 Thuế thu nhập - - - 5,213,701 5,592,683 5,971,664 6,265,555 6,369,955 8,295,491 8,295,491 Lợi nhuận sau thuế 15,525,188, 32,182,995 48,347,190 46,923,308 50,334,144 53,744,980 56,389,998 57,329,598 74,659,415 74,659,415
nguồn: báo cáo kết quả thẩm định dự án đầu tư nhà máy HOÀNG LONG
Bảng 13: Dòng tiền vào
Đon vị tính: triệu đồng
Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9 Năm 10 Dòng tiền vào 45,827,329 103,108,907 117,020,896 129,395,273 129,395,273 129,395,273 129,395,273 129,395,273 129,395,273 129,395,273 163,060,278 Hoàn thuế VAT 17,827,329 Thu thập 15,525,188 32,182,995 48,347,190 52,137,008 55,926,827 59,716,645 62,655,554 63,699,554 82,954,906 82,954,906
trước thuế Khấu hao cơ bản 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 37,695,719 18,440,367 18,440,367 Lãi vay vốn cố định đã tính trong giá thành 21,888,000 19,142,182 15,352,364 11,562,545 7,772,727 3,982,909 1,044,000 - - - Vốn lưu động 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 TSCĐ thu hồi 33,665,005 Dòng tiền ra 400,111,493 28,000,000 28,000,000 28,000,000 33,213,701 33,592,683 33,971,664 34,265,555 34,369,955 36,295,491 36,295,491 VCĐ và lãi
vay đầu tư
372,111,493Vốn lưu Vốn lưu động 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 28,000,000 Thuế thu nhập DN - - - 5,213,701 5,592,683 5,972,664 6,265,555 6,369,955 8,295,491 8,295,491 Dòng tiền ròng -354,284,164 75,108,907 89,020,896 101,395,273 96,181,572 95,802,590 95,423,609 95,129,718 93,025,318 93,099,782 126,764,787
nguồn: báo cáo kết quả thẩm định dự án đầu tư nhà máy HOÀNG LONG Kết luận của cán bộ thẩm định:
- NPV : 79.826.813.000đ > 0 - IRR : 14,907,% > 11%
- Thời gian hoàn vốn nội bộ: 5 năm 3 tháng - Tỉ số chiết khấu giả định để tính toán 11% - Dự án tính toán trên thời gian 10 năm
Đơn vị: triệu đồng
Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9 Năm 10
Nguồn trả nợ 52,220,907 69,878,71 4 86,042,90 9 84,619,02 7 88,029,86 3 91,440,69 9 94,085,718 95,025,318 93,099,78 2 93,099,782