2006 2007 2008 Số tiền % Số tiền % Số tiền %
4.6. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH BẰNG PHƯƠNG TRÌNH DUPONT
4.6. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH BẰNG PHƯƠNG TRÌNH DUPONT DUPONT
Để đánh giá một cách chi tiết tác động qua lại giữa các chỉ tiêu nhằm có cái nhìn toàn diện hơn về tình hình tài chính của công ty cũng như suất sinh lời như thế nào, điều này sẽ được thể hiện rõ qua phương trình Dupont.
ĐVT: Triệu đồng
(nguồn: Tổng hợp từ các bảng tỷ số tài chính)
Hình 5: Sơ đồ Dupont công ty cổ phần vật tư Hậu Giang
Tổng tài sản 2006 = 123.989 2007 = 136.746 2008 = 214.624 Doanh thu thuần
2006 = 811.671 2007 = 1.000.010 2007 = 1.000.010 2008 = 1.318.360 Lợi nhuận ròng 2006 = 5.630 2007 = 8.904 2008 = 15.738
Doanh thu thuần 2006 = 811.671 2007 = 1.000.010 2008 = 1.318.360 Tổng doanh thu 2006 = 821.209 2007 = 1.009.210 2008 = 1.330.841 Tổng chi phí 2006 = 814.954 2007 = 998.857 2008 = 1.312.541 Tài sản dài hạn 2006 = 15.014 2007 = 15.647 2008 = 26.932 Tài sản ngắn hạn 2006 = 108.975 2007 = 121.099 2008 = 187.692 Lợi nhuận / tổng tài sản
Năm 2006 = 5% Năm 2007 = 7% Năm 2008 = 9% Lợi nhuận / doanh thu
2006 = 0,69% 2007 = 0,89% 2007 = 0,89% 2008 = 1,19%
Doanh thu / tổng tài sản 2006 = 6,99 Vòng 2007 = 7,67 Vòng 2008 = 7,50 Vòng Giá vốn hàng bán 2006 = 782.050 2007 = 969.239 2008 = 1.271.034 Chi phí quản lý DN 2006 = 6.129 2007 = 6.896 2008 = 9.836 Chi phí tài chính 2006 = 3.545 2007 = 3.533 2008 = 2.985 Chi phí bán hàng 2006 = 18.826 2007 = 18.794 2008 = 28.345 Vốn bằng tiền 2006 = 8.912 2007 = 8.258 2008 = 15.219
Khoản phải thu 2006 = 78.679 2007 = 73.464 2008 = 104.555 Hàng tồn kho 2006 = 20.534 2007 = 33.409 2008 = 67.010 Tài sản khác 2006 = 850 2007 = 5.968 2008 = 908 Chi phí khác 2006 = 4.404 2007 = 395 2008 = 341 Thuế thu nhập 2006 = 625 2007 = 1.449 2008 = 2.562
Bên phải sơ đồ triển khai số vòng quay tổng tài sản. Từ phía dưới sơ đồ đi lên ta có khoản phải thu, tài sản khác, vốn bằng tiền, hàng tồn kho cộng tài sản dài hạn sẽ tạo ra tổng vốn mà công ty sử dụng. Khi doanh thu thuần chia cho tổng tài sản cho biết số vòng quay tổng tài sản.
Bên trái sơ đồ triển khai mức lợi nhuận trên doanh thu, còn các loại chi phí được trình bày ở cuối sơ đồ khi tính tổng lại thì ta được tổng chi phí. Khi lấy tổng doanh thu trừ tổng chi phí sẽ được lợi nhuận ròng sau khi loại trừ thuế thu nhập.
Tóm lại: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản biến động theo xu hướng tăng dần qua 3 năm và có tốc độ tương đối ổn định. Trong đó cao nhất là năm 2008 đạt 9% , điều này cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của công ty tương đối tốt, mặc dù tỷ suất này có chiều hướng tăng qua các năm nhưng vẫn còn ở mức thấp so với tiềm lực tài chính của công ty hiện có, do đó công ty cần phải tiếp tục thực hiện những biện pháp tích cực để phát huy thế mạnh tài chính của mình nhằm nâng tỷ suất này lên cao hơn nữa trong những năm tới.
Qua sơ đồ trên ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản chịu tác động bởi 2 nhân tố đó là tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu ( bên trái sơ đồ ) và doanh thu trên tổng tài sản ( bên phải sơ đồ ). Vì vậy muốn nâng cao tỷ suất này lên công ty cần kết hợp đồng bộ nâng cao 2 nhân tố trên.
+ Phân tích bên phải sơ đồ.
Ta thấy vòng quay tổng tài sản đạt cao nhất trong năm 2007 là 7,67 vòng, nhưng đến năm 2008 thì số vòng quay này giảm xuống chỉ còn 7,50 vòng, nguyên nhân chủ yếu là do công ty đã mở tộng quy mô hàng tồn kho làm cho tài sản ngắn hạn tăng lên đáng kể là 187.692 triệu đồng. Một công ty được xem là hoạt động có hiệu quả cao khi số vòng quay tổng tài sản luôn phải biến động theo xu hướng tăng vì điều này chứng tỏ khả năng sử dụng vốn của công ty đạt hiệu quả cao. Nhưng muốn số vòng quay tổng tài sản tăng thì đều đó phụ thuộc vào hai yếu tố đó là doanh thu và tổng tài sản.
Về doanh thu ta thấy doanh thu tăng nhanh trong năm 2008, như đã phân tích trên doanh thu tăng là do công ty đã tăng sản lượng tiêu thụ đồng thời kết hợp với việc đẩy mạnh chính sách thu tiền của khách hàng. Tuy nhiên, yếu tố thất chặt chính sách thu tiền của khách hàng sẽ dễ gây ảnh hưởng đến tình hình
tiêu thụ sản phẩm trong tương lai, do đó công ty cần phải có biện pháp tích cực nhằm nâng cao hiệu quả tiêu thụ sản phẩm, đồng thời mở rộng thị trường bán lẽ giúp cho việc thu tiền bán hàng được nhanh chóng hơn để gia tăng doanh thu, qua đó hạn chế được những rủi ro phụ thuộc vào một số khách hàng lớn.
Về tài sản dài hạn ta thấy khoản mục này tăng dần qua các năm, từ năm 2006 đến 2007 tăng với tốc độ tương đối chậm, nhưng đến năm 2008 thì tài sản dài hạn tăng với tốc độ rất nhanh, nguyên nhân là do công ty đã mở rộng quy mô nên đòi hỏi phải xây thêm nhiều kho bãi và các văn phòng chi nhánh để phục vụ cho quá trình hoạt động kinh doanh của công ty.
Về tài sản ngắn hạn, đây là khoản mục chiếm tỷ trọng rất lớn trong cơ cấu tổng tài sản của công ty. Trong đó vốn bằng tiền chiếm tỷ lệ tương đối thấp và có sự biến động tương đối ổn định qua các năm, vì vậy theo phân tích trên thì khả năng thanh toán nhanh của công ty là không tốt do có xu hướng giảm dần, cho nên công ty cần phải chú ý nâng dần khoản mục vốn bằng tiền nhằm hạn chế rủi ro trong thanh toán. Khoản mục hàng tồn kho tăng mạnh trong năm 2008 điều này đã làm số vòng quay hàng tồn kho giảm xuống, do tốc độ tăng doanh thu thấp hơn so với tốc độ tăng hàng tồn kho, vì vậy trong thời gian tới công ty nên giảm bớt lượng hàng tồn kho nhằm làm giảm bớt chi phí tồn trữ và tiết kiệm chi phí lãi vay do công ty phải vay ngắn hạn ngân hàng để đầu tư vào tài sản mà chủ yếu là hàng tồn kho. Về khoản mục khoản phải thu cũng tăng mạnh trong năm 2008, điều này cho thấy vốn của công ty bị khách hàng chiếm dụng theo xu hướng tăng đây là dấu hiệu không tốt, do đó công ty cần phải có chính sách thu tiền linh hoạt hơn như chiết khấu thanh toán, khuyến mãi… để khuyến khích khách hàng thanh toán đúng hạn. Còn khoản mục chi phí khác, đây là những chi phí phát sinh bất thường, chiếm tỷ trọng rất thấp và có ảnh hưởng không đáng kể đến tổng tài sản ngắn hạn của công ty.
+ Phân tích bên trái sơ đồ
Qua sơ đồ trên ta thấy để nâng cao tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu công ty cần phải nâng cao lợi nhuận ròng, sao cho tốc độ tăng của lợi nhuận nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu. Mà biện pháp tốt nhất để nâng cao lợi nhuận là kiểm
soát tốt các khoản mục chi phí, do đó đi sâu phân tích những khoản mục này ta thấy:
Giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng cao nhất trong tổng chi phí, nhưng giá vốn hàng bán thì khó kiểm soát được bởi vì hầu như toàn bộ hàng hóa là do công ty mua về từ nhà cung cấp cho nên giá vốn hàng bán bị nhà cung cấp chi phối. Do đó, công ty chỉ có thể làm giảm tỷ lệ giá vốn hàng bán so với doanh thu bằng các nâng giá bán đầu ra, tuy nhiên công ty cũng cần phải hết sức thận trọng và khéo léo trong việc định giá bán bởi vì nó có tác động rất lớn đến sự biến động của doanh thu. Từ những phân tích về giá vốn hàng bán ở phần trên, kết hợp với tình hình danh thu, trong những năm tới công ty phải nâng cao tỷ lệ giá bán hàng hóa đầu ra so với giá mua vào ở một mức độ cho phép nhằm giảm tỷ lệ giá vốn hàng bán so với doanh thu.
Chi phí tài chính đây là khoản chi phí phát sinh chủ yếu và chiếm tỷ trọng lớn là do công ty đi vay tín dụng ngắn hạn. Ta thấy chi phí này biến động theo xu hướng giảm dần qua 3 năm, mặc dù năm 2008 khoản nợ vay của công ty đã tăng lên đáng kể nhưng chi phí tài chính thì lại giảm mạnh, nguyên nhân chủ yếu là do chính sách cắt giảm lãi suất của ngân hàng để khuyến khích sự đầu tư của các doanh nghiệp. Tuy nhiên, vấn đề cắt giảm lãi suất của ngân hàng chỉ là biện pháp tạm thời, cho nên trong những năm tới công ty cần phải có kế hoạch kiểm soát tốc độ tăng của các khoản nợ vay, bằng cách giảm lượng hàng tồn kho cho phù hợp với việc đáp ứng nhu cầu hàng hóa của thị trường.
Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng qua 3 năm, chủ yếu là do lương công nhân viên, chi phí vận chuyển, tiền điện, nước, điện thoại… Dự báo chi phí này sẽ tiếp tục tăng trong những năm tới , cụ thể chi phí tiền lương thì không thể giảm được, nguyên nhân là do đi song song với việc mở rộng quy mô đòi hỏi công ty cần phải tổ chức đào tạo đội ngũ cán bộ cùng với việc gia tăng số lượng công nhân viên là điều không thể tránh khỏi. Vì thế công ty chỉ có thể kiểm soát bằng cách sử dụng đúng mục đích các nguồn điện, nước, cước điện thoại…nhằm tiết kiệm chi phí.
Chí phí bán hàng đây là khoản mục chiểm tỷ trọng tương đối cao trong tổng cơ cấu chi phí. Qua sơ đồ ta thấy khoản mục này có xu hướng biến động
tăng giảm qua các năm, trong đó biến động mạnh và đạt cao nhất là năm 2008, như ta đã biết nguyên nhân chính là do công ty đã thực hiện chính sách tặng hoa hồng, khuyến mãi … để thu hút khách hàng tiêu dùng. Nhưng nhìn chung khoản mục chi phí này là khá cao, do đó công ty cần phải có chính sách thích hợp trong việc lựa chọn khách hàng tiêu điểm và thường mua với số lượng lớn để khuyến mãi hay tặng hoa hồng và hạn chế bớt đối với khách hàng mua lẽ và với số lượng nhỏ, nhằm làm giảm tối thiểu chi phí bán bàng để nâng cao hiệu quả kinh doanh của công ty.
Chi phí khác đây là khoản mục cũng như tài sản ngắn hạn khác, mang tính chất bất thường và có ảnh hưởng không đáng kể đến tổng chi phí do chiếm tỷ lệ rất thấp.
Đối với thuế thu nhập doanh nghiệp, vì đây là nghĩa vụ đối với nhà nước nên công ty không thể can thiệp được.
Chương 5