Cùng với sự phát triển của Thị trường tài chính, hoạt động M&A các công ty chứng khoán tại Việt Nam đã diễn ra khá sôi động. Thêm vào đó, do trong năm
2008, nền kinh tế Việt Nam đối mặt với rất nhiều khó khăn từ ảnh hưởng của cuộc
khủng hoảng kinh tế toàn cầu mà khởi nguồn là cuộc khủng hoảng tín dụng ở Mỹ.
Các doanh nghiệp Việt Nam lâm vào tình trạng tương tự do lạm phát tăng cao và tất
nhiên là các công ty chứng khoán cũng không ngoại lệ. Với các công ty chứng
khoản nhỏ lẻ thì tình hình còn tệ hại hơn. Các công ty này bị thua lỗ nặng và có thể
dẫn đến phá sản. Trong tình cảnh như vậy, sáp nhập các công ty chứng khoán đã trở
thành một giải pháp nhằm giúp các công ty chứng khoán vượt qua được những khó khăn. Thực tế cho thấy, tính từ năm 2005 đến nay, các vụ mua bán, sáp nhập trong
giao dịch, với sự tham gia ngày càng nhiều từ các tổ chức nước ngoài. Một số thương vụ điển hình có thể kể đến là:
Ngân hàng Đầu tư RHB, chi nhánh Tập đoàn Ngân hàng RHB
(Malaysia), đã hoàn tất việc thỏa thuận mua 49% cổ phần Công ty Cổ phần Chứng
khoán Việt Nam, trị giá khoảng 67 tỉ đồng.
Công ty TNHH Chứng khoán và Đầu tư Golden Bridge đã mua 6.615 triệu cổ phần, để nắm giữ 49% vốn điều lệ của Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhấp
và Gọi.
Tập đoàn Morgan Stanley của Singapore đã đầu tư 145 tỉ đồng mua 14,5
triệu cổ phần, tương đương 48,33% vốn điều lệ của GSI và đổi tên thành Công ty Cổ phần Chứng khoán Morgan Stanley- Hướng Việt.
Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Lạc chính thức bán 4,9 triệu cổ phần, tương đương 49% vốn điều lệ trong đợt phát hành tăng vốn từ 50 tỷ đồng lên 100 tỷ đồng cho đối tác nước ngoài là Công ty Technology CX (Cayman).
CTCK Tân Việt bán hơn 3,8 triệu cổ phần, tương đương 30% vốn điều lệ trong đợt phát hành tăng vốn điều lệ lên 128 tỷ đồng cho Công ty VietBridge
(British Virgin Island).
Tập đoàn Daiwa Securities Group - DSGI (Nhật Bản) và ANZ trở thành cổ đông chiến lược lớn của CTCK SSI.
Nhìn chung những thương vụ mua bán cổ phần diễn ra trong thời gian vừa
qua trên lý thuyết là tìm cổ đông chiến lược nhưng đằng sau những thương vụ mua
bán này, thực chất lại liên quan đến việc các đối tác nước ngoài muốn thâu tóm và sáp nhập các CTCK Việt Nam.
Có thể liệt kê ra đây một số lý do chính tạo nên làn sóng mua bán, sáp nhập
các công ty chứng khoán Việt Nam thời gian qua:
Cả nước hiện có khoảng 103 công ty chứng khoán hoạt động, với xấp xỉ
500.000 tài khoản. Các công ty chứng khoán mạnh về vốn, công nghệ, nhân lực, uy tín đang ngày càng mở rộng hoạt động, chiếm lĩnh phần lớn mảng dịch vụ. Trong khi đó, mảng tự doanh không đem lại lợi nhuận cao như trước đây, đồng thời trong
thời điểm Thị trường chứng khoán gặp nhiều khó khăn, các công ty chứng khoán có
quy mô nhỏ, hạ tầng đầu tư thiếu đồng bộ, trình độ nhân lực yếu…do cạnh tranh
khốc liệt nên đã có nhiều công ty chứng khoán thua lỗ. Từ đó, các công ty đã chọn (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
con đường sáp nhập hoặc bán lại.
Thị trường tài chính Việt Nam nói chung và Thị trường M&A nói riêng trở nên minh bạch hơn, từ đó thu hút được nhiều nhà đầu tư trong nước lẫn ngoài
nước. Trong khi đó, lãi suất của các đồng tiền chủ chốt trên Thế giới thấp, góp phần đẩy các tổ chức, cá nhân rót tiền thêm vào các công ty để nắm giữ cổ phần, cổ phiếu
thay cho việc gửi tiền vào Ngân hàng lấy lãi. Dòng vốn của các Quỹ đầu tư tư nhân,
cũng như các công ty đang niêm yết trên các sàn chứng khoán Thế giới ngày càng
tăng, thúc đẩy hoạt động M&A một cách đáng kể, trong đó có hoạt động M&A đối
Đối với các công ty chứng khoán Việt Nam, M&A giúp các công ty tận
dụng tối đa sức mạnh về tài chính, kinh nghiệm cũng như các thế mạnh về công
nghệ thông tin của các đối tác, đặc biệt là đối tác nước ngoài. Hoạt động M&A ở đây được xem như một công cụ chiến lược để phát triển hay tái cấu trúc lại các công ty chứng khoán, do sau khi M&A, lợi ích của các bên tham gia thu được là rất lớn. Đó là sự tăng cường hiệu quả kinh tế nhờ quy mô khi gia tăng thị phần, giảm chi
phí cố định, chi phí nhân lực... Các công ty chứng khoán hợp nhất còn bổ sung cho
nhau những thế mạnh của mình như thương hiệu, cơ sở khách hàng - những yếu tố
rất quan trọng trong kinh doanh chứng khoán.
Đối với các tổ chức, cá nhân nước ngoài, M&A là con đường ngắn nhất,
hiệu quả nhất để thâm nhập Thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong đàm phán gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), Việt Nam đã đồng ý cho phép những
nhà cung cấp dịch vụ chứng khoán cung cấp qua biên giới một số dịch vụ liên quan
đến chứng khoán như thông tin tài chính, các dịch vụ trung gian và hỗ trợ kinh
doanh chứng khoán…; cho phép thành lập liên doanh 49% vốn nước ngoài ngay khi gia nhập WTO. Tuy nhiên, sau 5 năm gia nhập WTO, Việt Nam mới cho phép
thành lập công ty 100% vốn nước ngoài và chi nhánh để cung cấp dịch vụ chứng khoán đối với một số loại hình dịch vụ như quản lý tài sản, thanh toán, tư vấn liên
quan đến chứng khoán, trao đổi thông tin tài chính. Do đó, M&A các công ty chứng khoán là cơ hội để các nhà đầu tư nước ngoài bước đầu xâm nhập thị trường. Ngoài ra, hiện nay với sự sụt giảm của Thị trường chứng khoán, mức giá đã trở nên hợp lý hơn cho các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài muốn thực hiện việc mua lại, thậm
chí có thể mua thấp hơn giá trị thực của công ty.
Bên cạnh hoạt động M&A các công ty chứng khoán, hoạt động M&A trong lĩnh vực Quản lý Quỹ cũng đã bắt đầu diễn ra. Khởi đầu cho hoạt động M&A trong lĩnh vực này là thỏa thuận giữa Indochina Capital và Dragon Capital. Ngày 15 tháng
4 năm 2009, Indochina Capital Advisors Limited - ICA đã ký kết một thỏa thuận
với Dragon Capital Management Limited - DCM để thành lập một công ty mới chịu
trách nhiệm quản lý đầu tư cho Indochina Capital Vietnam Holdings Limited - ICV. Indochina Capital Corporation (Indochina Capital) là một nhà Quản lý Quỹ đầu tư hàng đầu trên Thị trường tài chính Việt Nam. Danh mục đầu tư của Indochina
Capital tập trung vào hai lĩnh vực bất động sản và chứng khoán. Trong khi đó,
Dragon Capital Group (Dragon Capital) là một trong những công ty quản lý đầu tư
danh tiếng và nhiều kinh nghiệm nhất trên thị trường vốn Việt Nam. Được thành lập vào năm 1994, Dragon Capital có tổng số tài sản quản lý hơn 1 tỉ đô la Mỹ. Công ty có hơn 100 nhân viên mà hơn một nửa là các chuyên gia đầu tư. Tại Việt Nam, hiện
DCM quản lý 6 quỹ bao gồm VEIL - Vietnam Enterprise Investments Limited, VGF - Vietnam Growth Fund Limited, VDF - Vietnam Dragon Fund Limited, VPF - Vietnam Property Fund Limited, VDeF - Vietnam Debt Fund SPC, VRI - Vietnam Resource Investments Limited. Với thỏa thuận này, Indochina Capital sẽ tập trung
hoạt động của mình vào lĩnh vực bất động sản với hai quỹ Indochina Land Holdings (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
không nhắc tới là sau thỏa thuận này tên tuổi của Indochina Capital và Dragon Capital chắc chắn sẽ được nâng cao.