1 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CễNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN THễNG QUA PHÁT
1.1.4 Cơ chế phỏt hành và thanhtoỏn trỏi phiếu Chớnh phủ
Ngày 26/7/1994, Chớnh phủ ban hành nghị định số 72/CP về quy chế phỏt hành cỏc loại trỏi phiếu Chớnh phủ. Trong nghị định này nờu rừ: trỏi phiếu Chớnh phủ là chứng chỉ vay nợ của Chớnh phủ do Bộ Tài Chớnh phỏt hành, cú thời hạn, cú mệnh giỏ, cú lói
- Trỏi phiếu Chớnh phủ bao gồm: tớn phiếu, trỏi phiếu, cụng trỏi xõy dựng tổ quốc, cỏc loại ký danh và vụ danh được phỏt hành dưới cỏc hỡnh thức sau:
+ Tớn phiếu kho bạc là loại tớn phiếu ngắn hạn (dưới một năm)
+ Trỏi phiếu kho bạc là loại trỏi phiếu cú thời hạn từ một năm trở lờn + Trỏi phiếu cụng trỡnh là loại trỏi phiếu cú thời từ một năm trở lờn, vay vốn cho từng cụng trỡnh cụ thể, theo kế hoạch đầu tư của Nhà nước,
Cỏc hỡnh thức huy động vốn thụng qua phỏt hành trỏi phiếu Chớnh phủ bao gồm:
- Tớn phiếu ngắn hạn: là loại tớn phiếu cú thời hạn ba thỏng, sỏu thỏng, được phỏt hành thường xuyờn từng đợt để tạo ra nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi phục vụ cho chi NSNN.
- Tớn phiếu kho bạc phỏt hành và thanh toỏn bằng ngoại tệ: là loại tớn phiếu kho bạc được ghi thu, ghi chi trực tiếp bằng ngoại tệ với thời hạn 1 năm, 2 năm và trả lói hàng năm.
- Trỏi phiếu KBNN trung hạn: là loại trỏi phiếu kho bạc cú thời hạn 1 năm, 2 năm, 3 năm, huy động vốn nhằm bự đắp thiếu hụt NSNN và cho đầu tư phỏt triển kinh tế trong kế hoạch NSNN được duyệt.
Trong những năm qua, cụng tỏc huy động vốn thụng qua phỏt hành trỏi phiếu Chớnh phủ của hệ thống KBNN đó đạt được những kết quả nhất định, gúp phần giải quyết thiếu hụt tạm thời NSNN, kiềm chế và đẩy lựi lạm phỏt, ổn định lưu thụng tiền tệ, bỡnh ổn giỏ cả, thỳc đẩy phỏt triển kinh tế.
Trỏi phiếu Chớnh phủ được phỏt hành dưới dạng chứng chỉ trỏi phiếu ghi sổ. Trỏi phiếu Chớnh phủ cú nhiều mệnh giỏ khỏc nhau tuỳ theo từng đợt phỏt hành, được in sẵn trờn chứng chỉ trỏi phiếu (hoặc giấy chứng nhận sở hữu trỏi phiếu) theo nhu cầu của người mua trỏi phiếu. Trỏi phiếu Chớnh phủ được thu và thanh toỏn bằng VNĐ, trường hợp mua bằng vàng, ngoại tệ chuyển đổi sẽ được cơ quan phỏt hành trỏi phiếu thu vàng và ngoại tệ, đồng thời thực hiện chuyển đổi ra VNĐ để ghi thu và thanh toỏn.
Đối với lói suất trỏi phiếu Chớnh phủ: lói suất do Bộ Tài chớnh cụng bố theo từng đợt phỏt hành (sau khi đó thoả thuận với NHNN Việt Nam), đảm bảo cho người mua trỏi phiếu được hưởng lói suất thực cộng (+) với chỉ số trượt giỏ. Căn cứ để xỏc định lói suất trỏi phiếu là:
- Tỉ lệ lạm phỏt và biến động giỏ cả theo từng thời kỳ.
- Thời hạn của trỏi phiếu: lói suất trỏi phiếu cú thời hạn dài được quy định cao hơn lói suất trỏi phiếu cú thời hạn ngắn.
- Nhu cầu huy động vốn và khả năng huy động trỏi phiếu. Phương thức xỏc định lói suất trỏi phiếu là:
- Lói suất cố định ỏp dụng cho cả thời kỳ phỏt hành, tuỳ theo biến động của thị trường và mức lạm phỏt dự tớnh bỡnh quõn, nhu cầu vốn cần huy động từng năm để xỏc định và cụng bố lói suất.
- Lói suất chỉ đạo để tổ chức đấu giỏ và chọn lói suất phỏt hành. Đối tượng mua trỏi phiếu bao gồm:
- Người Việt Nam ở trong nước, kiều bào ở nước ngoài, người nước ngoài làm việc và sinh sống hợp phỏp tại Việt Nam.
- Cỏc doanh nghiệp Việt Nam thuộc mọi lĩnh vực và thành phần kinh tế, kể cả cỏc Ngõn hàng Thương mại, tổ chức tớn dụng, Cụng ty Tài chớnh, Cụng ty Bảo hiểm,...
Người mua trỏi phiếu Chớnh phủ được quyền lựa chọn cỏc loại trỏi phiếu thớch hợp với số lượng khụng hạn chế. Trỏi phiếu Chớnh phủ được tự do mua bỏn, chuyển nhượng, thừa kế, được dựng làm tài sản cầm cố, thế chấp trong cỏc quan hệ tớn dụng, nhưng khụng được dựng để thay thế tiền trong lưu thụng và nộp thuế cho Nhà nước.
Cụ thể cơ chế phỏt hành và thanh toỏn trỏi phiếu Chớnh phủ như sau:
1.1.4.1
Tớn phiếu do KBNN phỏt hành:Đối tượng mua tớn phiếu kho bạc là tất cả cỏc tầng lớp dõn cư và là người Việt Nam theo nguyờn tắc tự nguyện
- Tớn phiếu kho bạc phỏt hành và thanh toỏn bằng VNĐ - Thời hạn của tớn phiếu là 3 thỏng, 6 thỏng.
- Lói suất của tớn phiếu được quy định cho từng đợt, phự hợp với thị trường, với nhu cầu chi tiờu của NSNN và lói suất tiết kiệm.
- Tờ tớn phiếu khụng ghi sẵn mệnh giỏ, mức mua tối thiểu là: 20.000 VNĐ, khụng hạn chế mức mua tối đa.
- Tớn phiếu kho bạc ghi tờn và địa chỉ người mua, mua ở đõu thỡ thanh toỏn ở đú.
- Tớn phiếu kho bạc được thanh toỏn một lần cả gốc lẫn lói khi đến hạn và theo lói suất quy định, khụng tớnh lói nhập gốc hàng thỏng.
- Đấu thầu tớn phiếu kho bạc:
+ Đấu thầu tớn phiếu kho bạc là hỡnh thức phỏt hành tớn phiếu kho bạc theo phương thức bỏn buụn thụng qua đấu thầu giữa cỏc thành viờn trờn thị trường sơ cấp phỏt hành tớn phiếu kho bạc, nhằm huy động vốn trong cỏc Ngõn hàng, cỏc tổ chức kinh tế cho NSNN và đầu tư phỏt triển kinh tế.
+ Tớn phiếu kho bạc đấu thầu qua NHNN cú đặc điểm thu tiền, thanh toỏn và hạch toỏn bằng VNĐ. Mệnh giỏ tối thiểu là 1 triệu đồng, thời hạn 3 thỏng, 6 thỏng, 9 thỏng.
Việc đấu thầu ở đõy là lói suất, lói suất được hỡnh thành trờn cơ sở kết
quả đấu thầu, tại đú cõn bằng giữa khả năng cung cầu về tớn phiếu.
Đối tượng đấu thầu gồm: cỏc NHTM, chi nhỏnh NHNN.
+ Nguyờn tắc cơ bản trong đấu thầu là: bớ mật tuyệt đối mọi hoạt động đặt thầu của cỏc thành viờn và sự chỉ đạo đấu thầu của liờn Bộ Tài chớnh – NHNN. Cỏc thụng tin cần thiết về tổ chức phải được cụng khai, cỏc thành viờn thị trường cú quyền bỡnh đẳng về quyền lợi, nghĩa vụ khi tham gia đấu thầu.
Theo quy định, cỏc thành viờn cú trỏch nhiệm thanh toỏn khối lượng tớn phiếu trỳng thầu kể từ sau khi cú thụng bỏo kết quả đấu thầu cho đến ngày phỏt hành tớn phiếu.
1.1.4.2
Đối với trỏi phiếu kho bạc.Ngày 25/08/1994, bộ trưởng Bộ Tài chớnh ra quyết định số 433 TC – KBNN về việc phỏt hành trỏi phiếu kho bạc kỳ hạn 3 năm, trả lói hàng năm với cỏc đối tượng gồm người Việt Nam ở trong nước, kiều bào ở nước ngoài, người nước ngoài đang làm việc và sinh sống ở Việt Nam, cỏc doanh nghiệp trong nước ở Việt Nam, cỏc doanh nghiệp trong nước thuộc mọi thành phần kinh tế hoạt động kinh doanh trờn mọi lĩnh vực, cỏc doanh nghiệp đầu tư nước ngoài hoạt động theo luật đầu tư nước ngoài tại Việt Nam được Chớnh phủ Việt Nam cho phộp kinh doanh mua bỏn trỏi phiếu. Cỏc loại trỏi phiếu này cú mệnh giỏ khỏc nhau, cú danh hoặc khụng ghi danh. Lói suất trỏi phiếu được cụng bố theo từng đợt phỏt hành, tiền lói được thanh toỏn 6 thỏng một lần theo mức lói được thanh toỏn trong thời hạn thanh toỏn lói. Đồng thời KBNN phỏt hành loại trỏi phiếu 12 thỏng trả lói trước, lói suất 21%/năm.
- Quyết định số 122/TC – QĐ - KBNN ngày 01/02/1997 của Bộ trưởng Bộ Tài chớnh về phỏt hành trỏi phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, KBNN đó tổ chức phỏt hành loại trỏi phiếu này.
+ Trỏi phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, lói suất 14%/năm, cú ghi tờn và địa chỉ người mua.
+ Trỏi phiếu kho bạc chỉ được ghi thu và thanh toỏn bằng đồng Việt Nam, mức tối thiểu của tờ trỏi phiếu là 100.000 đồng, khụng hạn chế mức tối đa.
+ Trỏi phiếu phỏt hành đợt này khụng tớnh lói nhập gốc, tiền gốc và lói trỏi phiếu được thanh toỏn 1 lần khi đến hạn (đủ 24 thỏng) tại KBNN nơi phỏt hành.
Trong trường hợp người sở hữu trỏi phiếu cú nhu cầu thanh toỏn trước hạn nếu thời gian mua trỏi phiếu đủ 12 thỏng đến dưới 24 thỏng thỡ được hưởng lói của 1 năm với lói suất 13% năm.
Đối tượng mua trỏi phiếu bao gồm: Cỏc cơ quan, đoàn thể, hội quần chỳng của Việt Nam, người Việt Nam ở trong nước và nước ngoài làm việc và sinh sống hợp phỏp tại Việt Nam. Ngày 5/02/1999, Bộ Tài chớnh ra quyết định số 17/1999/QĐ - BTC về việc phỏt hành trỏi phiếu kỳ hạn 2 năm lói suất 13%/năm với cỏc đối tượng mua trỏi phiếu như đợt phỏt hành năm 1997. Nhưng cỏc tổ chức, cỏc đơn vị, cỏc Hội tuyệt đối khụng được sử dụng vốn, kinh phớ được NSNN cấp, hoặc cú nguồn gốc từ NSNN cấp để mua trỏi phiếu kho bạc. Cỏc loại trỏi phiếu này cú mệnh giỏ in sẵn thấp nhất là 100.000 đồng, mệnh giỏ cao nhất là 100 triệu đồng.
Ngày 25/02/2000, Bộ Tài chớnh ra quyết định số 28/2000/QĐ-BTC của Bộ trưởng bộ Tài chớnh về việc phỏt hành trỏi phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm lói suất 7%/năm, đối tượng mua là người Việt Nam ở trong và ngoài nước, người nước ngoài làm việc và sinh sống hợp phỏp tại Việt Nam.
Ngày 27/9/2002, Bộ Tài chớnh ra quyết định số 83/2002/QĐ-BTC của Bộ trưởng bộ Tài chớnh về việc phỏt hành trỏi phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm lói suất 7,4%/năm.
