Sau hơn 7 năm hoạt động và phát triển, TTCK Việt Nam đã bộc lộ một số hạn chế cĩ ảnh hưởng đến sự biến động chỉ số giá chứng khốn VNIndex.
Cung cầu chứng khốn nhiều lúc mất cân đối
Ở giai đoạn 1, khi lượng cầu chứng khốn quá lớn mà lượng cung lại quá ít đã tạo nên tình trạng “sốt cao” rồi sau đĩ giá chứng khốn “đột quỵ” như là một tất yếu của quy lật nhân quả.
Giai đoạn 2, lượng cầu chứng khốn ngày càng giảm trong khi lượng cung ngày một tăng đã gĩp phần làm nên một giai đoạn “trầm lắng” trên TTCK Việt Nam.
Ở giai đoạn 3, lượng cầu chứng khốn tăng mạnh trong khi lượng cung chứng khốn tăng khơng kịp đã khiến giá chứng khốn tăng cao và TTCK đã “thăng hoa”.
Hạn chế về kiến thức chứng khốn của nhà đầu tư Việt Nam
Trên TTCK cĩ đến 90% các nhà đầu tư là các cá nhân người Việt Nam và khơng ít trong số họ là những nhà đầu tư nghiệp dư cĩ trình độ hiểu biết về TTCK cịn hạn chế. Họ thường là những người mua bán theo tâm lý đám đơng.
Cịn nhớ thời kỳ TTCK mới ra đời, người người xếp hàng chờ mua cổ phiếu mà khơng ít trong số họ khơng biết cổ phiếu là gì. Rồi sau đĩ, khi giá chứng khốn rơi tự do họ lại tiếp tục xếp hàng đặt lệnh bán những cổ phiếu mình đã mua được.
Giai đoạn 2 là giai đoạn “trầm lắng” kéo dài, thị trường trở nên vắng vẻ. Những nhà đầu tư nhỏ lẻ bán ra cổ phiếu. Điều này đã làm cho giá chứng khốn cĩ một vùng đáy thấp nhất trong lịch sử chứng khốn Việt Nam.
Ở giai đoạn 3, nhà đầu tư mới đến với TTCK quá đơng và kiến thức chứng khốn của họ cũng hạn chế. Một lần nữa, những nhà đầu tư nhỏ lẻ lại gĩp phần khơng nhỏ làm cho TTCK “thăng hoa”. Nhưng ẩn mình bên trong sự thăng hoa đĩ cịn hàm chứa khơng ít rủi ro cĩ thể ảnh hưởng khơng tốt đến sự phát triển lành mạnh của TTCK Việt Nam trong thời gian tới.
TĨM TẮT CHƯƠNG 2
TTCK Việt Nam đã ra đời từ tháng 7 năm 2000 và hoạt động liên tục từ đĩ đến nay đã được hơn 7 năm. Các giao dịch chứng khốn chính thức được thực hiện thơng qua 2 TTGDCK thuộc UBCKNN là HOSTC (thành lập năm 2000) và HASTC (thành lập năm 2005).
Xét về chỉ số giá chứng khốn - VNIndex, cĩ thể chia diễn biến thị trường qua 7 năm thành 3 giai đoạn với những đặc điểm riêng cĩ của từng giai đoạn như sau: Giai đoạn 1 “Sốt cao rồi đột quỵ”, giai đoạn 2 “Trầm lắng” và giai đoạn 3 “Thăng hoa”.
Các nhân tố chính ảnh hưởng đến chỉ số giá chứng khốn trên TTCK Việt Nam qua từng giai đoạn cĩ thể tĩm tắt như sau:
Giai đoạn 1: Nguyên nhân chính ảnh hưởng đến VNIndex trong giai đoạn này thuộc về những nhân tố can thiệp: yếu tố tâm lý nhà đầu tư. Nhà đầu tư (chủ yếu là nhà đầu tư nhỏ lẻ) mua bán chứng khốn theo tâm lý đám đơng: khi mua cùng mua đã tạo ra thời kỳ “sốt cao” rồi khi bán cùng bán đã tạo ra thời kỳ “đột quỵ” sau đĩ. Giai đoạn 2: Hậu quả của giai đoạn 1 để lại, yếu tố đầu tư nước ngồi và tâm lý nhà đầu tư trong nước (đều thuộc các nhân tố can thiệp) được coi là những nguyên nhân chính tạo nên diễn biến “trầm lắng” của VNIndex trong giai đoạn 2 trong khi các nhân tố nội sinh cũng như các nhân tố ngoại sinh đều tích cực. Giai đoạn 3: Là giai đoạn cĩ sự hội tụ và cộng hưởng của tất cả các nhân tố tích cực ảnh hưởng đến thị trường: từ những nhân tố nội sinh đến những nhân tố ngoại sinh đều thuận lợi cộng hưởng với những nhân tố can thiệp rất tốt đã giúp cho TTCK Việt Nam “thăng hoa”.
Qua hơn 7 năm hoạt động liên tục, trải nghiệm khơng ít những thăng trầm, TTCK Việt Nam đã đạt được những thành quả rất đáng tự hào. Bên cạnh đĩ, TTCK Việt Nam vẫn cịn tiềm ẩn trong mình những hạn chế nhất định cĩ ảnh hưởng đến sự biến động chỉ số giá chứng khốn – VNIndex – cũng như sự phát triển lành mạnh của TTCK Việt Nam trong thời gian tới.
CHƯƠNG 3.
NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHỐN TRONG THỜI GIAN TỚI