Phân tích phơng trình Dupont sẽ cho ta thấy đợc mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản(ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn CSH(ROE), các nhân tố ảnh hởng tới hai tỷ suất này, trên cơ sở đó có thể đa ra biện pháp cảI thiện tình hình tài chính cho công ty.
Trớc hết ta xem xét tỷ suất sinh lời trên tổng TS(ROA):
ROA=LNST/Tổng tài sản bình quân=LNST/Tổng DT thuần xTổng DT thuần/Tổng tài sản bq
ROA 2009 = 0,1128 x 0.54=0,061(6,1%) (năm 2009) ROA 2010 = 0,1345 x 0.66=0,888 (8,88%) (năm 2010)
Từ đẳng thức trên ta thấy cứ bình quân đa 100 đồng giá trị TS vào sử dụng trong năm 2009 tạo ra đợc 6,1 đồng LNST, năm 2010 tạo ra đợc 8,88 đồng LNST là do:
- Sử dụng bình quân 100 đồng giá trị TS vào kinh doanh năm 2009 tạo ra đ- ợc 54 đồng tổng DT thuần , năm 2010 tạo ra đợc 66 đồng tổng DT thuần. - Trong 100 đồng tổng doanh thu thuần thực hiện đợc trong năm 2009 có
11,28 đồng LNST, năm 2010 có 13.45 đồng LNST
Nh vậy có 2 hớng để tăng ROA đó là : tăng tỷ suất LNST/ doanh thu thuần(ROS) hoặc tăng vòng tổng tài sản:
- Muốn tăng ROS cần phấn đấu tăng LNST bằng cách tiết kiệm chi phí và tăng giá bán( nếu có thể).
- Muốn tăng vòng quay tổng tài sản cần phảI tăng doanh thu bằng cách giảm giá bán hợp lý( nếu có thể) và tăng cờng các hoạt đống xác tiến bán hàng…
Tiếp theo ta xem xét sự phụ thuộc của tỷ suất sinh lời trên vốn CSH vào tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản và hệ số nợ(Hv):
ROE= LNST/Vốn CSH bq= LNST/DT thuần x DT thuần/Tổng TS bq x Tổng TS bq/ Vốn CSH bq
= ROA x 1/1-Hv
=0,1128 x 0,54 x 1/1-32,25% =0,912(9,12%) (Năm 2009) = 0,1345 x 0,66 x 1/1-32,91% =0,1326(13,26%) (Năm 2010)
Ta thấy bình quân 100 đồng vốn CSH bỏ vào kinh doanh năm 2009 tạo ra đợc 9,12 đồng LNST , năm 2010 tạo ra đợc 13,26 đồng LNST là do:
- Trong 100 đồng vốn kinh doanh bình quân năm 2009 có 32,25 đồng hình thành từ vay nợ, năm 2010 có 32,91 đồng hình thành từ vay nợ.
- Sử dụng bình quân 100 đồng giá trị tài sản năm 2009 tạo ra đợc 54 đồng tổng doanh thu thuần, năm 2010 tạo ra đợc 66 đồng tổng doanh thu thuần.
- Trong 100 đồng tổng doanh thu thuần thực hiện đợc trong năm 2009 có 11,28 đồng LNST, năm 2010 có 13,45 đồng LNST.
Có 2 hớng để tăng ROE : tăng ROA hoặc tăng tỷ số tổng tài sản/ Vốn CSH.
- Tăng ROA làm nh phân tích trên.
- Tăng tỷ số Tổng TS/ Vốn CSH cần phấn đấu giảm vốn CSH và tăng nợ (nếu triển vọng kinh doanh tốt và doanh nghiệp có lãi). Ta thấy tỷ số nợ càng cao thì lợi nhuận của CSH càng cao (nếu doanh nghiệp có lãI và kinh doanh tốt). Tuy nhiên khi tỷ số nợ tăng thì rủi ro sẽ càng tăng lên. Do đó doanh nghiệp phảI hết sức thận trọng khi sử dụng nợ.
Bảng 5 :Tổng hợp các chỉ tiêu tài chính Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Chênh lệch Giá trị %
Khả năng thanh toán tổng quát 3,10 3,04 (6,24%) (2,01%) Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn 1,33 1,30 (2,08%) (1,57%) Khả năng thanh toán nợ dài hạn 4,82 4,41 (40,08%) (8,32%) Hệ số nợ phảI trả so với nợ phảI thu 0,14 0,21 6,71% 46,74%
Hệ số nợ 32,25% 32,91% 0,66% 2,05%
Hệ số đảm bảo nợ 208,79% 202,64% (6,15%) (2,95%)
Tỷ suất đầu t vào TSLĐ 21,00% 19,00% (2,00%) (9,52%) Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ 85,70% 82,76% (2,95%) (3,44%) Vòng quay các khoản phảI thu 11,75 11,36 (38,77%) (3,30%) Kỳ thu tiền trung bình 30,65 31,69 104,60% 3,41% Hiệu suất sử dụng VCĐ 0,69 0,83 13,64% 19,80% Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 54,43% 66,05% 11,62% 21,35% Tỷ suất LNTT trên doanh thu 11,28% 15,64% 4,36% 38,68% Tỷ suất LNST trên doanh thu 11,28% 13,45% 2,17% 19,27% Tỷ suất sinh lời của tổng tài sản
(ROA)
6,14% 8,88% 2,75% 44,73% Tỷ suất LN vốn CSH (ROE) 9,12% 13,26% 4,14% 45,44%