- Nhà nước đang có các chính sách khuyến khích hoạt động kinh doanh Xuất – Nhập khẩu, chưa có những thông tin về các chính sách mới có ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh của công ty.
- Xí nghiệp Cty CPSG Intimex đã duy trì mối quan hệ tín dụng với PVFC – HCM từ năm 2005 đến thời điểm hiện nay. Trong quan hệ tín dụng, đơn vị luôn luôn đảm bảo uy tín trong việc trả nợ gốc, lãi và tuân thủ các điều kiện về kiểm soát tín dụng của PVFC.
- Điều kiện cấp tín dụng: Đảm bảo điều kiện cấp tín dụng tại PVFC (ROE hai năm liên tục >10%).
Nhận xét: Qua việc phân tích hồ sơ vay vốn của Cty CPSG Intimex theo mô hình 6C có thể thấy doanh nghiệp là một khách hàng có đầy đủ tư cách pháp nhân và các yếu tố pháp lý khác, cũng như đáp ứng được các điều kiện khác theo quy trình tín dụng đối với các doanh nghiệp của PVFC (phù hợp với đánh giá của cán bộ tín dụng của PVFC – HCM trong thực tế).
Như vậy mô hình 6C là một mô hình phân tích khả dụng trong thực tế, mô hình này hoàn toàn đáp ứng được các yêu cầu thông tin thẩm định theo quy trình tín dụng của PVFC – HCM. Đồng thời việc phân tích tín dụng theo mô hình này giúp cán bộ tín dụng có cái nhìn tổng quan về các điều kiện cần và đủ của khách hàng từ đó giúp cán bộ tín dụng không bỏ sót thông tin hay chủ quan trong quá trình phân tích và thẩm định hồ sơ vay vốn.
vay vốn được thực hiện theo một quy trình khác nhau, và mô hình này được xem như nền tảng trong việc xây dựng quy trình thẩm định cho vay của các TCTD.
4.2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SÀI GÒN INTIMEX:
Nhìn chung doanh thu, lợi nhuận của đơn vị luôn có sự tăng trưởng. Năm 2006 doanh thu đạt 95 tỷ đồng, đến 30/09/2007 đạt 113 tỷ đồng. Năm 2006 lợi nhuận đạt 235 triệu đồng, đến 30/09/2007 đạt 309 triệu đồng. Dự kiến năm 2008 doanh thu đạt 105 tỷ đồng, lợi nhuận đạt 800 triệu đồng.
Bảng 4.3 Bảng biểu diễn tốc độ tăng trưởng Doanh thu và Lợi nhuận của Công ty Cổ phần Sài Gòn Intimex
2004 2005 2006 30/09/2007
Doanh thu thuần (triệu VNĐ) 92.490,00 9.887,00 95.486,00 113.063,00
Tốc độ tăng trưởng (%) -89,31 865,80 18,41
Lợi nhuận sau thuế (triệu VNĐ) 473,00 72,00 235,00 309,00
Tốc độ tăng trưởng (%) -84,75 225,81 31,19
Nguồn: Tính toán và tổng hợp từ Bảng Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Cty CPSG Intimex (Phụ lục 2) 40 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 2004 2005 2006 30/09/2007 Năm Triệu đồng 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500
Doanh thu thuần Lợi nhuận sau thuế
Nguồn: Vẽ theo số liệu của Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Cty CPSG Intimex
Như ta thấy năm 2005 có sự sụt giảm mạnh trong doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp. Nhưng đến năm 2006 hiệu quả kinh doanh đã có sự cải thiện đáng kể với tốc độ tăng của doanh thu đến 865,80% và lợi nhuận tăng thêm 225,81%. Chỉ 3 quý đầu năm 2007 mức doanh thu và lợi nhuận của công ty đã vượt mức năm 2006. Điều này cho thấy công ty hoạt động ngày càng có hiệu quả. Các mặt hàng như bột giấy, giấy, thép lá đem lại hiệu quả kinh doanh cao. Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) của đơn vị trong những năm qua luôn đạt mức cao hơn 16%. Sau đây là một số phân tích cụ thể về tình hình tài chính của công ty.
Năm 2007 Tiền
Các khoản đầu tư ngắn hạn
Các khoản phải thu
Hàng tồn kho Tài sản lưu động khác Chi sự nghiệp Năm 2005 Năm 2006 Bảng 4.4 Bảng tổng hợp tỷ trọng từng khoản mục tài sản Đơn vị tính: % TÀI SẢN 31/12/2005 31/12/2006 30/09/2007
A. TSLĐ & ĐẦU TƯ NGẮN HẠN 100,00 98,95 96,81
I. Tiền 1,19 1,45 1,68
II. Các khoản đầu tư ngắn hạn 0,00 0,00 0,00 III.Các khoản phải thu 61,88 52,37 16,55 1. Phải thu khách hàng 45,65 34,88 11,89 2. Trả trước cho người bán 8,95 16,23 2,46 3. VAT được khấu trừ 1,34 1,16 2,06 4.Phải thu nội bộ 0,00 0,00 0,00 5. Các khoản phải thu khác 5,94 0,09 0,14 6. Dự phòng các khoản phải thu 0,00 0,00 0,00 IV. Hàng tồn kho 32,61 43,21 76,80 5. Thành phẩm tồn kho 0,00 43,21 73,12 6. Hàng hoá tồn kho 32,61 0,00 0,00 7. Hàng gửi bán 0,00 0,00 3,68 V. Tài sản lưu động khác 4,32 1,93 1,78 VI. Chi sự nghiệp 0,00 0,00 0,00
B. TSCĐ & ĐẦU TƯ DÀI HẠN 0,00 1,05 3,19
TỔNG CỘNG TÀI SẢN 100,00 100,00 100,00
Nguồn: Được tính toán trên cơ sở các số liệu từ bảng Cân Đối Kế Toán của Cty CPSG Intimex - Phụ Lục 1.
Biểu đồ 4.2. Biểu đồ biểu diễn tỷ trọng từng khoản mục tài sản của Cty CPSG Intimex qua 3 năm (2005 -2007)
Nguồn : Vẽ theo số liệu của Bảng Cân đối kế toán qua 3 năm của Cty CPSG Intimex Qua biểu đồ ta có thể đánh giá sơ bộ về kết cấu tài sản của Cty CPSG Intimex là tài sản ngắn hạn của công ty trong 3 năm qua chiếm tỷ trọng rất lớn (luôn lớn hơn 95%), trong khi đó tài sản cố định chiếm tỷ trọng không đáng kể. Hai khoản mục tài sản luôn chiếm tỷ trọng cao trong kết cấu tài sản của công ty là hàng tồn kho và các khoản phải thu. Đánh giá cụ thể như sau:
- Tổng tài sản
Tổng cộng tài sản của đơn vị có xu hướng tăng trưởng, năm 2005 đạt 11,36 tỷ đồng, năm 2006 đạt 45,68 tỷ và đến 30/09/2007 đạt 38 tỷ. Tài sản lưu động (TSLĐ) chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản: năm 2006 chiếm 98,95% (tương ứng 45,20 tỷ đồng), đến
đơn vị hoạt động trong lĩnh vực thương mại.
- Hàng tồn kho:
Đến thời điểm tháng 09/2007 hàng tồn kho chiếm khoảng 29,18 tỷ đồng (Chiếm 76,8% tổng tài sản). Hàng tồn kho chủ yếu là các mặt hàng giấy tráng láng, thép, xe tải, máy tính và một số mặt hàng khác. Hàng tồn kho chiếm tỷ trọng 76,8% trên bảng cân đối kế toán là một tỷ lệ tương đối cao đối với doanh nghiệp chuyên kinh doanh thương mại. Tuy nhiên vòng quay hàng tồn kho năm 2007 là 3,75 vòng/năm (bảng 4.6 trang 47) chứng tỏ việc tiêu thụ hàng của đơn vị là tương đối tốt. Việc duy trì hàng tồn kho cao đối với các mặt hàng như máy tính, xe tải,… là tương đối rủi ro do những mặt hàng này có mức khấu hao vô hình cao. Vì vậy công ty cần phải chú ý giảm tỷ trọng hàng tồn kho trên bảng CĐKT trong thời gian tới.
- Phải thu:
Các khoản phải thu, phải trả của khách hàng chiếm tỷ trọng cao trên Tổng tài sản của công ty. Đến thời điểm 09/2007, các khoản phải thu của đơn vị là 6,29 tỷ đồng, trả trước người bán là 935 triệu đồng. Tương ứng với các khoản phải thu và tồn kho trên tổng tài sản là các khoản nợ phải trả, chủ yếu nợ ngắn hạn, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng không đáng kể chứng tỏ Cty đang chiếm dụng vốn trong kinh doanh. Việc chiếm dụng vốn tạo lợi thế cho Cty trong việc luân chuyển vốn kinh doanh tuy nhiên vốn chiếm dụng chủ yếu là nguồn vốn ngắn hạn vì vậy khả năng rủi ro mất khả năng thanh toán cũng dễ xảy ra khi các khoản nợ đến hạn gần nhau.
- Đánh giá tài sản cố định:
Năm 2007 tài sản cố định chiếm 3% tổng tài sản (1,2 tỷ đồng), chủ yếu là giá trị văn phòng tại số 1 - Trần Quang Diệu – Q3 – TPHCM, xe ôtô, máy tính phục vụ sản xuất kinh doanh của đơn vị, tài sản cố định của đơn vị đã khấu hao khoảng 50%.
4.2.2. Đánh giá quy mô và cơ cấu nguồn vốn của Cty CPSG IntimexBảng 4.5. Bảng tỷ trọng, cơ cấu nguồn vốn. Bảng 4.5. Bảng tỷ trọng, cơ cấu nguồn vốn.
CHỈ TIÊU 2005 2006 30/09/2007
A. NỢ PHẢI TRẢ 300 99,12 97,09 95,09
I. Nợ ngắn hạn 310 98,92 97,09 95,09
Vay ngắn hạn 311 54,37 26,61 45,93
Nợ dài hạn đến hạn trả 312 0,00 0,00 0,00
Phải trả cho người bán 313 29,94 43,79 30,35
Người mua trả tiền trước 314 11,94 13,90 13,46
Thuế, các khoản phải nộp NN 315 0,96 0,44 0,88
Phải trả công nhân viên 316 1,44 0,00 0,98
Phải trả nội bộ 317 0,27 7,89 3,44 Phải trả, phải nộp khác 318 0,00 4,45 0,05 II. Nợ dài hạn 320 0,00 0,00 0,00 III. Nợ khác 330 0,20 0,00 0,00 Chi phí phải trả 331 0,20 0,00 0,00 Tài sản thừa chờ sử lý 332 0,00 0,00 0,00
Nhận ký quỹ, ký cược dài hạn 333 0,00 0,00 0,00
B. NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 400 0,88 2,91 4,91
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 430 100,00 100,00 100,00
Nguồn: Được tính toán trên cơ sở các số liệu từ bảng Cân Đối Kế Toán của Cty CPSG Intimex - Phụ Lục 1. 45 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Vay ngắn hạn Nợ dài hạn đến hạn trả
Phải trả cho người bán
Người mua trả tiền trước
Thuế, các khoản phải nộp NN Phải trả công nhân viên
Phải trả nội bộ Phải trả, phải nộp khác
Biểu đồ 4.3. Biểu đồ biểu diễn cơ cấu nguồn vốn của Cty CPSG Intimex qua 3 năm (2005 – 2007)
Nguồn : Vẽ theo số liệu của Bảng Cân đối kế toán qua 3 năm của Cty CPSG Intimex
Quy mô về nguồn vốn và tài sản của công ty có sự tăng trưởng nhanh qua các năm, năm 2005 tổng nguồn vốn là 11,36 tỷ đồng thì đến năm 2006 đạt 45,6 tỷ đồng (tăng 393%). Tuy nhiên khả năng tự chủ về nguồn vốn thấp, chủ yếu phụ thuộc vào vốn vay và vốn chiếm dụng của khách hàng, dẫn chứng là vốn chủ sở hữu của công ty tuy có sự tăng trưởng qua các năm nhưng vẫn chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng nguồn vốn của công ty (luôn dưới 5%). Vì vậy dễ xảy ra rủi ro về khả năng thanh toán. Nguồn vốn chủ yếu của công ty sử dụng kinh doanh là tín dụng thương mại (phải trả người bán, người mua trả tiền trước) và tín dụng ngắn hạn tại các tổ chức tín dụng.
- Đánh giá các khoản Nợ phải trả:
Trong năm 2007: Nợ phải trả chiếm 95% (36 tỷ đồng), nguồn vốn chủ sở hữu chiếm 5% tổng nguồn vốn (1,8 tỷ đồng). Trong cơ cấu nợ phải trả chủ yếu là nợ vay ngắn hạn các TCTD (chiếm 45,9%). Ngoài nhu cầu vốn từ các TCTD đơn vị đã tận dụng những khoản trả chậm cho người bán để tạo thêm nguồn vốn trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Phải trả người bán chiếm 30% tổng nguồn vốn (11,53 tỷ đồng) bao gồm các khách hàng: Công ty XNK Intimex (6,8 tỷ đồng), Cty ALMAZ (4,2 tỷ đồng), Cty giấy Tân Mai (229 triệu đồng), J.T.C Incopra Ted (186 triệu đồng) và IT Auction Outtlet Global Sales (17 triệu đồng).
13% so với tổng tài sản (tương ứng 5 tỷ đồng); một số khách hàng lớn như: NOBLERESOURCES S.A (1,4 tỷ đồng), khách lẻ mua máy vi tính (1 tỷ đồng), Cty TNHH Hải Trí (908 triệu đồng), Cty TNHH sản xuất thương mại dịch vụ vận tải Trường Sơn (879 triệu đồng), Cty Đại An Hoà (562 triệu đồng).
- Đánh giá nguồn Vốn Chủ Sở Hữu:
Qua 3 năm vón chủ sở hữu của công ty luôn chiếm tỷ trọng rất thấp, tính đến tháng 09/2007 nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng nguồn vốn, chiếm 4,9%.
Nhận xét:
Kết cấu tài sản của công ty phù hợp với tính chất hoạt động kinh doanh thương mại của công ty. Với tỷ trọng tài sản lưu động chiếm phần lớn và tài sản cố định chiếm tỷ trọng nhỏ. Nhìn chung, mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của đơn vị đều phụ thuộc vào nguồn vốn vay từ các TCTD, trả chậm, ứng trước của bạn hàng nên khả năng tự tài trợ nguồn vốn của Cty CPSG Intimex ở mức thấp. Nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp thấp nguyên nhân một phần là do đặc trưng kinh doanh của cty là kinh doanh thương mại xuất nhập khẩu - công ty thường đóng vai trò trung gian xuất nhập khẩu không cần nhiều vốn đầu tư vào tài sản cố định và cơ sở hạ tầng. Nhưng cũng cần phải chú ý đến yếu tố vốn chủ sở hữu tham gia quá ít vào hoạt động kinh doanh cũng là một rủi ro tiềm tàng khi doanh nghiệp lâm vào tình trạng mất khả năng thanh toán. Do đó cần phải theo dõi chặt chẽ luồng tiền của doanh nghiệp thông qua việc quản lý các hồ sơ xuất nhập khẩu cũng như ký thoả thuận 3 bên như phần phân tích tín dụng doanh nghiệp đã đề cập, nhằm bảo đảm doanh nghiệp luôn tuân thủ mục đích sử dụng vốn vay đã thoả thuận trong hợp đồng tín dụng.
4.2.3. Phân tích các tỷ số tài chính
Bảng 4.6. Bảng tóm tắt một số chỉ tiêu tài chính chủ yếu
CHỈ TIÊU Năm
2005
Năm
2006 30/09/2007 I. Các hệ số thanh toán
Khả năng thanh toán hiện hành (100/310) 1,01 1,02 1,02
Khả năng thanh toán nhanh (100 -140)/310 0,68 0,57 0,21
II. Các hệ số hoạt động – Sử dụng tài sản
Vòng quay các khoản phải thu (10/130) 1,41 3,99 17,97 Số ngày của một Vq các khoản phải thu (365/
Vq) 259,57 91,44 15,19
Số ngày của một Vq khoản phải trả
(300/100)*365 361,78 358,13 268,15
Vq toàn bộ vốn (10/250) 0,87 2,09 2,98
Số ngày Vq toàn bộ vốn (365/Vq) 419,44 174,62 91,61
III. Các hệ số cơ cấu vốn
Hệ số nợ ngắn hạn (310/430) 0,99 0,97 0,95
Hệ số nợ dài hạn (320/430) 0,00 0,00 0,00
Tỷ suất tự tài trợ nguồn vốn (400/430) 1% 3% 5%
Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ (400/210) 0 2,78 1,54
IV. Các hệ số về khả năng sinh lời
Lãi gộp/DT thuần (20/10) – (%) 3,97 3,08 3,26
Lãi ròng/TS – ROA (%) 0,64 0,51 0,81
Lãi ròng/ VCSH – ROE (%) 72,00 17,69 16,53
Lãi ròng/ DT thuần – ROS ( %) 0,73 0,25 0,27
Vòng quay tài sản = DT thuần/TS 0,87 2,09 2,98
Đòn bẩy kinh tế = TS/VCSH 113,34 34,36 20,37
Nguồn: Tính toán trên cơ sở các số liệu từ bảng KQKD của Cty CPSG Intimex - Phụ Lục 2. (- Các chữ số in nghiêng là mã số tương ứng với các khoản mục trong Bảng CĐKT
- Đối với năm 2007 khi tính số ngày chỉ lấy 273/Vq , từ ngày 1/1/2007 – 30/09/2007)
- Tỷ lệ thanh toán hiện hành:
Tỷ lệ thanh toán hiện hành của đơn vị luôn ở mức đảm bảo >1, chứng tỏ khả năng thanh toán tốt. Thực tế cho thấy, đơn vị đã xác lập được uy tín trong việc thanh toán đúng hạn các khoản vay đối với PVFC và các TCTD khác, chưa từng phát sinh nợ quá hạn, nợ không đủ tiêu chuẩn.
- Vòng quay các khoản phải trả, phải thu:
Vòng quay các khoản phải trả thấp, vòng quay các khoản phải thu nhanh chứng tỏ Cty đang quản lý và quay vòng vốn tốt trong kinh doanh. Số ngày cho một vòng quay của các khoản phải thu và phải trả theo bảng phân tích trên có sự giảm đều qua 3 năm, trong đó tốc độ giảm của số ngày phải thu nhanh hơn nhiều so với tốc độ giảm của số ngày phải trả. Nhìn chung qua 3 năm, số ngày trung bình thực hiện các khoản phải trả của công ty lớn hơn nhiều số ngày thu về các khoản phải thu. Tháng 09/2007 trung bình công ty thực hiện
Như vậy ta có thể thấy doanh nghiệp có chính sách sử dụng tín dụng thương mại tốt để phục vụ quay vòng vốn trong kinh doanh thương mại.
- Các chỉ tiêu về khả năng sinh lợi:
Các chỉ tiêu về khả năng sinh lợi của đơn vị những năm qua đạt ở mức tốt. ROE năm 2005 là 72%, năm 2006 17,69% và 30/09/2007 đạt 16,53%. Tỷ lệ ROA và ROS của công ty còn khá thấp, chứng tỏ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp vẫn chưa sinh lợi cao. Tuy nhiên trong những năm qua Công ty đã cải thiện dần tỷ suất Doanh thu thuần/Tài sản, chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng tài sản ngày càng hiệu quả. Năm 2007, 1 đồng tài sản mang lại 2,97 đồng doanh thu.
Đánh giá:
Qua phân tích tình hình tài chính chứng tỏ Cty CPSG Intimex vẫn hoạt động bình thường. Tuy nhiên, khả năng tự chủ nguồn vốn của đơn vị là thấp, phụ thuộc nhiều vào