Hệ thống quản lý, giám sát thị trường chưa hiệu quả:

Một phần của tài liệu Luận văn thạc sĩ về Triển khai quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Trang 44 - 45)

QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU

2.1.2.5. Hệ thống quản lý, giám sát thị trường chưa hiệu quả:

Chứng khoán là một lĩnh vực mới mẻ nằm trong quá trình hoàn thiện dần, nên các

quy định hiện hành còn nhiều kẻ hở mà giới đầu tư có thể tận dụng để “lách” một

cách dễ dàng .

Từ thực tế cho thấy, ngay từ khi thị tr ường chứng khoán mới ra đời nh à đầu tư đã biết cách sử dụng nhiều tài khoản để thu lợi. Hiện nay, d ù quy định pháp lý đãđược

hoàn thiện hơn một bước, nhưng nếu một cá nhân hay một tổ chức có ý định thâu

tóm cổ phiếu doanh nghiệp để kinh doanh thì họ không dại gì mở một tài khoản (chỉ

trừ khi họ có ý định công khai để tham gia vào Hội đồng quản trị), bởi vì làm cách này phải qua nhiều thủ tục lại phải chào mua công khai và phải 6 tháng sau mới được bán. Họ chỉ cần mở nhiều tài khoản với các tên khác nhau ở một hay nhiều

công ty và mua với khối lượng dưới 5% (tức 4,99%) là có thể thâu tóm một lượng

cổ phiếu rất lớn mà không phải tuân theo các quy định trong Nghị đ ịnh. Đây là cách lách luật hết sức sơ đẳng mà nhà quản lý không thể kết tội đ ược.

Những người quan sát kỹ thị tr ường chứng khoán đều nhận thấy thời gian qua có

một khối lượng mua-bán cổ phiếu rất lớn từ một tổ chức có tiềm lực mạnh về tài chính, gây ra những cơn chao đảo giá cả nhưng các nhà giám sát , qu ản lý đã không

đủ khả năng hoặc không có công cụ để phát hiện. Điều này cũng chứng tỏ rằng khối lượng tiền và cổ phiếu được mua bán không nằm trong một hai tài khoản mà nằm

trong nhiều tài khoản và các tài khoản này có thể cùng hoạt động trong một phiên giao dịch.

Bên cạnh đó, rất khó để xác định đâu là hành vi mua bán bình thường và đâu là

hành vi mua bán giả tạo, vi phạm luật. Việc xác định đ ược các hành động thao túng

trên thị trường rất phức tạp, ngay c ả ở các nước có thị trường chứng khoán phát

triển. Trước các hành động thao túng giá cả của giới đầu c ơ, vi phạm đạo đức chứng

khoán, mua bán nội gián…làm tăng nguy cơ lũng đoạn thị trường, hệ thống giám

hoạt động chưa thực hiệu quả, chưa có hệ thống chỉ tiêu giám sát.. Bên cạnh đó năng lực giám sát, các chế t ài cưỡng chế hành vi vi phạm còn hạn chế, các văn bản

pháp luật khác có liên quan như Luật Dân sự, Luật Hình sự, Luật Thanh tra, pháp lệnh xử phạt vi phạm h ành chính… chưa quy đ ịnh rõ thẩm quyền và chưa có các quy định rõ ràng về các hành vi vi phạm trong hoạt động chứng khoán. Công tác

phổ biến, quán triệt các quy chế chính sách đối với hoạt động của thị tr ường chứng

khoán tuy đã được tổ chức thực hiện nh ưng chưa được sâu rộng nên ý thức chấp hành chưa cao. Đội ngũ cán bộ làm công tác quản lý còn chưa có nhiều kinh

nghiệm, chưa nắm chắc nghiệp vụ nên kết quả kiểm tra còn hạn chế.

Một phần của tài liệu Luận văn thạc sĩ về Triển khai quyền chọn cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam (Trang 44 - 45)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(85 trang)