2. Thực trạng cụng tỏc thẩm định tài chớnh dự ỏn tại Ngõn hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam – Chi nhỏnh Bắc Ninh.
2.2.5. Nội dung thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư tại Chi nhỏnh Ngõn hàng Ngoại thương Bắc Ninh
Ngoại thương Bắc Ninh
Thẩm định Tài chớnh dự ỏn đầu tư là một nội dung thẩm định quan trọng đối với cỏc dự ỏn đưa đến NHNT xin vay vốn. Nú là cụng tỏc quan trọng nhất trong quy trỡnh thẩm định của ngõn hàng, là căn cứ quan trọng để quyết định tài trợ vốn.
Trong văn bản hướng dẫn thẩm định dự ỏn chung của NHNT Việt Nam thỡ nội dung thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư được thụng qua cỏc nội dung cơ bản sau:
- Thu thập và xử lý thụng tin về khỏch hàng và dự ỏn.
- Thẩm định tổng vốn đầu tư của dự ỏn
- Thẩm định khả năng triển khai vốn của dự ỏn.
- Thẩm định cỏc yếu tố đầu vào và đầu ra của dự ỏn.
- Thẩm định cỏc chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh của dự ỏn.
- Thẩm định an toàn về tài chớnh (dựng phương phỏp phõn tớch độ nhạy).
2.2.5.1. Thu thập và xử lý thụng tin về khỏch hàng và dự ỏn
Khi cú một dự ỏn khỏch hàng mang đến Ngõn hàng để xin vay vốn, Chi nhỏnh thẩm định lại tớnh chớnh xỏc của cỏc nguồn thụng tin do khỏch hàng cung cấp. Để làm được điều này, CBTĐ Chi nhỏnh đến trực tiếp doanh nghiệp để tỡm hiểu tỡnh hỡnh SXKD của doanh nghiệp; tỡm hiểu về thực trạng nhà xưởng, mỏy múc thiết bị của doanh nghiệp; xỏc minh được địa điểm cơ sở nơi đầu tư dự ỏn… Ngoài ra, CBTĐ thu thập
thờm từ cỏc nguồn thụng tin bổ sung, cỏc tài liệu liờn quan từ cỏc nguồn khỏc nhau để phục vụ cho quỏ trỡnh thẩm định như: giỏ cả, tỡnh hỡnh cung cầu của thị trường đối với sản phẩm dự kiến của dự ỏn; tỡm hiểu từ cỏc nhà cung cấp nguyờn liệu đầu vào, cỏc nhà tiờu thụ sản phẩm tương tự, tỡm hiểu từ cỏc phương tiện thụng tin đại chỳng, từ cỏc cơ quan quản lý Nhà nước…
2.2.5.2. Thẩm định tổng vốn đầu tư của dự ỏn
Trong quỏ trỡnh thực hiện tất cả dự ỏn tại VCB Bắc Ninh, tỡnh trạng tổng vốn đầu tư thay đổi tăng hoặc giảm so với ban đầu là điều thường xuyờn xảy ra và khụng thể trỏnh khỏi. Lượng tăng hay giảm quỏ lớn sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả và khả năng hoàn trả vốn vay của dự ỏn. Cỏn bộ thẩm định tổng mức vốn, nguồn vốn huy động cho từng giai đoạn của dự ỏn và cỏc yếu tố đầu vào nhằm sử dụng nguồn vốn hợp lý. Do vậy việc thẩm định tổng vốn đầu tư là điều tất yếu tại Chi nhỏnh.
Vốn đầu tư ban đầu: vốn xõy dựng, vốn mua sắm thiết bị, chi phớ quản lý, chi phớ trả lói vay… Khi thẩm định tổng vốn đầu tư, trước hết cỏn bộ thẩm định xem đó đầy đủ cỏc khoản mục cần thiết hay chưa, suất đầu tư của dự ỏn cao hay thấp, mức độ hợp lý như thế nào, ngoài ra nhỡn vào dự ỏn cỏn bộ thẩm định cú thể dự đoỏn cỏc nguyờn nhõn làm tăng giảm tổng vốn sử dụng như lạm phỏt, trượt giỏ, cỏc khoản phỏt sinh thờm, dự phũng thay đổi tỷ giỏ ngoại tệ….
Tại Chi nhỏnh, khi thẩm định chỉ tiờu này CBTĐ sẽ căn cứ vào hồ sơ dự ỏn/khoản vay. Tựy theo tiến độ triển khai thực hiện mà hồ sơ gồm cú:
- Bỏo cỏo nghiờn cứu tiền khả thi, bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi - Quyết định phờ duyệt dự ỏn
- Quyết định phờ duyệt thiết kế kỹ thuật, tổng dự toỏn - Quyết định phờ duyệt tổng mức đầu tư.
- Quyết định phờ duyệt kế hoạch đấu thầu, hồ sơ mời thầu, kết quả đấu thầu, hợp đồng thi cụng xõy lắp và cung cấp thiết bị.
Sau khi đó xỏc minh lại nguồn thụng tin mà khỏch hàng mang đến, Ngõn hàng sẽ căn cứ vào hồ sơ xin vay của khỏch hàng để xem xột tổng mức vốn đầu tư ban đầu của doanh nghiệp. Tại VCB Bắc Ninh, việc xỏc định tổng mức đầu tư được xỏc định theo phương phỏp cộng chi phớ. Tức là, căn cứ vào cỏc khoản chi phớ tớnh theo từng bộ phận cấu thành tổng mức đầu tư rồi tổng hợp thành tổng mức đầu tư:
- Vốn đầu tư cố định bao gồm: vốn đầu tư xõy lắp, vốn đầu tư thiết bị, chi phớ trước vận hành. CBTĐ kiểm tra nguyờn tắc tớnh toỏn cú đỳng khụng, chế độ ỏp dụng cú phự hợp khụng, khối lượng tớnh cú chớnh xỏc khụng trờn cơ sở cỏc văn bản:
+ Nghị định số 12/2009/NĐ-CP ngày 12/02/2009 của Chớnh phủ về quản lý dự ỏn đầu tư và xõy dựng cụng trỡnh, hiệu lực ngày 02/4/2009.
+ Thụng tư số 03/2009/TT-BXD ngày 26/3/2009 của Bộ Xõy dựng hướng dẫn thực hiện Nghị định số 12/2009/NĐ-CP về quản lý đầu tư xõy dựng cụng trỡnh, hiệu lực ngày 11/5/2009.
+ Thụng tư số 53/2005/TT-BTC lập, thẩm định bỏo cỏo quyết toỏn dự ỏn ĐTXDCB.
+ Cụng văn 3854/NHNT-TĐ ngày 30/11/2007 của NHNT Việt Nam về việc hướng dẫn nghiệp vụ thẩm định dự ỏn vay vốn tớn dụng đầu tư của Nhà nước.
- Vốn lưu động là toàn bộ chi phớ cần thiết để khai thỏc và sử dụng cụng trỡnh.Vốn lưu động thường bao gồm: nguyờn vật liệu, tiền lương, phụ tựng, thành phẩm tồn kho, hàng húa bỏn chịu, chi phớ đột xuất .
- Vốn dự phũng: khụng vượt quỏ 15% tổng mức đầu tư, phụ thuộc vào quy mụ và đặc điểm của từng loại cụng trỡnh.
Thẩm định tổng mức vốn đầu tư giỳp cỏn bộ đưa ra được cơ cấu vốn đầu tư hợp lý, xỏc định được mức tối đa mà ngõn hàng nờn tham gia tài trợ vốn mà vẫn đảm bảo được mục tiờu của dự ỏn. Cỏn bộ cũn xem xột tỷ lệ giữa vốn lưu động và vốn cố định, tỷ lệ này phụ thuộc vào từng ngành nghề. Căn cứ vào tốc độ lưu chuyển vốn lưu động của cỏc doanh nghiệp cựng ngành nghề và khả năng tự chủ vốn của chủ đầu tư mà xỏc định được vốn cho từng giai đoạn. Tỷ lệ vốn tham gia trong từng giai đoạn cú hợp lý khụng? Thụng thường thỡ vốn tự cú phải được đầu tư trước.
Việc thẩm định tổng mức vốn đầu tư thường được sử dụng phương phỏp dự bỏo, so sỏnh đối chiếu cỏc chỉ tiờu. Sau khi thẩm định tổng vốn đầu tư xong, CBTĐ xem xột lại việc phõn bổ vốn đầu tư cú theo đỳng tiến độ hay khụng và vốn cần thiết cho từng giai đoạn. Việc này rất quan trọng trong cỏc dự ỏn đặc biệt là dự ỏn đầu tư dài hạn.
2.2.5.3. Thẩm định nguồn vốn và khả năng triển khai vốn cho dự ỏn
Thẩm định tổng vốn đầu tư là cơ sở để thẩm định nguồn huy động vốn cũng như cơ cấu của cỏc loại vốn khỏc nhau cựng tham gia tài trợ cho dự ỏn.
Cú nhiều loại vốn cú thể tham gia tài trợ như vốn tự cú, vốn vay ngõn hàng, vốn vay ưu đói, vốn do gúp vốn liờn doanh liờn kết với cỏc tổ chức khỏc…nờn cỏn bộ thẩm định sẽ xem xột được tỷ lệ từng loại trong tổng vốn ban đầu cũng như khả năng đảm bảo cung cấp vốn của nguồn vốn đú. Muốn dự ỏn khả thi thỡ phải đảm bảo đầy đủ vốn, phải xem xột tỷ lệ tương quan hợp lý giữa cỏc nguồn vốn. Nếu vốn đi vay quỏ lớn dễ dẫn tới cỏc doanh nghiệp luụn gặp khú khăn về mặt tài chớnh dẫn đến hiệu quả hoạt động khụng cao. Vốn tự cú thường phải chiếm 30% tổng vốn đầu tư.
Sau khi xem xột cỏc nguồn vốn và cơ cấu cỏc nguồn vốn này, CBTĐ kiểm tra tiến độ và phương thức gúp vốn, sau đú xem xột đến chi phớ sử dụng nguồn vốn và cỏc điều kiện vay đi kốm của từng loại nguồn vốn. Việc thẩm định này dựa chủ yếu vào phõn tớch tài chớnh của chủ dự ỏn hay luận chứng khả thi của dự ỏn gửi lờn ngõn hàng..
Việc xỏc định nguồn tài trợ cho dự ỏn cũng là xỏc định một cơ cấu vốn tối ưu cho dự ỏn nhằm đem lại hiệu quả cao nhất cho chủ đầu tư. Do cú sự ảnh hưởng của yếu tố đũn bẩy tài chớnh nờn tuỳ theo tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp mà chủ đầu tư sẽ đưa ra một cơ cấu vốn tài trợ cho dự ỏn phự hợp.
2.2.5.4. Thẩm định tỷ suất lợi nhuận và tớnh dũng tiền của dự ỏn a. Thẩm định doanh thu
Trước khi lập bảng tớnh doanh thu của dự ỏn thỡ CBTĐ tiến hành thẩm định cỏc nội dung như: cụng suất của dự ỏn, giỏ bỏn, sản lượng tiờu thụ sản phẩm.
Thẩm định cụng suất dự kiến của dự ỏn:
- Cụng suất hoạt động dự kiến: Cụng suất thực tế của dự ỏn qua cỏc năm thường khỏc nhau và chưa đạt được cụng suất thiết kế do năng lực điều hành, tổ chức sản xuất, sự chưa thành thục của người lao động, do nhu cầu thị trường, do khả năng gia nhập thị trường của sản phẩm mới, do nguồn cũng cấp nguyờn – nhiờn vật liệu chưa ổn định... Tại VCB Bắc Ninh, năm đầu cụng suất thực tế của dự ỏn thường được tớnh bằng 50% cụng suất thiết kế. Trong những năm tiếp theo, khi sản xuất ổn định thỡ cụng suất thực tế thường được tớnh là 90% cụng suất thiết kế. Tuy nhiờn cũng tựy thuộc vào đặc điểm và tớnh chất của từng ngành để xỏc định cụng suất thực tế của dự ỏn. Vớ dụ như những ngành phụ thuộc vào trỡnh độ tay nghề của nhõn cụng như giày da, may mặc thỡ những năm đầu sản
xuất chỉ đạt khoảng 40-50% cụng suất thiết kế, năm thứ 2 khoảng 60-70%, từ năm thứ 3 trở đi thỡ đạt được khoảng trờn 70% cụng suất thiết kế...
Thẩm định giỏ bỏn bỡnh quõn của sản phẩm:
Giỏ bỏn bỡnh quõn của sản phẩm phụ thuộc vào mặt hàng dự ỏn dự kiến sản xuất, tỡnh hỡnh tiờu thụ của cỏc mặt hàng cựng chủng loại trờn thị trường, phương thức tiờu thụ... Do vậy, khi thẩm định giỏ bỡnh quõn của sản phẩm, CBTĐ tiến hành nghiờn cứu giỏ cả của sản phẩm những năm trước đú, tỡm hiểu cung cầu sản phẩm trong tương lai và xu hướng biến động của giỏ cả theo quy luật. CBTĐ cũng cú thể so sỏnh giỏ thành này với cỏc cỏc loại sản phẩm tương tự trờn thị trường.
Xỏc định sản lượng tiờu thụ trong kỳ:
Sản lượng tiờu thụ trong kỳ được xỏc định bằng cỏch xỏc định khối lượng sản phẩm sản xuất trong kỳ và khối lượng tồn kho cuối kỳ.
Xỏc định doanh thu từ của dự ỏn
CBTĐ kiểm tra xem việc tớnh toỏn doanh thu cú đỳng với cụng suất thực tế dự tớnh hay khụng và cụng suất dự tớnh đó hợp lý hay chưa. Kiểm tra cỏch xỏc định doanh thu và lợi nhuận của dự ỏn. Doanh thu được xỏc định trờn cơ sở sản lượng tiờu thụ hàng năm, giỏ bỏn của sản phẩm, dịch vụ dự ỏn. Cỏn bộ lập bảng doanh thu theo mẫu:
Bảng 2.1: Bảng tớnh doanh thu của dự ỏn
Chỉ tiờu Năm 1 Năm 2 … Năm n
Sản phẩm 1:
-Cụng suất hoạt động -Sản lượng
-Gớa bỏn -Doanh thu
-Thuế VAT đầu vào
Sản phẩm 2:
-Cụng suất hoạt động -Sản lượng
-Gớa bỏn -Doanh thu
-Thuế VAT đầu vào …
Tổng doanh thu
Tổng doanh thu khụng cú thuế
(Nguồn: Mẫu bỏo cỏo thẩm định VCB Bắc Ninh) b. Thẩm định chi phớ của dự ỏn
Chi phớ của dự ỏn thể hiện toàn bộ hao phớ của dự ỏn để tạo nờn doanh thu. Chi phớ bao gồm chi phớ biến đổi và chi phớ cố định.
- Chi phớ biến đổi: chi phớ cho nguyờn vật liệu chớnh, chi phớ cho nguyờn vật liệu phụ, chi phớ nhiờn liệu, nhõn cụng, chi phớ quản lý doanh nghiệp, chi phớ thuế thu nhập doanh nghiệp...
- Chi phớ cố định: chi phớ khấu hao tài sản cố định, chi phớ thuờ đất đai, nhà xưởng, chi phớ thành lập doanh nghiệp, phớ bảo hiểm tài sản cố định và kho nguyờn vật liệu, sản phẩm, chi phớ đào tạo nhõn cụng...
Trong quỏ trỡnh đỏnh giỏ, cỏn bộ xem xột kỹ tớnh chớnh xỏc của từng khoản mục, phõn bổ chi phớ, tớnh toỏn mức thuế phải nộp, phương phỏp tớnh khấu hao…Cỏc cỏn bộ đỏnh giỏ xem chi phớ cú hợp lý khụng. Khi xem xột tớnh chớnh xỏc cỏc khoản mục thỡ cỏn bộ lập bảng chi phớ theo mẫu:
Bảng 2.2: Bảng tớnh chi phớ hoạt động
Chỉ tiờu Năm 1 Năm 2 … Năm n
Nguyờn vật liệu chớnh Nguyờn vật liệu phụ Điện Nước Lương + BHYT + BHXH CP thuờ đất CP quản lý phõn xưởng CP quản lý doanh nghiệp CP bỏn hàng
Tổng cộng chi phớ hoạt động Thuế VAT được khấu trừ
CP hoạt động đó khấu trừ thuế VAT
Bảng 2.3: Bảng tớnh khấu hao
Chỉ tiờu Năm 1 Năm 2 … Năm n
Nhà xưởng
-Nguyờn giỏ
-Đầu tư thờm trong kỳ -Khấu hao trong kỳ -Khấu hao lũy kế -Giỏ trị cũn lại cuối kỳ
Thiết bị
-Nguyờn giỏ
-Đầu tư thờm trong kỳ -Khấu hao trong kỳ -Khấu hao lũy kế -Giỏ trị cũn lại cuối kỳ
Chi phớ đầu tư khỏc
-Nguyờn giỏ
-Đầu tư thờm trong kỳ -Khấu hao trong kỳ -Khấu hao lũy kế -Giỏ trị cũn lại cuối kỳ
Tổng cộng
Bảng 2.4: Bảng tớnh chi phớ lói vay
STT Chỉ tiờu Năm 1 Năm 2 … Năm n
1 Dư nợ đầu kỳ 2 Vay trong kỳ
3 Trả nợ gốc trong kỳ 4 Dư nợ cuối kỳ
5 Nợ dài hạn đến hạn trả 7 Lói vay trong kỳ
(Nguồn: Mẫu bỏo cỏo thẩm định VCB Bắc Ninh)
Sau khi tớnh toỏn được cỏc khoản chi phớ, cỏn bộ thẩm định cú thể so sỏnh cỏc thụng số của dự ỏn với cỏc định mức hoặc với cỏc dự ỏn tương tự. Ngoài ra cỏn bộ thẩm
định cỏc chi phớ khỏc như nhõn cụng, phương phỏp xỏc định khấu hao, cỏch xỏc định chi phớ sử dụng vốn của chủ đầu tư. Cỏn bộ tớnh toỏn lại toàn bộ chi phớ của dự ỏn.
c. Thẩm định tỷ suất chiết khấu và tớnh dũng tiền của dự ỏn
Thẩm định tỷ suất chiết khấu
Việc thẩm định tỷ suất “r” của dự ỏn được cỏc cỏn bộ coi là rất quan trọng vỡ tỷ suất “r” được sử dụng để tớnh chuyển cỏc khoản tiền về cựng một mặt bằng thời gian. Ngoài ra nú được dựng để tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu hiệu quả. Hơn nữa nú cũn được dựng làm giới hạn đo hiệu quả tài chớnh của dự ỏn thụng qua chỉ tiờu IRR.
Tỷ suất “r” được cỏn bộ tớnh dựa trờn chi phớ sử dụng vốn của dự ỏn. Tớnh tỷ suất thỡ phải tớnh đến cơ cấu sử dụng vốn của dự ỏn do mỗi nguồn vốn đều cú chi phớ sử dụng khỏc nhau:
Tại VCB Bắc Ninh, tỷ suất “r” này cũng chớnh là chi phớ sử dụng vốn bỡnh quõn WACC.
Một dự ỏn được coi là cú hiệu quả khi tỷ suất “r” của dự ỏn phải nhỏ hơn tỷ suất sinh lời của dự ỏn: IRR
Việc tớnh toỏn chỉ tiờu này rất cần thiết do chớnh vai trũ quan trọng của nú. Thụng thường cỏc dự ỏn xin vay vốn, Chủ đầu tư lấy luụn tỷ suất chiết khấu chớnh là chi phớ vay vốn tại ngõn hàng. Điều này đỳng khi nguồn vốn vay của dự ỏn là một nguồn duy nhất. Nhưng thường thỡ cỏc dự ỏn cú nhiều nguồn vốn khỏc nhau và chi phớ sử dụng vốn của cỏc nguồn này là khỏc nhau cho nờn tỷ suất của dự ỏn sẽ sai khỏc so với chi phớ lói vay ngõn hàng. Do vậy CBTĐ sẽ tớnh toỏn lại tỷ suất chiết khấu của dự ỏn.
Thẩm định dũng tiền cỏc năm của dự ỏn.
Dũng tiền là cơ sở để xỏc định cỏc chỉ tiờu hiệu quả, nờn cỏc cỏn bộ thẩm định tại ngõn hàng coi việc thẩm định dũng tiền là việc quan trọng.
Cú 3 bộ phận chớnh cấu thành nờn dũng tiền của dự ỏn đầu tư: Dũng đầu tư, dũng chi phớ vận hành hàng năm, dũng thu hàng năm. Cả 3 bộ nguồn này đó được cỏc cỏn bộ thẩm định trước đú, tuy nhiờn cỏc cỏn bộ tại VCB vẫn thẩm định thờm một số chi phớ ảnh hưởng đến dự ỏn nhưng nú khụng trực tiếp được nhắc đến trong phần thẩm định chi