quản trị và chủ sở hữu DN

IV. Các nguyên tc q un tr tài chính ị

quản trị và chủ sở hữu DN

Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở

hữu (Agency Problem)

Thuận lợi: Khó khăn:

• Việc chuyển nhượng quyền

sở hữu doanh nghiệp không ảnh hưởng đến họat động kinh doanh hưởng đến họat động kinh doanh của doanh nghiệp

•Thuê được những nhà quản lý chuyên nghiệp đảm bảo thực chuyên nghiệp đảm bảo thực

• Sự khác biệt về mục tiêu, lợi về mục tiêu, lợi ích của nhà

quản trị và chủ sở hữu DN sở hữu DN

IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Nhà quản lý Chủ sở hữu

Mục tiêu •Ngắn hạn: Tăng lương, thưởng, Tối đa hóa lợi nhuận, Tăng thị phần…

• Dài hạn: tối đa hóa giá trị doanh nghiệp

Biểu hiện •Sử dụng quá nhiều lương bổng

•Chây lười

•Hành động vì lợi ích

Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)

•Chế độ lương bổng.. bằng tiền, cổ phiếu

•Quyền mua cổ phiếu

•Quy định nắm giữ cổ phiếu

IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Ví dụ: Một doanh nghiệp kinh doanh có lãi 100 USD hoặc lỗ 100 USD

Tình huống 1: có duy nhất 1 chủ sở hữu A đồng thời là nhà

quản lý

Tình huống 2: Chủ sở hữu A quyết định bán 90% tỷ lệ sở hữu

ra bên ngoài

Trong cả 2 tình huống, chủ sở hữu A là nhà quản lý của DN

Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)

Trường

hợp nhuận/thua lỗLợi Tỷ lệ sở hữu của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH khác Lãi (TH1) 100 Lỗ (TH1) (100)

IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)

Trường hợp Lợi

nhuận/thua lỗ Tỷ lệ sở hữu của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH khác Lãi (TH1) 100 100% 100 0 Lỗ (TH1) (100) 100% (100) 0 Lãi (TH2) 100 Lỗ (TH2) (100)

IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)

Trường hợp Lợi

IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)

IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Kết luận:

 Nếu nhà quản lý A sở hữu toàn bộ doanh nghiệp, ông ta sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro với lãi, lỗ của doanh nghiệp

 Nếu bán cổ phần ra bên ngoài, tỷ lệ sở hữu của nhà quản lý/chủ sở hữu A giảm, những nỗ lực để tối đa hóa tài sản của doanh nghiệp chỉ mang lại 10% thu nhập cho chủ sở hữu A. Ngược lại, nếu thua lỗ so việc ra quyết định tài

chính yếu kém, chủ sở hữu A chỉ phải chịu 10% mức thua lỗ

Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)

IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Làm thế nào để gắn kết lợi ích nhà quản lý với lợi ích doanh nghiệp?