Để mở rộng hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiêp của công ty chứng khoán Mê Kông phát triển nói riêng và phát triển công ty chứng khoán Mê Kông nói chung. Từ đó, phát huy tích cực vai trò của công ty trong việc thúc đẩy sự phát triển của thị trờng chứng khoán và nền kinh tế. Với sự nỗ lực của bản thân công ty thì cha đủ mà cần phải có sự phối hợp đồng bộ giữa các cấp, các ngành có thẩm quyền liên quan. Trên cơ sở những hạn chế, những nhu cầu cần đợc đáp ứng của hoạt động t vân xác định giá trị doanh nghiệp của Công ty trong quá trình hoạt động, bài viết xin đợc đa ra một số kiến nghị đối với chính phủ, Bộ tài chính, ủy ban chứng khoán Nhà nớc cũng nh các Bộ ngành, cơ quan liên quan nhằm tạo điều kiện cho hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp ngày càng đợc mở rộng và phát triển
* Đẩy mạnh hơn nữa tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp
Cổ phần hóa sẽ tạo thêm hàng hóa cho thị trờng chứng khoán cũng nh các công ty chứng khoán, tạo đà cho công ty chứng khoán phát triển. Tuy nhiên hiện nay tiến trình cổ phần hóa các DNNN còn diễn ra quá chậm. Theo báo cáo tổng kết của Ban đổi mới và phát triển doanh nghiệp, trong các năm qua việc sắp xếp, đổi mới và chuyển đổi sở hữu DNNN mới chỉ đạt 60% so với kế hoạch đề ra. Nguyên nhân gây ra sự ách tắc trong công tác cổ phần hóa là:
+ Việc thực hiện lập đề án sắp xếp, đổi mới DNNN của các Bộ, ngành, Tổng công ty, tức là việc thể chế hóa đờng lối đã đợc vạch ra từ Nghị quyết TW 3, khóa IX (tháng 8/2001) thành chủ trơng chính sách cụ thể, thực hiện quá chậm.
+ Trong việc xây dựng đề án, việc sắp xếp các Tổng công ty mới chỉ ở b- ớc đầu, còn thiếu kiên quyết, chẳng hạn, vẫn còn duy trì một số tổng công ty trong những ngành, lĩnh vực không cần tổ duy trì hình thức tổ chức tổng công ty nhà nớc. Thậm trí, các Tổng công ty này vốn lại nhỏ, dới 100 tỷ đồng, mức thu nhập NSNN và lợi nhuận thực hiện thấp, trình độ công nghệ kém, vai trò tổng công ty mờ nhạt…
+ Do nếp nghĩ, do nhận thức về đổi mới, sắp xếp cha đạt đợc sự nhất trí cao dẫn đến chất lợng công tác chỉ đạo, chấp hành nghiêm Nghị quyết cha tốt.
Hơn nữa, nhiều ngời, kể cả lãnh đạo và ngời lao động tại DNNN muốn duy trì kéo dài bao cấp, hỗ trợ của Nhà nớc.
+ Ngoài ra còn một số nguyên nhân khác nh: việc đổi mới nâng cao hiệu lực, hiệu quả quản lý Nhà nớc và cơ quan chủ quản của Nhà nớc và cơ quan chủ quản sở hữu đối với DNNN, cải cách hành chính còn chậm, cha theo kịp yêu cầu của đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả DNNN, yêu cầu quản lý Nhà nớc đối với DNNN. Một số văn bản pháp quy cần thiết ban hành còn chậm. Còn không ít cơ chế, chính sách kịp thời làm cho các DNNN cha thực sự tự chủ, tự chịu trách nhiệm trong kinh doanh, gây khó khăn, trở ngại cho sắp xếp và đổi mới DNNN. Môt số bộ phận cán bộ chủ chốt của DNNN cha đáp ứng yêu cầu, kém năng lực, phẩm chất và thiếu năng lực…
Từ thực trạng kinh doanh của DNNN và việc sắp xếp, đổi mới DNNN nh trên, đồng thời tạo thêm hàng hoá cho thị trờng chứng khoán đòi hỏi Chính phủ, các Bộ Ngành và các địa phơng cần phải chủ trơng xóa bỏ bao cấp, bảo hộ độc quyền kinh doanh bất hợp lý, bất bình đẳng. Thứ hai là phải quán triệt và tuyên truyền phải đạt đợc mục tiêu nâng cao nhận thức, từ đó có hành động cụ thể để thực hiện chơng trình sắp xếp, đổi mới, phát triển DNNN. Phải đẩy mạnh sắp xếp, đổi mới và nhất là cổ phần hóa DNNN, coi cổ phần hóa là khâu quan trọng để tạo chuyển biến cơ bản trong việc nâng cao hiệu quả DNNN, đối tợng cổ phần hóa là những DNNN mà Nhà nớc không cần giữ 100% vốn, kể cả một số tổng công ty và DNNN lớn trong một số ngành quan trọng không phụ thuộc vào thực trạng kết quả sản xuất kinh doanh. Thứ ba là tiếp tục thể chế hóa cơ chế, chính sách tạo khung pháp lý đồng bộ, để DNNN nâng cao tính tự chủ, tự chịu trách nhiệm và hiệu quả sản xuất kinh doanh.
* Phối hợp giữa các bộ ban ngành trong tiến trình thực hiện
Nhà nớc cần có những văn bản hớng dẫn cụ thể việc xác định giá trị doanh nghiệp theo từng phơng pháp, các chỉ số đợc lấy từ nguồn nào, đợc xác định ra sao? Đây chính là cơ sở cho các công ty chứng khoán có thể xây dựng các quy trình riêng cho từng phơng pháp một.
Bên cạnh đó các bộ ngành cũng cần có sự hỗ trợ các công ty chứng khoán trong việc xác định giá trị doanh nghiệp cụ thể là. Đối với các bộ ngành có đơn vị trực thuộc đợc xác định giá trị doanh nghiệp thì tban chỉ đạo cổ phần hoá phải chuyển cho công ty chứng khoán những hớng dẫn riêng đặc trng của ngành .
Có thể nói xác định giá trị doanh nghiệp là một công việc khó khăn. Để có một con số tơng đối chính xác làm căn cứ cho việc ra quyết định của các chủ thể đòi hỏi sự nỗ lực hết mình từ phía nhà nớc, bản thân doanh nghiệp và các tổ chức tài chính trung gian trên thị trờng.
Kết luận
Trong xu thế phát triển chung của toàn thị trờng, sự lớn mạnh và phát triển của công ty chứng khoán Mê Kông là một yếu tố sống còn. Một trong những nội dung để thúc đẩy công ty phát triển là phải mở rộng và phát triển đồng bộ các hoạt động của công ty. Vì vậy, mở rộng nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiệp cũng nh nghiệp vụ t vấn là một vấn đề cấp thiết trong sự phát triển chung của công ty. Nó đợc coi là một tất yếu khách quan bởi nghiệp vụ t vấn là nghiệp vụ mang lại doanh thu chủ yếu cho công ty.
Trong thời gian học tập và tu dỡng tại trờng đại học Kinh Tế Quốc Dân cũng nh trong thời gian thực tập tại công ty chứng khoán Mê Kông em đã tìm hiểu xem xét và viết chuyên đề này.Trong chuyên đề đa ra và xem xét tới các vấn đề sau:
Thứ nhất, hệ thống các vấn đề lý luận về xác định giá trị doanh nghiệp. Thứ hai, phân tích, đánh giá thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp tại
công ty chứng khoán Mê Kông, từ đó, phân tích các nguyên nhân hạn chế và đánh giá khả năng phát triển của hoạt động này tại công ty chứng khoán Mê Kông.
Thứ ba, đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm mở rộng t vấn xác
định giá trị doanh nghiệp tại công ty chứng khoán Mê Kông
Hoạt động t xác định giá trị doanh nghiệp là một hoạt động phức tạp và vẫn còn khá mới mẻ trên cả phơng diện lý luận và thực tiễn. Những giải pháp đa ra trong chuyên đề là những ý kiến cá nhân, nhng em cũng hy vọng sẽ đóng góp một phần nhỏ bé vào sự phát triển của hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp nói riêng và sự phát triên chung của Công ty chứng khoán Mê Kông.
Đồng thời em rất mong nhận đợc sự quan tâm, đóng góp ý kiến của các thầy cô và toàn thể các bạn quan tâm để có thể học hỏi và hiểu biết sâu sắc hơn về lĩnh vực mà em nghiên cứu.
Em xin chân thành cảm ơn sự hớng dẫn và chỉ bảo tận tình của thầy giáo Ths.Phạm Long, chân thành cảm ơn đến các anh chị phòng t vấn phân tích Công ty chứng khoán Mê Kông và toàn thể các bạn đã giúp đỡ trong quá trình nghiên cứu để em có thể hoàn thành chuyên đề này.
Danh mục Tài liệu tham khảo
1. Giáo trình Thị trờng chứng khoán - Đại học Kinh tế quốc dân
2. Đề tài khoa học cấp bộ: Định giá cổ phiếu tại thị trờng chứng khoán Việt Nam.
3. Luận văn Thạc sỹ Lê Đình Ngọc.
4. Luận văn tốt nghiệp của Vũ Thị Hơng - TTCK 42B 5. Tạp chí thị trờng chứng khoán số 1+2 năm 2005. 6. Bài Giảng: Phân tích đầu t chứng khoán.
Mục lục
1.3.2. Vai trò của việc định giá doanh nghiệp ... 10
1.3.3. Nguyên tắc và yêu cầu của hoạt động định giá. ... 11
Nợ ... 22 VCSH ... 22 FCFt ... 27 Bối cảnh ra đời ... 33 Tổng giao dịch trong tháng ... 38 Mức phí ... 38 Giao dịch cổ phiếu ... 38 D ới 50 triệu ... 38 Từ 50 đến 200 triệu ... 38 Từ 200 đến 500 triệu ... 38
Cung cấp thông tin. ... 38
Công ty chứng khoán Mê Kông cung cấp cho nhà đầu t thông tin về tài khoản, các giao dịch trên tài khoản định kỳ tháng, quý và năm. Đồng thời, công ty cung cấp thông tin về tình hình giao dịch thị tr ờng, về công ty niêm yết và các thông tin khác có liên quan trên thị tr ờng chứng khoán. ... 38
2.3.2. Kết quả kinh doanh. ... 47
2.4.1 Đánh giá hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiêp của Công ty chứng khoán Mê Kông. ... 63
Kết quả ... 63
Ch ơng 3 ... 69
Giải pháp Mở rộng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp của Công ty chứng khoán Mê Kông ... 69
3.1 Định h ớng phát triển Công ty chứng khoán Mê Kông ... 69
3.2 Giải pháp mở rộng hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp của Công ty chứng khoán Mê Kông. ... 70
3.2.1 Giải pháp về yếu tố con ng ời ... 70
3.2.2 Xây dựng chính sách đối với khách hàng ... 71
3.3 Một số kiến nghị ... 73