Việc đỏnh giỏ khỏi quỏt tỡnh hỡnh tài chớnh của Cụng ty cú vai trũ quan trọng trong việc cung cấp cho người đọc bức tranh toàn cảnh về tỡnh hỡnh tài chớnh của Cụng ty như về khả năng thanh toỏn, khả năng tự chủ về tài chớnh, khả năng sinh lời của tài sản và vốn chủ sở hữu…
Thụng qua cỏc chỉ tiờu trờn bảng 3 ta thấy, Tổng tài sản trong năm 2008 giảm mạnh với số tuyệt đối 85,664,609,575 đ với tốc độ giảm 24%, chứng tỏ quy mụ tài sản giảm, trong năm qua Cụng ty thu hẹp hoạt động . Tuy nhiờn, Vốn chủ sở hữu tăng 8,608,650,821 đ với tốc độ 8% điều đú chứng tỏ khả năng tự chủ về tài chớnh của Cụng ty tăng lờn so với năm 2007.
Bảng 2: Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ khỏi quỏt tỡnh hỡnh tài chớnh Cụng ty
Chỉ tiờu Cỏch tớnh Năm 2008 Năm 2007 Chờnh lệch%
Tổng tài sản 272,138,904,006 357,803,513,581 -24 Vốn chủ sở hữu 112,735,888,681 104,127,237,860 8 Hệ số tài trợ VCSH VCSH 0.414 0.291 12.3 Tổng nguồn vốn Hệ số tài trợ TSDH TSDH 1.126 0.892 23.4 từ VCSH VCSH
Hệ số thanh toỏn Tiền+ Cỏc khoản TĐT 0.065 0.178 -11.4
nhanh Nợ ngắn hạn
Hệ số thanh toỏn Tổng tài sản 1.707 1.410 29.7
tổng quỏt Nợ phải trả Hệ số lợi nhuận
trờn Lợi nhuận sau thuế 0.030 0.0003 3.0
tài sản (ROA) Tài sản bỡnh quõn Hệ số lợi nhuận
trờn Lợi nhuận sau thuế 0.086 0.001 8.5
Vốn chủ sở hữu tăng lờn làm cho cỏc Hệ số tài trợ cũng tăng lờn. Hệ số tài trợ của VCSH tăng 12.3% so với năm 2007. Hệ số tài trợ TSDH từ VCSH tăng nhanh 23.4%, chứng tỏ TSDH tăng trong năm chủ yếu được đầu tư từ Vốn chủ sở hữu. Mặc dự tớnh tự chủ về tài chớnh đó tăng lờn so với năm trước, tuy nhiờn, cỏc hệ số này đang ở mức thấp, chứng tỏ Cụng ty vẫn đang phụ thuộc nhiều trong hoạt động tài chớnh.
Hệ số thanh toỏn nhanh ở mức rất thấp, cuối năm 2008 là 0.065, giảm 11.4% so với đầu năm. Cụng ty khụng cú khả năng thanh toỏn tức thời cỏc khoản nợ ngắn hạn. Là một Cụng ty thương mại dịch vụ phải cú hệ số thanh toỏn tức thời ở mức cao mới cú khả năng trỏnh được những rủi ro tài chớnh cú thể xảy ra. Nếu tỡnh trạng này kộo dài Cụng ty sẽ dễ bị phỏ sản. Tuy nhiờn, hệ số thanh toỏn tổng quỏt của Cụng ty ở mức 1.707 tăng 29.7% so với đầu năm. Chứng tỏ Cụng ty vẫn hoàn toàn cú khả năng thanh toỏn cỏc khoản nợ.
Khả năng sinh lời của tài sản và vốn chủ sở hữu cuối năm đó tăng hơn so với đầu năm, ROA tăng 3%, ROE tăng 8.5%. Tuy nhiờn, cả đầu năm và cuối năm đều ở mức rất thấp. Chứng tỏ Cụng ty đang cú vấn đề trong vấn đề hiệu quả sử dụng tài sản và hiệu quả sử dụng vốn trong hoạt động kinh doanh.
Để tỡm hiểu kỹ hơn về vấn đề này, ta tiếp tục phõn tớch cơ cấu và sự biến động của tài sản và nguồn vốn hiện tại của Cụng ty.
Phõn tớch cơ cấu tài sản
Phõn tớch biến động cỏc mục tài sản nhằm giỳp người phõn tớch tỡm hiểu được sự thay đổi về giỏ trị, tỷ trọng của tài sản qua cỏc thời kỳ như thế nào. Sự thay đổi này bắt nguồn từ những dấu hiệu tớch cực hay thụ động trong quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh cú thớch hợp với việc nõng cao năng lực kinh tế để phục vụ cho chiến lược, kế hoạch sản xuất của doanh nghiệp hay khụng?
TÀI SẢN
Cuối năm Đầu năm Chờnh lệch giỏ trị Giỏ trị Tỷ trọng % Giỏ trị Tỷ trọng % Mức tăng Tỷ lệ % A. Tài sản ngắn hạn 145,186,887,62 7 53.35 264,881,800,193 74.03 -119,694,912,566 -45.19 I. Tiền và cỏc khoản
tương đương tiền 8,077,377,095 2.97 39,226,592,583 10.96 -31,149,215,488 -79.41 II. Cỏc khoản đầu tư tài
chớnh ngắn hạn 8,481,890,000 3.12 1,120,160,000 0.31 7,361,730,000 657.20 III. Cỏc khoản phải thu
ngắn hạn 112,092,626,28 4 41.19 177,329,015,115 49.56 -65,236,388,831 -36.79 IV. Hàng tồn kho 7,392,894,287 2.72 37,590,982,845 10.51 -30,198,088,558 -80.33 V. Tài sản ngắn hạn khỏc 9,142,099,961 3.36 9,615,049,650 2.69 -472,949,689 -4.92 B. Tài sản dài hạn 126,952,016,37 9 46.65 92,921,713,388 25.97 34,030,302,991 36.62
I. Cỏc khoản phải thu dài hạn 0 0 0 0 0
II. Tài sản cố định 97,521,553,063 35.84 67,642,333,000 18.90 29,879,220,063 44.17 1. TSCĐ hữu hỡnh 86,182,563,398 31.67 39,927,889,043 11.16 46,254,674,355 115.85 2. TSCĐ vụ hỡnh 1,329,283,342 0.49 296,700,000 0.08 1,032,583,342 348.02 3. Chi phớ xõy dựng cơ
bản dở dang 10,009,706,323 3.68 27,417,743,957 7.66 -17,408,037,634 -63.49
III. Bất động sản đầu tư 0 0.00 0 0.00 0
IV. Cỏc khoản đầu tư tài
chớnh dài hạn 22,313,232,332 8.20 5,800,405,808 1.62 16,512,826,524 284.68 V. Tài sản dài hạn khỏc 7,117,230,984 2.62 19,478,974,580 5.44 -12,361,743,596 -63.46
TỔNG CỘNG TÀI SẢN
272,138,904,00
6 357,803,513,581 -85,664,609,575 -23.94
Qua bảng phõn tớch ta thấy Tổng Tài sản cuối năm của Cụng ty giảm 85,664,609,575 đồng tương ứng với giảm 23.94%, nguyờn nhõn chớnh là do tài sản ngắn hạn cuối năm giảm mạnh so với đầu năm là 119,694,912,566 đ tương ứng với mức giảm 45.19%, tỷ trọng TSNH trong tổng tài sản cũng giảm 20.68% (74.03% - 53.35%). Trong khi đú, TSDH lại tăng 34,030,302,991 đ, tỷ trọng tăng 36.62%. Sự tăng lờn của tài sản dài hạn khụng đủ để bự đắp sự giảm xuống của TSNH làm cho Tổng tài sản giảm. Như vậy, cơ cấu của Tài sản Cụng ty là TSNH chiếm 53%- 74%, TSDH chiếm 26%- 47%. Là một Cụng ty thương mại dịch vụ thỡ kết cầu tài sản TSNH nhiều hơn TSDH như thế là khỏ hợp lý. Và
trong năm vừa qua, Cụng ty đang cú xu hướng tăng TSDH và giảm TSNH. Sau đõy ta sẽ đi sõu vào phõn tớch những nguyờn nhõn gõy ra sự giảm sỳt trong Tổng tài sản của Cụng ty trong năm vừa qua.
TSNH giảm 45.19% tương ứng với mức giảm 119,694,912,566 đ so với đầu năm. Trong tổng mức giảm của TSNH thỡ Cỏc khoản phải thu ngắn hạn giảm nhiều nhất 65,236,388,831 đ tương ứng với mức giảm 36.79% trong đú khoản phải thu khỏch hàng cú mức giảm lớn nhất 25,663,542,994 đ (78,340,393,101 - 104,003,936,095). Chứng tỏ tỡnh hỡnh thu nợ của Cụng ty được thực hiện khỏ tốt, trỏnh bị chiếm dụng vốn, đồng thời đẩy nhanh tốc độ luõn chuyển vốn. Tiền và cỏc khoản tương đương tiền và Hàng tồn kho cũng giảm mạnh.
Tiền và cỏc khoản tương đương tiền giảm mạnh 31,149,215,488 đ tương ứng với mức giảm 79.41% chủ yếu là do tiền mặt và tiền gửi ngõn hàng giảm. điều này làm ảnh hưởng xấu đến khả năng thanh toỏn nhanh cỏc khoản nợ ngắn hạn. Điều này cũng chứng tỏ Cụng ty phải sử dụng nhiều nguồn tiền tớn dụng ngõn hàng để thanh toỏn cỏc khoản nợ, Cụng ty cú sự phụ thuộc vào ngõn hàng trong việc thanh toỏn cỏc khoản nợ.
Hàng tồn kho cũng giảm mạnh 30,198,088,558 đ tương ứng với mức giảm 80.33% so với cuối năm và chiếm tỷ trọng nhỏ trong Tổng tài sản của Cụng ty 2.72% . Là một Cụng ty thương mại dịch vụ nờn hàng tồn kho của Cụng ty chủ yếu là Hàng húa, khụng cú thành phẩm. Riờng với cỏc sản phẩm hàng đỏ xuất khẩu được xuất khẩu thẳng, khụng qua kho. Cũn với cỏc mặt hàng thủ cụng mỹ nghệ cho xuất khẩu chủ yếu được thực hiện theo hợp đồng đặt hàng trước nờn tồn kho ớt. Hàng húa tồn kho chủ yếu là hàng nhập khẩu lưu kho. Hàng húa cuối năm giảm so với đầu năm chứng tỏ trong năm vừa qua cụng tỏc tổ chức tiờu thụ hàng húa của Cụng ty là tốt, giảm thiểu chi phớ lưu kho lưu bói, trỏnh được vốn ứ động trong hàng tồn kho, tăng tốc độ luõn chuyển của vốn.
Mặc dự tổng tài sản Cụng ty giảm nhưng TSDH cuối năm lại tăng so với đầu năm 36.62% tương ứng với mức tăng 34,030,302,991 , trong đú chủ yếu là
do sự tăng nhanh của TSCD và cỏc khoản đầu tư tài chớnh dài hạn. TSCĐ tăng nhanh nhất 29,879,220,063 đ tương ứng với tốc độ tăng 44.17% , trong đú, TSCĐ hữu hỡnh tăng nhiều nhất 46,254,674,355đ tương ứng với tốc độ tăng 115.85%, chi phớ xõy dựng cơ bản dở dang giảm 17,408,037,634 đ tương ứng 63.49% so với đầu năm. Tuy nhiờn, để biết được năng lực và xu hướng phỏt triển của doanh nghiệp ta cần xem xột hệ số đầu tư
Tài sản cố định của Cụng ty chiếm từ 18.9% đến 35.84% và số cuối năm cao hơn số đầu năm. Nguyờn nhõn là do trong năm vừa qua Cụng ty tiếp tục hoàn thiện và đưa và sử dụng toàn nhà 2A-Phạm Sư Mạnh, ngoài ra, Cụng ty cũng đầu tư mua sắm một số phương tiện vận tải mới. Chứng tỏ Cụng ty đang cú xu hướng chiến lược đầu tư nhiều vào TSCĐ.
Như vậy, nhỡn chung Cụng ty cú cơ cấu tài sản khỏ hợp lý, tuy tổng tài sản giảm nhưng đú là do TSNH giảm cũn TSDH tăng cả về số tuyệt đối và số tương đối. Trong tỡnh hỡnh hoạt động kinh doanh gặp nhiều khú khăn, thị trường biến động nhiều như hiện nay thỡ một cơ cấu tài sản nhiều TSNH sẽ cú rủi ro rất lớn. Cơ cấu tài sản Cụng ty chuyển dịch theo hướng tăng TSDH và giảm TSNH là hợp lý. Mặc dự khả năng sinh lời cũng như tốc độ luõn chuyển vốn sẽ giảm nhưng đảm bảo được an toàn trong hoạt động kinh doanh, bảo toàn vốn. Việc đầu tư vào TSCĐ sẽ gúp phần nõng cao chất lượng dịch vụ và tạo tiền đề phỏt triển trong tương lai khi thị trường ổn định.
Phõn tớch cơ cấu nguồn vốn của Cụng ty
= = 18.90% Năm 2007 67,642,333,000 357,803,513,581 = = 35.84% Năm 2008 97,521,553,063 272,138,904,006
Hệ số đầu tư = TSCĐ và XDCB dở dang
Một cơ cấu tài sản hợp lý thể hiện sự phõn bổ hợp lý giữa TSNH và TSDH, tuy nhiờn nếu tài sản Cụng ty được đầu tư bằng những nguồn chưa hợp lý thỡ nú cũng khụng mang lại kết quả kinh doanh tốt được. Phõn tớch cơ cấu nguồn vốn sẽ cho ta thấy được khả năng và mức độ tự chủ về tài chớnh của doanh nghiệp như thế nào cũng như cỏc khú khăn mà Cụng ty đang gặp phải.
Bảng 4: Bảng phõn tớch cơ cấu nguồn vốn của Cụng ty Artexport
NGUỒN VỐN Năm 2008 Năm 2007 Chờnh lệch Giỏ trị Tỷ trọng % Giỏ trị Tỷ trọng % Giỏ trị Tỷ lệ % A. Nợ phải trả 159,403,015,330 58.57 253,676,275,721 70.90 -94,273,260,391 -37.16 I. Nợ ngắn hạn 124,801,668,616 45.86 220,000,382,740 61.49 -95,198,714,124 -43.27 1. Vay và nợ ngắn hạn 17,564,102,971 6.45 73,062,783,625 20.42 -55,498,680,654 -75.96 2. Phải trả người bỏn 14,035,136,668 5.16 23,503,962,942 6.57 -9,468,826,274 -40.29 II. Nợ dài hạn 34,601,346,714 12.71 33,675,892,981 9.41 925,453,733 2.75 1. Vay và nợ dài hạn 34,520,610,094 12.68 33,605,468,081 9.39 915,142,013 2.72 B. Vốn chủ sở hữu 112,735,888,681 41.43 104,127,237,860 29.10 8,608,650,821 8.27 I. Vốn chủ sở hữu 113,206,627,050 41.60 103,923,585,525 29.04 9,283,041,525 8.93 II. Nguồn khinh phớ và
quỹ khỏc -470,738,369 -0.17 203,652,335 0.06 -674,390,704
-331.1 5 TỔNG NGUỒN VỐN 272,138,904,006 357,803,513,581 -85,664,609,575 -23.94
Qua bảng 5 phõn tớch cơ cấu nguồn vốn ta thấy Nguồn vốn của Cụng ty cuối năm giảm so với đầu năm 85,664,609,575 đ tương ứng với mức giảm 23.94% là do cỏc tỏc động của cỏc nhõn tố sau:
Nợ phải trả cuối năm giảm so với đầu năm là 37.16% tương ứng với 94,273,260,391 đ, trong đú Nợ ngắn hạn giảm cũn Nợ dài hạn tăng lờn. Cụ thể, Nợ ngắn hạn cuối năm giảm so với đầu năm 95,198,714,124 đ tương ứng với mức giảm 43.27%. Mặt khỏc, tỷ trọng Nợ ngắn hạn trong tổng nguồn vốn cũng giảm khỏ lớn 12.33% (58.57%-70.90%). Chứng tỏ trong năm vừa qua, tỡnh hỡnh thanh toỏn cỏc khoản nợ ngắn hạn của Cụng ty là rất tụt đặc biệt là việc thanh
toỏn cỏc khoản vay và nợ ngắn hạn. Trong năm vừa qua cụnng ty đó thanh toỏn được 75.96% khoản vay và nợ ngắn hạn tương ứng với 55,498,680,654 đ. Khoản nợ phải trả người bỏn cũng giảm mạnh 40.29% tương ứng với mức giảm 9,468,826,274 đ so với đầu năm. Đõy là thành tớch của doanh nghiệp. Nợ dài hạn cuối năm tăng 925,453,733 đ với tốc độ tăng 2.75% , tỷ trọng Nợ dài hạn trong Tổng nguồn vốn tăng từ 9.41% lờn 12.71% chứng tỏ Cụng ty đó sử dụng nhiều Nợ dài hạn để đầu tư vào TSDH hơn năm trước.
Nguồn vốn VCSH cuối năm tăng 8,608,650,821 đ tương ứng với tốc độ tăng 8.27%, tỷ trọng của nguồn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn cũng tăng lờn đỏng kể 12.33% từ 41.43% lờn 29.10%. Nguyờn nhõn chớnh đú là do sự tăng lờn của Lợi nhuận sau thuế.
Phõn tớch tỡnh hỡnh đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh
Một Cụng ty muốn hoạt động liờn tục, hiệu quả thỡ phải đảm bảo đầy đủ nhu cầu về vốn để tài trợ cho nhu cầu về tài sản của Cụng ty. Nguyờn tắc tài trợ vốn phải đảm bảo TSNH được đầu tư một phần bởi Nợ ngắn hạn và một phần VCSH, TSDH được đầu tư từ Nợ dài hạn và một phần chủ sở hữu. Ta cú thể lập bảng so sỏnh tài sản và Nguồn vốn như sau:
Tài sản ngắn hạn 145,186,887,62 7 Nợ ngắn hạn 124,801,668,616 Tài sản dài hạn 126,952,016,37 9 Nợ dài hạn 34,601,346,714 Qua bảng trờn ta thấy cuối năm TSNH lớn hơn Nợ ngắn hạn và TSDH cũng lớn hơn Nợ dài hạn, như vậy phần chờnh lệch của TSDH và Nợ ngắn hạn và phần chờnh lệch giữa TSDH và Nợ dài hạn được trang trải bởi VCSH. Điều này chứng tỏ trong năm, Cụng ty giữ vững mối quan hệ cõn đối giữa Tài sản và Nguồn vốn, đảm bảo sử dụng vốn đỳng mục đớch.
Để hiểu rừ hơn tỡnh hỡnh tài trợ vốn cho hoạt động kinh doanh của Cụng ty ta cần xem xột chỉ tiờu Vốn lưu động thường xuyờn của Cụng ty. Vốn hoạt động thuần là một chỉ tiờu cung cấp cho ta 2 thụng tin quan trọng:
Một là, Doanh nghiệp cú đủ thanh toỏn cỏc khoản Nợ ngắn hạn khụng?
Hai là, TSDH của Cụng ty cú được tài trợ vững chắc từ nguồn vốn dài hạn hay khụng?
Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2007
Nguồn tài trợ thường xuyờn
147,337,235,39 5 137,803,130,841 TSDH 126,952,016,37 9 92,921,713,388 Vốn hoạt động thuần 20,385,219,016 44,881,417,453
Như vậy qua tớnh toỏn ta thấy, vốn hoạt động thuần trong 2 năm đều khỏ lớn chứng tỏ Nguồn vốn thường xuyờn của Cụng ty khụng chỉ đủ để tài trợ cho TSDH mà cũn đủ để tài trợ cho TSNH. Chứng tỏ Cụng ty cú đủ khả năng để thanh toỏn cỏc khoản nợ ngắn hạn hiện tại và TSDH được tài trợ một cỏch vững chắc từ nguồn vốn dài hạn. Vốn hoạt động thuần năm 2008 thấp hơn rất nhiều so với năm 2007, nguyờn nhõn cú thể là do trong năm 2008, Cụng ty thu hẹp hoạt động và chỳ trọng đầu tư vào TSDH hơn so với năm 2007.
Vậy, hiện tại Cụng ty đang cú cơ cấu vốn và tài sản hợp lý, đảm bảo được mối quan hệ cõn đối giữa tài sản và nguồn vốn. Đõy là dấu hiệu tài chớnh tớch
Vốn hoạt
động thuần = Nguồn vốn dài hạn - Tài sản dài hạn
Vốn hoạt
cực, nú phản ỏnh hoạt động kinh doanh của Cụng ty diễn ra liờn tục, thu nhập đủ bự đắp chi phớ và những tiờu hao TSNH và TSDH trong kỳ.
2.3.2. Phõn tớch tỡnh hỡnh cụng nợ và khả năng thanh toỏn
Tỡnh hỡnh cụng nợ của doanh nghiệp là một nội dung cơ bản mà cỏc nhà quản trị phải quan tõm, cỏc khoản cụng nợ ớt, khụng kộo dài sẽ tỏc động tớch cực đến tỡnh hỡnh tài chớnh, thỳc đẩy hoạt động kinh doanh phỏt triển. Cỏc khoản nợ tồn động nhiều sẽ dẫn đến tỡnh trạng chiếm dụng vốn của nhau, ảnh hưởng đến uy tớn của doanh nghiệp. Tỡnh hỡnh cụng nợ lại phụ thuộc vào khả năng thanh toỏn, thụng qua khả năng thanh toỏn, cỏc đối tượng bờn ngoài sẽ quyết định cú cho Cụng ty vay vốn hay bỏn chịu cho doanh nghiệp hay khụng? Do vậy, doanh nghiệp cần phải phõn tớch thường xuyờn tỡnh hỡnh cụng nợ và khả năng thanh toỏn trong mối quan hệ mật thiết với nhau để đỏnh giỏ một cỏch chớnh xỏc thực trạng tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp đang như thế nào. Từ đú giỳp cỏc