Ôn tập
Câu 1: Bạn hãy lấy ví dụ về một thương vụ mua lại trong thực tế tại Việt Nam. Nhận xét về tác động của thương vụ này đến giá trị doanh nghiệp ở Nam. Nhận xét về tác động của thương vụ này đến giá trị doanh nghiệp ở thời điểm trước và sau khi xảy ra thương vụ.
Ôn tập
Câu 2:
Công ty A hiện đang có 20.000.000 cổ phiếu thường đang lưu hành trên thị trường với giá 45.000 đồng/cổ phiếu, lợi nhuận sau thuế là 200 tỷ đồng. Công ty đang xem xét hai phương án như sau:
Phương án 1: đầu tư mới một dự án với số tiền 300 tỷ đồng. Biết rằng công ty áp dụng chính sách cổ tức sử dụng phần còn dư và duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 1,2.
Phương án 2: công ty A mua công ty B với giá 300 tỷ đồng bằng cách phát hành cổ phiếu thường, giá trị gia tăng của việc mua lại này là 100 tỷ đồng. Biết rằng công ty B có 9.000.000 cổ phiếu thường đang lưu hành trên thị trường với giá 17.000 đồng/cổ phiếu.
Ôn tập
Câu 2:
a. Trước khi xem xét hai phương án, nếu công ty A muốn duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 1,2 thì giá trị nợ vay mới của công ty là bao nhiêu?
b. Xác định cổ tức trên mỗi cổ phiếu của công ty A trong phương án 1?
c. Xác định chi phí thực sự của việc mua lại công ty bằng cách phát hành cổ phiếu trong phương án 2?
d. Xác định NPV của việc mua lại công ty bằng cách phát hành cổ phiếu trong phương án 2? Công ty A có nên mua lại công ty B bằng cách phát hành cổ phiếu không?