Ta sử dụng chuỗi loga giá của cổ phiếu FPT, sử dụng eview kiểm định tính
dừng. Các trị tuyệt đối của t quan sát đều nhỏ hơn giá trị t ở mức ý nghĩa 1%, 5%, 10%. Như vậy ta chưa có cơ sở để bác bỏ giả thiết chuỗi không dừng. do đó quá trình loga của giá cổ phiếu tuân theo quá trình GBM
Ta tiến hành ước lượng OLS mô hình: lnfpt = βo + β1lnfpt(-1) + β2ma(1)
trong đó lnfpt là loga của giá cổ phiếu FPT
lnfpt(-1) là loga giá của cổ phiếu FPT thời kì trước ma(1) là phương sai của mô hình ở thời kì trước
Ta thấy các hệ số của lnfpt(-1) và ma (1) đều có ý nghĩa thống kê. Do đó mô hình là tương đối tôt
Ta kiểm định phần dư, thấy phần dư là nhiễu trắng như vậy loga giá cổ phiếu FPT là một bước ngẫu nhiên
Ta có thể dự báo một số giá trị lnfpt và so sánh với thực tế để đánh giá hiêu quẩ của mô hình:
du báo thực tế Sai lech 4.55983 4 4.24849 5 0.096932 4.55737 4.27666 6 0.078795 4.55491 4 4.30406 5 0.062925 4.55246 6 4.33073 3 0.049165 4.55002 5 4.35670 9 0.037371 4.54759 2 4.38202 7 0.027412 4.54516 7 4.43081 7 0.013076
KẾT LUẬN
Trong năm 2008 khủng hoảng kinh tế diễn ra trên phạm vi toàn cầu, nó kéo theo những biến động xấu trên thị trường tài chính và một bộ phận của thị trường tài chính là thị trường chứng khoán cũng không nằm ngoài xu hướng đó. Việt nam với sự phát triển của thị trường tài chính trong xu thế hội nhập kinh tế thế giới chắc chắn không tránh khỏi những ảnh hưởng xấu từ cuộc khủng hoảng này.
Khi thị trường chứng khoán hoạt động kém hiệu quả là nguyên nhân gây ra thiệt hại nặng nề về kinh tế bởi thị trường chứng khoán là một kênh dẫn vốn quan trọng cho nền kinh tế. Vì thế hoạt động trên thị trường chứng khoán cần được đánh giá một cách nghiêm túc, khoa học và có hiệu quả.
Với đề tài này em đưa ra một số mô hình định giá các tài sản trên thị trường chứng khoán. Thông qua đó xác định rủi ro và định giá của một số cổ phiếu dưới tác động của thị trường.
Trong khi làm đề án này do chưa có nhiều kinh nghiệm và kiến thức nên không tránh khỏi sai sót. Em rất mong sự góp ý của thầy giáo để bài làm của em được hoàn thiện hơn.
Em xin chân thành cảm ơn PGS.TS Hoàng Đình Tuấn đã giúp em hoàn thành đề án này.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Bài giảng phân tích và định giá tài sản tài chính, PGS.TS. Hoàng Đình Tuấn. 2. Giáo trình thị trừơng chứng khoán, Đại Học Kinh Tế Quốc Dân.
3. Giáo trình kinh tế lượng, PGS.TS Trần Quang Dong. 4. Giáo trình tài chính công ty, TS. Nguyễn Minh Kiêu 5. Trang Web sử dụng
http://cophieu68.com http://asset.com.vn/ http://bsc.com.vn/