- Thông tin sử dụng trong phân tích chưa thật đầy đủ và chính xác do muốn giữ kín thông tin về tài chính của Công ty nên các báo cáo tài chính vẫn bị điều chỉnh sửa chữa làm giảm ý nghĩa của phân tích tài chính.
3.2.2 Công ty nên đưa phương pháp Dupont trong phân tích tài chính
Bảng 3.1: Một số chỉ tiêu sử dụng trong phương pháp phân tích tài chính Dupont
Chỉ tiêu 2005 2006 2007
LNST/ Doanh thu thuần 0,02 0,024 0,042
Doanh thu thuần/ ∑TS 0,734 0,858 0,688
∑TS/ Vốn chủ sở hữu 12,02 10,305 3,551
Hệ số Nợ 0,917 0,903 0,718
LNST/ Vốn CSH 0,179 0,211 0,103
Qua bảng phân tích trên ta rút ra nhận xét sau:
Từ kết quả các chỉ tiêu trên. So sánh phương trình Dupont 2 năm 2005 và 2006 cho thấy. Doanh lợi vốn chủ sở hữu trong năm 2006 tăng lên so với năm 2005. Nguyên nhân là do doanh lợi doanh thu tăng. Vòng quay toàn bộ vốn năm 2006 tăng so với năm 2005. Hệ số nợ giảm đi nhưng tốc độ giảm chậm hơn tốc độ tăng của vòng quay toàn bộ vốn. Như vậy việc giảm sử dụng nợ là có lợi cho công ty nên lợi nhuận sau thuế tăng.
Sang năm 2007 doanh lợi vốn chủ sở hữu lại thấp hơn năm 2006. Nguyên nhân là do doanh lợi doanh thu năm 2007 tăng nhiều so với năm 2006. Tổng doanh thu tăng tốc độ nhanh hơn mức tăng của lợi nhuận sau thuế. Tỷ lệ tài sản trên vốn chủ sở hữu giảm hơn so với năm 2006. Hệ số nợ của công ty giảm. Như vậy giảm sử dụng nợ và tăng doanh thu trong giai đoạn này có hiệu quả làm tăng lợi nhuận sau thuế.
Từ những phân tích trên, có thể thấy các hệ số có ảnh hưởng rất lớn đến doanh lợi vốn chủ sở hữu đặc biệt là hệ số nợ có thể khuyếch đại doanh lợi vốn chủ sở hữu, làm lợi cho chính Công ty. Đồng thời làm giảm nhẹ sự suy giảm của doanh lợi vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên tình hình sẽ trở nên tồi tệ nếu đồng vốn của doanh nghiệp được sử dụng không hiệu quả dẫn tới thua lỗ. Khi đó một hệ số nợ cao sẽ càng làm cho sự thua lỗ của Công ty nhiều hơn. Tức là số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp ngày càng mất đi. Tùy từng thời kỳ phát triển kinh tế mà các chủ doanh nghiệp sử dụng hệ số nợ cho hợp lý. Tiết kiệm giảm chi phí tới mức thấp nhất có thể. Nhiệm vụ chính của các nhà quản trị phân tích chính là xác định một cơ cấu vốn hợp lý cho từng giai đoạn phát triển kinh tế của doanh nghiệp theo xu hướng phát triển chung mà có cơ cấu vốn hợp lý nhằm sử dụng vốn có hiệu quả cao nhất.