Trờng phái tiền tệ coi lạm phát là hiện tợng tiền tệ gây ra bởi chính sách tài chính và tiền tệ không hợp lý.
Về mặt lý thuyết mà nói, chính sách tiền tệ bao gồm chính sách tiền tệ mở rộng và chính sách tiền tệ thắt chặt. Chính sách tiền tệ mở rộng nhằm tăng lợng tiền cung ứng, khuyến khích đầu t, mở rộng sản xuất kinh doanh, tạo việc làm. Tr- ờng hợp này, chính sách tiền tệ nhằm chống suy thoái kinh tế, chống thất nghiệp. Chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm giảm lợng tiền cung ứng, hạn chế đầu t, kìm hãm sự phát triển quá đà của nền kinh tế. Trờng hợp này rõ ràng để chống lạm phát. Nh vậy, nếu chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ơng nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ thì giá cả hàng hoá và dịch vụ sẽ tăng lên, tất yếu dẫn đến tình trạng lạm phát. Ngợc lại, chính sách tiền tệ Ngân hàng trung ơng nhằm thắt chặt cung ứng tiền tệ thì sẽ làm cho giá cả của hàng hoá và dịch vụ giảm xuống và nh vậy tỉ lệ lạm phát giảm xuống
Từ sự phân tích trên có thể thấy rằng cung tiền là một yếu tố quan trọng gây ra tình trạng lạm phát.
Gọi Mt và Mt-1 là cung tiền ở thời kỳ tiền tệ và t-1 (tổng của tiền mặt, tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi có kỳ hạn mà lý thuyết tài chính tiền tệ ký hiệu là M2);
Pt và Pt-1 là lạm phát thời kỳ t và t-1;
Theo quan niệm của trờng phái tiền tệ ta đề xuất mô hình tổng quát sau: Pt = f(Pt-1, Mt, Mt-1) (13)
Dạng hàm tổng quát trên có thể biểu diễn dới dạng tuyến tính nh sau:
t t t t t b b P b M b M V P = 0 + 1 −1 + 2 + 3 −1 + (14)
Vt là sai số ngẫu nhiên.
Kết hợp 2 trờng phái trên ta đợc mô hình hỗn hợp sau:
t t t t t t t c c P c M c M c Y c Z P = 0 + 1 −1 + 2 + 3 −1 + 4 + 5 +ε (15)