I Giai đoạn chuẩn bị đầu tư
PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY CỦA DỰ ÁN
Trong quỏ trỡnh thực hiện, dự ỏn đầu tư chịu nhiều tỏc động bởi cỏc yếu tố của thị trường, do vậy việc phõn tớch sự khả thi của dự ỏn trong trường hợp chịu tỏc động của cỏc yếu tố là rất cần thiết đến việc quyết định đầu tư.
Hiệu quả của dự ỏn phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố như : doanh thu, chi phớ, ảnh hưởng của kinh tế chớnh trị, xó hội, lạm phỏt và cú thể sai lệch do nhiều nguyờn nhõn khỏch quan. Vậy cần phải đỏnh giỏ độ ổn định của kết quả tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu hiệu quả tức là cần phải phõn tớch độ nhạy của dự ỏn để nhận biết mức độ tỏc động của cỏc biến cố đối với NPV, IRR của dự ỏn.
Việc phõn tớch độ nhạy của dự ỏn chủ yếu dựa vào kinh nghiệm của cỏc chuyờn gia để dự kiến những tỡnh huống cú thể xảy ra trong tương lai như : giảm giỏ bỏn, tăng chi phớ … Đú là những khả năng rủi ro trong quỏ trỡnh vận hành dự ỏn cú thể xảy ra mà dự ỏn vẫn cú thể chấp nhận được tức là dự ỏn vẫn đỏng giỏ về mặt kinh tế tài chớnh.
Đối với dự ỏn đầu tư Văn phũng cho thuờ tại IF – Thỏi Hà của Cụng ty ĐTPT nhà và xõy dựng Tõy Hồ, cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ độ nhạy của dự ỏn so với phương ỏn cơ bản được thể hiện trong bảng sau:
TT CÁC TRƯỜNG HỢP PHÂN TÍCH
CHỈ TIấU SO SÁNH VỚI
PACB
1 Tăng 10% tổng vốn đầu tư NPV = 7.066.675.000đ Giảm 31,1%
IRR = 17,926% Giảm 1,667%
2 Tăng 10% chi phớ vận hành NPV = 9.761.507.000đ Giảm 4,83%
IRR = 19,38% Giảm 0,213%
3 Giảm 10% doanh thu NPV = 5.453.069.000đ Giảm 46,84%
IRR = 17,497% Giảm 2,096%
4 Trường hợp bất lợi nhất NPV = 1.674.887.000đ Giảm 83,67%
IRR = 15,712% Giảm 3,881%
Trong dự ỏn này, khi tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu NPV trong cỏc trường hợp thay đổi cỏc yếu tố như giảm doanh thu 10%, tăng chi phớ trong hoạt động kinh doanh 10%, tăng vốn đầu tư ban đầu 10%, và yếu tố bất lợi nhất là xảy ra cả 3 khả năng trờn cỏc chỉ tiờu kinh tế được kết quả đỏnh giỏ là khả thi.