Qua phân tích hiệu quả sử dụng vốn lu động ta nhận thấy có một điểm nổi bật là lợng dự trữ và khoản phải thu khách hàng luôn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu vốn lu động cho thấy sự bất hợp lý trong cơ cấu vốn lu động. Trung tâm đã phải huy động các khoản vay để tài trợ cho hai khoản nói trên .
Khả năng thu hồi vốn của Trung tâm tơng đối chậm tơng đối chậm chứng tỏ số doanh thu bị khách hàng chiếm dụng lớn.Trong thời gian tới Trung tâm cần có các biện pháp rút ngắn thời gian luân chuyển của vốn lu động, tích cực thu hồi các khoản nợ phải thu. Để tăng cờng khả năng thu hồi các khoản nợ trung tâm cần theo dõi chặt chẽ thời hạn thanh toán, tránh tình trạng để nợ quá lâu dẫn đến khó đòi.
2.5.4 Khả năng thanh toán nhanh yếu
Khả năng thanh toán nhanh của Trung tâm hai trong ba năm gần đây <1 . Khả năng thanh toán nhanh năm 2000 tăng là do tốc độ giảm nợ ngắn hạn nhanh chủ yếu là vay ngắn hạn. Tuy nhiên năm 2001 khả năng thanh toán nhanh rơi xuống mức thấp nhất đố là do tốc độ tăng của tài sản lu động nhỏ hơn tốc độ tăng của vay ngắn hạn. Khả năng thanh toán nhanh thấp làm giảm tính chủ động về tài chính trong việc nắm bắt và tận dụng các cơ hội đầu t.
2.5.5 Cơ cấu nợ cha hợp lý
Hệ số nợ của Trung tâm cha phải quá cao nhng trong cơ cấu nợ năm 2001 thì nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn hơn rất nhiều so với nợ dài hạn. ( Nợ ngắn hạn là 11050 trong khi nợ dài hạn là 2500 triệu đồng). Điều này làm Trung tâm gặp nhiều khó khăn hơn bởi khả năng thanh toán kém.
Trung tâm không tiến hành xác định nhu cầu vốn và đánh giá tính hợp lý của cơ cấu vốn hiện hành.
Hiện nay trung tâm chỉ căn cứ chủ yếu vào tình hình kinh doanh hiện tại và kế hoạch kinh doanh trong kỳ tiếp theo để xác định nhu cầu vốn kinh doanh. Việc hoạch định nguồn tài trợ hầu nh không đợc thực hiện. Trong kỳ kinh doanh khi xuất hiện nhu cầu vốn thực thì kế toán sẽ tiến hành cân đối và tiến hành vay ngân hàng hoặc các tổ chức tín dụng khác. Nh vậy, việc tính toán ảnh hởng của vốn vay đối với hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp hầu nh bị bỏ qua. Đồng thời, chi phí vốn không đợc tính toán và đánh giá trong các quyết định huy động vốn. Kết quả là trung tâm sử dụng vốn có phí tổn cao, hiệu quả thấp.
CHƠNG III
Phơng PHáP XÂY DựNG CƠ CấU Vốn hợp lý nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại TRUNG TÂM
3.1 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho Trung tâm
Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn thì điều kiện tiên quyết là Trung tâm phải xem xét, đánh giá các nhân tố ảnh hởng tới hiệu quả sử dụng vốn để từ đó có các giải pháp hợp lý.
Hiệu quả sử dụng vốn là một chỉ tiêu tổng hợp, chịu tác động của rất nhiều yếu tố cả bên trong và bên ngoài doanh nghiệp. Đối với Trung tâm Thơng mại Truyền hình thì các yếu tố chính bao gồm:
3.1.1 Các nhân tố ảnh hởng đến hiệu quả sử dụng vốn của Trung tâm
3.1.1.1 Các nhân tố bên ngoài
+ Môi trờng kinh tế trong nớc và thế giới.
Sau nhiều năm GDP của nớc ta tăng với tốc độ cao ( 7-9 %) vào những năm 1994 đến 1997. Năm 1997, do ảnh hởng một phần của cuộc khủng hoảng tài chính ở khu vực Châu á nên GDP giảm xuống còn 5,8% và đến năm 1999 là 4,5%. Tỷ lệ lạm phát CPI đang từ 3,2 % năm 1998 giảm xuống còn 0,1 % năm 1999 và -0,6 % chứng tỏ sức mua giảm. Sự giảm xút của GDP và chỉ số lạm phát tính theo giá hàng hoá tiêu dùng CPI giảm đã khiến mức độ cạnh tranh tăng, hiệu quả sử dụng vốn không cao.
Trong thời gian qua, tỷ giá hối đoái tăng ổn định nên nó không ảnh hởng nhiều đến sự biến đổi cơ cấu nguồn vốn của Trung tâm.
+Các chính sách kinh tế vĩ mô của Nhà nớc
Chính sách vĩ mô có tác động không nhỏ đến hiệu quả sự dụng vốn. Cụ thể từ cơ chế giao vốn, cơ chế đánh giá tài sản cố định, tỷ lệ khấu hao, thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế giá trị gia tăng, thuế XNK, các chính sách khuyến khích XNK... Các chính sách này có tác động đến kế hoạch mua sắm, nhập khẩu thiết bị, lựa chọn mặt hàng, phơng thức thanh toán qua đó tác động đến hiệu quả sử dụng vốn.
Là doanh nghiệp xuất nhập khẩu nên hoạt động kinh doanh Trung tâm chịu ảnh hởng trực tiếp của tỷ giá hối đoái. Các nhân tố này tác động đến giá trị tài sản cố định, đến giá vốn hàng bán... Là những nhân tố ảnh hởng không nhỏ đến hiệu quả sử dụng vốn.
+Sự biến động của thị trờng.
Đây là nhân tố tác động trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn thông qua mức doanh thu và lợi nhuận.
+Lĩnh vực kinh doanh
Mỗi lĩnh vực kinh doanh có mức doanh lợi vốn trung bình khác nhau, cũng nh đòi hỏi doanh nghiệp phải có cách thức huy động, sử dụng vốn khác nhau. Với nhiệm vụ kinh doanh chủ yếu là xuất nhập khẩu các thiết bị phát thanh truyền hình, cung ứng dịch vụ t vấn đầu t và với mục tiêu tăng trởng ổn định, là một doanh nghiệp Nhà nớc thuộc Công ty đầu t phát triển công nghệ truyền hình VTC nguồn vốn chủ sở hữu của Trung tâm chủ yếu là vốn ngân sách Nhà nớc nhng chỉ chiếm tỷ trọng < 10% tổng nguồn vốn kinh doanh. Do đó để tiến hành các hoạt động kinh doanh nh mục tiêu đề ra Trung tâm phải vay vốn với khối lợng lớn vì vậy chi phí vốn vay cao dẫn đến lợi nhuận sau thuế và lãi vay giảm, ảnh hởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn. 3.1.1.2 Các nhân tố nội bộ
+ Trình độ tổ chức hoạt động kinh doanh
Trong điều kiện cạnh tranh hiện nay có rất nhiều cơ hội, thách thức đặt ra cho mỗi doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp nắm bắt, tận dụng đợc các cơ hội kinh doanh, có những quyết định đầu t hợp lý thì vốn sẽ đợc sử dụng hiệu quả hơn và ngợc lại.
+ Trình độ của cán bộ quản lý và ngời lao động.
Con ngời là một trong bốn yếu tố đầu vào của sản xuất kinh doanh nhng là yếu tố quan trọng nhất quyết định kết quả kinh doanh cũng nh hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Do đó doanh nghiệp cần có cơ chế khuyến khích
vật chất ngời lao động một cách hợp lý, công bằng nếu không sẽ tác động xấu đến hiệu quả sử dụng vốn.
+ Cơ cấu vốn
Cơ cấu vốn là một trong những nhân tố quan trọng nhất quyết định hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Với cùng lợng vốn tài trợ cho tổng tài sản một cơ cấu vốn hợp lý sẽ có chi phí vốn bình quân nhỏ nhất và mang lại lợi ích tối đa cho doanh nghịêp.
Năm 2001 do thị trờng xuất nhập khẩu đợc mở rộng, đặc biệt là sang các nớc tây Âu, Nhật Bản, Trung tâm đã phải huy động cả vốn vay ngắn hạn và vốn vay dài hạn, trong đó vốn vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng 5,6%. Ngoài ra trung tâm còn huy động nguồn tín dụng thơng mại và nợ tích luỹ. Tổng nguồn vốn huy động là 13550 triệu đồng chiếm 57% tổng nguồn vốn kinh doanh.
+ Khả năng huy động vốn
Để tiến hành sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần phải tích luỹ đợc một l- ợng vốn nhất định. Nếu thiếu vốn mà doanh nghiệp không có khả năng huy động từ các nguồn vốn khác nhau thì lợng vốn có sẵn có thể không đợc sử dụng hoặc đợc sử dụng nhng không đem lại hiệu quả cao.
Khả năng vay vốn là nhân tố có ảnh hởng trực tiếp đến cơ cầu nguồn vốn kinh doanh của mỗi doanh nghiệp. Khả năng vay vốn xuất phát từ hiệu quả sản xuất kinh doanh cũng nh uy tín của doanh nghiệp đối với các chủ nợ. Năm 2000 là năm Trung tâm đạt hiệu quả sử dụng vốn cao, lợng vốn vay ngắn và dài hạn cũng nh tín dụng thơng mại giảm mạnh. Đặc biệt là trung tâm đã áp dụng các biện pháp để xoá khoản nợ dài hạn 2500 triệu, do đó hệ số nợ giảm đột ngột từ 0,59 xuống còn 0,24 các chỉ số phản ánh khảt năng sinh lãi của tổng vốn tăng nhờ đó nâng cao uy tín của Trung tâm trong việc huy động vốn. Vì vậy năm 2001 Trung tâm đã huy động nguồn vốn lớn cho hoạt động kinh doanh. Nhờ đó các kết quả kinh doanh và các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn tăng.
3.1.2.1 Mở rộng hoạt động kinh doanh, đẩy mạnh tiêu thụ
Việc xây dựng cơ cấu vốn hợp lý nhằm mục đích nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh thông qua việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Đồng thời, hiêụ quả sử dụng vốn và kết quả hoạt động kinh doanh cũng có tác động ngợc trở lại đối với doanh nghiệp. Khi hoạt động sản xuất kinh doanh đợc mở rộng doanh nghiệp có đIều kiện nâng cao doanh thu, lợi nhuận cụ thể là tăng lợi nhuận để lại, bằng cách đó doanh nghiệp có thể tự bổ sung thêm nguồn vốn. Hơn thế, sự phát triển đi lên của Trung tâm là sự đảm bảo tốt nhất cho khả năng vay vốn trong tơng lai. Ngợc lại, nếu tình hình kinh doanh gặp khó khăn hoặc kinh doanh thua lỗ thì chẳng những nguồn vốn của Trung tâm có thể giảm mà các chủ nợ cũng ngần ngại trong việc cho vay hoặc nếu cho vay thì mức lãi suất có thể sẽ cao. Chi phí vốn cao ảnh hởng gián tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn thông qua đòn bẩy tài chính và đòn bẩy hoạt động dẫn đến tình trạng nguồn vốn bổ sung bị hạn chế. Kết quả là Trung tâm không thực hiện đợc chính sách huy động vốn, việc xây dựng cơ cấu vốn mục tiêu bị cản trở.
Là một doanh nghiệp kinh doanh XNK các thiết bị truyền hình, Trung tâm cần phải có các biện pháp mở rộng hơn nữa thị trờng kinh doanh vì hiện nay có rất nhiều các tập đoàn điện tử sản suất các loại thiết bị này. Bên cạnh đó, nhu cầu sử dụng các loại thiết bị này cũng đang tăng mạnh đặc biệt là khu vực t nhân. Những năm gần đây, Trung tâm đã mở rộng quan hệ kinh với nhiều tập đoàn lớn trên thế giới và cũng đã tạo dựng đợc uy tín với khách hàng tại một số nớc trong khu vực. Tuy nhiên thị trờng trong nớc vẫn là thị trờng quan trọng nhất của Trung tâm. Hoạt động kinh doanh chủ yếu là nhập khẩu, nếu không có thị trờng ổn định và ngày càng đợc mở rộng trong nớc thì trung tâm sẽ khó có thể mở rộng hoạt động kinh doanh để từ đó có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, phát huy tác dụng tích cực của một cơ cấu vốn hợp lý.
Để phát triển thị trờng trong nớc Trung tâm có thể mở thêm một số đại lý tại một số tỉnh và thành phố mà hiện tại nhu cầu sản phẩm cao.
Nh vậy, Trung tâm vừa có thể giảm đợc chi phí giao dịch, thuận lợi hơn cho khách hàng vừa có khả năng chiếm lĩnh thị trờng trớc khi các đối thủ cạnh tranh khác mở các đại lý của mình tại các địa bàn này.
Để mở rộng thị trờng, Trung tâm cũng cần đa dạng hoá các mặt hàng và nguồn hàng để phục vụ cho các đối tợng khách hàng với khả năng tài chính khác nhau. Song đối với một số mặt hàng chính có giá trị cao, chủ yếu phục vụ cho các khách lớn là các cơ quan, tổ chức nhà nớc thì Trung tâm vẫn phải giữ ổn định thị trờng.
3.1.2.2 Đổi mới phơng thức huy động vốn
Qua đánh giá hiệu quả sử dụng vốn và tình hình tài chính của Trung tâm trong thời qua ta thấy các khoản phải thu và hàng tồn kho chiếm tỉ trọng tơng đối lớn trong tổng vốn lu động của Trung tâm. Năm 2002, tỉ lệ hàng dự trữ và các khoản phải thu chiếm tới 63% tổng vốn. Đó là một trong những nguyên nhân dẫn đến tình trạng thiếu vốn bằng tiền mặt và khả năng thanh toán thấp các khoản nợ ngắn hạn đến hạn.
Việc huy động vốn luôn gắn liền với chi phí huy động sử dụng vốn và tình hình tài chính của trung tâm. Do đó khi huy động vốn, Trung tâm cần chú ý đến hai nguồn vốn đợc xem là không có phí tổn, đó là tín dụng thơng mại và các khoản nợ tích luỹ nh nợ thuế, nợ cán bộ công nhân viên và nợ các tổ khác. Trong năm 2000 khối lợng và tỷ trọng nguồn vốn tín dụng thơng mại giảm mạnh là một trong những nguyên nhân dẫn đến giảm nguồn vốn kinh doanh. Một phần là do những nỗ lực của Trung tâm nhằm cải thiện các chỉ số tài chính, thanh toán nợ cho các nhà cung cấp để tăng uy tín.
Trung tâm có thể vẫn tiếp tục duy trì đợc nguồn vốn này nếu nh đợc các nhà cung ứng chấp nhận. Tuy nhiên, với tình hình tài chính hiện nay, Trung tâm có rất ít khả năng tăng đợc nguồn vốn này. Vì vậy Trung tâm nên tận dụng tối đa nguồn vốn này. Bên cạnh đó, các khoản nợ tích luỹ cũng là nguồn vốn tạm thời
Để tăng thời gian có thể sử dụng đối với các khoản nợ tích luỹ, ngoài việc Trung tâm cần thực hiện việc nộp thuế, bảo hiểm trong thời gian chậm nhất Trung tâm có thể trích một phần quỹ lơng để cuối kỳ kinh doanh thởng cho những ngời có sáng kiến làm lợi cho Trung tâm. Vốn chủ sở hữu là nguồn vốn quan trọng nhất trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp Nhng hiện nay nguồn vốn này chỉ chiếm tỷ trọng khá khiêm tốn trong tổng vốn kinh doanh của doanh nghiệp. Năm 1999 là 41%, năm 2000 là 76% và năm 2001 là 43%. Trong thời gian tới Trung tâm cần phải tăng tỷ trọng nguồn vốn này lên trên 50%. Đó là tỷ lệ tốt nhất cho tình hình tài chính của trung tâm. Muốn vậy Trung tâm phải kinh doanh có lãi để có nguồn vốn bổ sung hoặc đa dạng hoá các hình thức huy động vốn thông qua liên doanh, cổ phần hoá.
Ngoài ra trong tình hình hiện nay, các điều kiện để đợc vay vốn ngân hàng đã đợc mở rộng, lãi suất vay liên tục giảm. Theo quyết định của Bộ tài chính về việc cho doanh nghiệp nhà nớc vay vốn không cần thế chấp, Trung tâm với nhiều năm liên tục có vốn tự bổ sung vào nguồn vốn kinh doanh có thể huy động vốn theo hình thức này khi có cơ hội mở rộng hoạt động đầu t.
Bên cạnh đó, là một doanh nghiệp XNK nhiều khi phải mua ngoại tệ vơi gía cao tại ngân hàng để thanh toán nên Trung tâm chịu nhiều phí tổn vì giá đồng ngoại tệ liên tục tăng. Ngoài các nguồn vay trên Trung tâm có thể vay cán bộ công nhân viên vừa thuận lợi vừa giảm đợc chi phí giao dịch lại không cần phải thế chấp tài sản, vừa có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tạo điều kiện cho ngời lao động tham gia các hoạt động đầu t.
Hiện nay việc huy động vốn vay diễn ra khá dễ dàng, thuận lợi. Nhng nếu sử dụng quá mức cần thiết mà không quan tâm đến hiệu quả sử dụng những đồng vốn vay thì có thể doanh nghiệp sẽ rơi vào tình trạng mất cân đối về cơ cấu nguồn vốn.
Có thể nói cả khả năng tài trợ và khả năng huy động vốn vay của Trung tâm đều thuận lợi nhng nếu Trung tâm kinh doanh không có lãi, hiệu quả sử dụng vốn không cao thì cả khả năng tài trợ và khả năng vay vốn sẽ trở nên khó khăn.
3.1.2.3 Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lu động +Nâng cao vòng quay vốn lu động +Nâng cao vòng quay vốn lu động