Hệ thống tỷ giá được đưa vao vận hanh tháng 3 năm 1947. Hầu hết các NHTW đều cảm thấy thiểu hụt dự trữ cang lam chô cầu về USD tăng lên mạnh mẽ. Trong những năm đầu sau WWII, nước Mỹ luôn bội thu CA do xuất khẩu nhiều cho các nước cần tư liệu để tái thiết sau chiến tranh ,đặc biệt la các nước châu Âu. Các nước châu Âu thiếu trầm trọng USD để mua hang hóa. Vao năm 1948, nước Mỹ quyết định trợ cấp cho châu Âu một khoản trợ cấp kinh tế (tên la Marshall), nhờ đó giải tỏa được sự thiếu hụt về USD trên thị trường ngoại hối. Đây cũng la tiền đề để ra đời “Hiệp hội thanh toán châu Âu - EPU” (1950), với mục đích thúc đẩy tự do hóa thương mại, phát triển châu Âu mạnh mẽ.
Một trong những điều kiện của Marshall la các nền kinh tế châu Âu phải có sự hợp tác chặt chẽ hơn nữa. Dẫn đến sự ra đời của OEEC (1948)- Tổ chức hợp tác kinh tế châu Âu, sau nay tổ chức có thêm sự hợp tác của Canada va Mỹ (1961) va Nhật (1964), trở thanh OECD - Tổ chức hợp tác va phát triển kinh tế. Năm 1949, do BP của các nước châu Âu bị thâm hụt nặng nề nên đã được IMF chấp nhận để một loạt các đồng tiền phá giá (Anh, Pháp,…) tránh được việc phải sử dụng các biện pháp thiểu phát ha khắc.
Từ 1950s trở đi, cán cân cơ bản của Mỹ bắt đầu thâm hụt gần 1 tỷ USD mỗi năm. Trong khi các nước châu Âu va Nhật lại bắt đầu thặng dư cán cân cơ bản.
Vao năm 1958, châu Âu tích tụ đủ lượng USD dự trữ cần thiết để cho phép
các đồng tiền của mình được tự do chuyển đổi va đi đến quyết định từ bỏ EPU. Trước những biến động về giá trị các đồng tiền Đức va Ha Lan (lên giá 5%), va để ngăn ngừa những tính toán đầu cơ vao USD. Năm 1962, IMF đưa ra thỏa thuận GAB - “Thỏa thuận chung về vay mượn”, cho pháp IMF vay những khoản vốn bổ sung khi một trong các nước thanh viên có nhu cầu.
Thị trường vang bắt đầu mở cửa va sôi đội trở lại khiến cho vang chịu sức ép lên giá liên tục. Khiến NHTW Mỹ va 7 nước công nghiệp phải thỏa hiệp với nhau để can thiệp lên giá vang, ngăn tỷ giá $35/ounce khỏi bị lung lay.
1965, tổng thống Pháp De Gaulle đã đọc bai diễn văn ca ngợi những ưu điểm của vang khi so sánh với USD. Vao giữa năm 1967, người ta phát hiện rằng tai sản nợ của Mỹ đã vượt quá số vang dự trữ hiện có.
Những áp lực dồn nén cuối cùng cũng dẫn đến cuộc khủng hoảng vang năm 1968. Dần dần hình thanh nên hai loại giá vang la: giá vang chính thức $35/ounce va giá vang tự do được thả nổi theo cung cầu trên thị trường ( two-tier gold market ). Đây được coi như bước đi nhằm để ngăn chặn sự cạn kiệt trữ lượng vang của Hoa Kỳ.
Biểu đồ 7. TB có chiều hướng đi xuống va BP thường xuyên thâm hụt
Cùng với sự xấu đi của tình hình chiến tranh Việt Nam, cán cân BP của Mỹ ngay cang xấu đi. Người ta bắt đầu nhận thấy rằng một số đồng tiền đang được định giá không đúng với giá trị thực của nó va nhen nhóm đầu cơ theo tỷ giá.
Năm 1971, hoạt động đầu cơ vao USD trở nên mạnh mẽ. Khi cán cân thương mại của Mỹ lần đầu tiên thâm hụt vao tháng 4/1971, người ta tin rằng
đồng USD sẽ bị phá giá. Một lan sóng đầu cơ ồ ạt tấn công vao USD, bán USD để mua vao những đồng Mác Đức, Áo hay Yên Nhật đang bị định giá thấp
Trước áp lực ngay cang gia tăng, buộc tổng thống Nixon vao ngay 15/08/1971 phải tuyên bố chính thức: đồng USD sẽ không tiếp tục được chuyển ra vang nữa, va áp dụng 10% thuế quan đối với hang nhập khẩu nhằm ổn định lạm phát, kiểm soát giá cả va tiền lương. Nhằm buộc các nước bạn hang phải nâng giá đồng tiền của mình. Đây được coi la dấu chấm hết cho BWS.
Cho dù các nước G-10 đã có những nỗ lực nhất định nhằm duy trì sự ổn định trở lại của BWS, nhưng phá giá va thả nổi tiền tệ lại trở thanh hiện thực sau đó.
Biểu đồ 8. Giá vang chính thức va giá vang chợ đen USD/ounce 1935 - 1975 (nguồn: IMF)