Các khái niệm:
Tỉ giá trung tâm: là do NHTW ấn định
Đồng tiền định giá cao (overvalued): Tỉ giá trung tâm thấp hơn giá thị trường
Đồng tiền định giá thấp (undervalued): Tỉ giá trung tâm cao hơn giá thị trường
Trạng thái cân bằng (equilibrium): Tỉ giá trung tâm bằng với tỉ giá thị trường
Nâng giá đồng tiền (revaluation): Giảm tỉ giá trung tâm
Phá giá đồng tiền (devaluation): Tăng tỉ giá trung tâm
LOGO 3.1Vai trò của ngân hàng trung ươngtrong chế độ tỷ giá cố định trong chế độ tỷ giá cố định
Trường hợp 1: Tỉ giá trung tâm thấp hơn giá thị trường
Lượng USD VND/USD E1 Ett s0 D0 Mtt D1 Q0 S1 Can thiệp Q2 M’tt M
LOGO Điều chỉnh tỉ giá trung tâm
Trường hợp 1: Tỉ giá trung tâm thấp hơn giá thị trường:
Để duy trì tỉ giá, NHTW bán ngoại tệ và mua nội tệ vào
Duy trì tỉ giá phụ thuộc vào dự trữ ngoại hối của NHTW
Để tránh khủng hoảng ngoại hối, NHTW điều chỉnh tỉ giá trung tâm sát với giá thị trường (phá giá đồng nội tệ- devaluation)
o (Lưu ý: chính phủ có thể duy trì tỉ giá trung tâm bằng các biện pháp kinh tế khác: kiểm soát ngoại hối, hạn chế xuất nhập khẩu…)
LOGO 3.1 Vai trò của ngân hàng trung ươngtrong chế độ tỷ giá cố định trong chế độ tỷ giá cố định
Trường hợp 2: tỉ giá trung tâm cao hơn giá thị trường
Lượng USD VND/USD E1 Ett s0 D0 Mtt S1 Q0 Q2 Can thiệp D1 M1 M’tt
LOGO Điều chỉnh tỉ giá trung tâm
Trường hợp 2: tỉ giá trung tâm cao hơn giá thị trường:
Đồng nội tệ định giá thấp và ngoại tệ định giá cao
Khích thích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu làm cung ngoại tệ trên thị trường tăng tạo áp lực tăng giá đồng nội tệ
Chính phủ không bị áp lực nâng giá đồng tiền trừ khi bắt buộc thực hiện cam kết hợp tác quốc tế