Hình thức chi trả cổ tức chính của những công ty cổ phần đại chúng là chia cổ tức bằng tiền mặt hoặc chi trả cổ tức bằng cách phát hành cổ phiếu.
Nói chung hiện nay hình thức chi trả cổ tức bằng tiền mặt hiện rất phổ biến tại thị trường Việt Nam, vì theo các nhà đầu tư, nó thể hiện được năng lực tài chính của Cty CP, tính hiệu quả trong kinh doanh và quy mô của thị trường hiện tại.
Nói chung hình thức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu hay chi trả bằng tiền mặt bị ảnh hưởng bởi những nguyên nhân sau đây:
1. Nguyên nhân khách quan
Nhóm nguyên nhân này bao gồm các tác động của thị trường, tác động bởi tâm lý nhà đầu tư cũng như triển vọng kinh doanh của ngành, xu hướng đầu tư của ngành.
a. Tác động bởi thị trường
Nhìn chung việc đầu tư ở Việt Nam mang tính chất manh động với những nhà đầu tư nhỏ lẻ (chiếm đa số) vì vậy mỗi khi thị trường tác động cũng ảnh hưởng không ít đến tâm lý của nhà đầu tư trong việc nhận cổ tức bằng tiền hay bằng cổ phiếu
Khi thị trường tăng trường nhanh về giá (2006-2007-2008) nhà đầu tư mong muốn nhận cổ tức bằng cổ phiếu để tăng thêm vốn cổ phần của mình tại các Cty CP, vì chênh lệch giá của thị giá và mệnh giá lúc ấy là rất cao và toàn thị trường có xu hướng định giá cổ phiếu của các công ty cao hơn giá trị thực của công ty (về quy mô hàng hóa kinh doanh) và cũng trong thời gian nay các công ty CP liên tục phát hành CP để tăng quy mô hoạt động. Hệ lụy là quỹ vốn quá lớn trong khi lợi nhuận vào các năm sau không cao như mong muốn (ảnh hưởng đến lợi nhuận trên vốn CP là trực tiếp).
Đến thời điểm 2009-2010-2011 xu hướng của các nhà đầ tư là nhận cổ tức bắng tiền mặt. Tuy nhiên yếu tố này bị ảnh hưởng bởi cổ đông là tổ chức hay là cá nhân kinh doanh nắm giữ cổ phiếu.
Theo nghiên cứu thì các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ có xu hướng muốn nhận cổ tức bằng tiền mặt
để hiện thực hóa giá trị đầu tư và xe m đó là một kênh đầu tư sinh lời (giống như việc gửi tiền vào ngân hàng hay mua vàng chờ giá lên trong một thời gian hay mua nhà đầu tư).
Còn đối với nàh đầu tư tổ chức thì tủy thuộc vào mục đích cũng như thời gian nắm giữ CP mà
họ mong muốn nhận được cổ tức bằng cổ phiếu hay bắng hình thức chi tiền mặt.
Xu hướng nhà đầu tư quyết định cho thị trường trong đó có việc nhận cổ tức
Đối với tâ m lý chung của nhà đầu tư Việt Na m thì nhận cổ tức bằng tiền mặt vẩn tốt hơn là nhận
bằng vốn CP, vì các nguyên nhân như như cầu thực tế phảỉ chi tiêu, trả lãi ngân hàng
Tính hiệu quả trong kinh doanh cũng như là xu hướng của ngành quyết định đến tâm lý nhà đầu
tư, nếu một công ty có quy mô vốn khá cao nhưng kinh doanh hiệu quả không cao thì nhà đầu tư ngại phải tiếp tục mua cổ phần bằng cổ tức vì sợ rằng công ty sẽ không đem lại lợi nhuận với đồng vốn họ bỏ ra. Nhìn chung các Cty VN đang trong tình trạng này khá nhiều (một số NHTMCP ở nước ta với quy mô vốn lớn hơn 3000 tỷ đồng nhưng lợi nhuận chưa bằng 10%)