- TH2: Những công ty có giá trị trung bình giống nhau Công ty nên phát hành nhiều vốn cổ phần và ít nợ nếu nếu rủ
Với loại hình công ty có tổng giá trị thấp có thể được hưởng lợi từ định giá quá cao trong giai đoạn 1 nhưng có thể tổn thất trong gia
từ định giá quá cao trong giai đoạn 1 nhưng có thể tổn thất trong giai đoạn 2 khi định giá thấp. Khi thông tin bất cân xứng liên quan đến giá trị tổng công ty là tương đối nhỏ, thì khoảng thời gian có thu nhập cao sau đó có thể chiếm ưu thế .
LÝ THUYẾT TÍN HIỆU
Một trạng thái cân bằng tách rời, nơi chỉ có những công ty có giá trị cao phát hành vốn cổ phần có nghĩa là công ty phát hành vốn cổ phần có hiệu suất hoạt động tốt hơn tại thời điểm phát hành hoặc ngay sau khi phát hành, và công ty có hiệu suất hoạt động thấp hơn trong thời gian dài. Nó cũng giải thích mối tương quan nghịch giữa nợ và lợi nhuận từ khi công ty có lợi nhuận nhiều hơn trong thời kỳ đầu phát hành vốn cổ phần.
Hennesy và cộng sự (2005) phát triển một mô hình linh hoạt của công ty theo thông tin ẩn lặp đi lặp lại. Trong trạng thái cân bằng các công ty, tín hiệu thông tin tích cực bằng cách thay thế nợ cho vốn cổ phần. Điều này giải thích mối quan hệ nghịch đảo giữa đòn bẩy và giá trị tài sản.
LÝ THUYẾT TÍN HIỆU
Đôi khi các nhà đầu tư (đối với các ngân hàng chẳng hạn) có thể tạo ra thông tin về chất lượng của doanh nghiệp.
Nếu chi phí cung cấp thông tin thấp và mức độ thông tin bất cân xứng là cao, các doanh nghiệp có thể thích một thông tin chứng khoán nhạy cảm hơn.
Tăng giao dịch thông tin làm giảm thông tin bất cân xứng và thúc đẩy kinh doanh.
Inderst và Mueller (2006) phân tích một mô hình mà các nhà đầu tư có được thông tin tốt hơn người trong cuộc. Các dự án an toàn có khả năng phá sản ngay cả khi dựa trên thông tin dễ dàng kiểm chứng và được tài trợ bằng nợ. Các dự án rủi ro và ít có khả năng phá sản dựa trên thông tin khó được kiểm chứng và được tài trợ bằng vốn cổ phần. Điều này giải thích lý do tại sao các công ty tăng trưởng cao được tài trợ bằng vốn cổ phần.
LÝ THUYẾT TÍN HIỆU
Thiết kế bảo mật , thông tin của nhà đầu tư và việc tạo ra thông tin