NGÀNH VIỄN THÔNG TẠI TP.HỒ CHÍ MINH
3.4XÁC ĐỊNH CÁC NGUỒN ĐẦU TƯ VÀ CHI PHÍ VỐN CỦA TỪNG NGUỒN TRONG GIAI ĐOẠN 2000
CỦA TỪNG NGUỒN TRONG GIAI ĐOẠN 2000.2010
3
3..44..11 CCaáccù nngguuoồànn vvoốánn đđaầuàu ttưư cchhoo nnggaàønnhh vviieễãnn tthhoôânngg đđưươơïcïc ssưưûû dduụïnngg ttaạiïi kkhhuu vvưưïcïc TTPP..HHoồà CChhíí M
Miinnhhggiiaaiiđđooaạnïn 22000000--22001100
lại, nguồn khấu hao cơ bản do các đơn vị trực thuộc nộp về Tổng Cơng Ty. Hàng năm Tổng Cơng Ty sẽ phân bổ về các đơn vị trực thuộc để thực hiện các cơng trình đầu tư xây dựng cơ bản mà chủ yếu phục vụ cho cơng tác kinh doanh chính của ngành là bưu chính và viễn thơng. Khấu hao cơ bản của tài sản cố định được hình thành từ nguồn vốn này thì hàng năm phải nộp tập trung về Tổng Cơng Ty.
¾ Nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản của Bưu Điện TP.Hồ Chí Minh: Quỹ được trích lập tại Bưu điện TP.Hồ Chí Minh từ lợi nhuận để lại, nguồn khấu hao cơ bản được để lại. Trên kế hoạch đầu tư hàng năm Bưu điện TP.Hồ Chí Minh sẽ phân bổ về các đơn vị trực thuộc để thực hiện các cơng trình đầu tư xây dựng cơ bản phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Bưu điện TP.Hồ Chí Minh bao gồm cả kinh doanh chính và phụ. Khấu hao cơ bản của tài sản cố định được hình thành từ nguồn vốn này được để lại Bưu điện TP.Hồ Chí Minh.
¾ Nguồn vốn tín dụng trung và dài hạn : Tại Bưu điện TP.Hồ Chí Minh nguồn vốn vay chỉ sử dụng để thanh tốn cho các hợp đồng mua sắm vật tư thiết bị như : chuyển mạch tổng đài, truyền dẫn, cáp , thiết bị phụ trợ sử dụng cho các cơng trình mở rộng hoặc lắp đặt mới mạng viễn thơng. Khoản vay sẽ được tính chi tiết theo từng cơng trình và hợp đồng mua bán cụ thể.
- Nguồn vốn vay cho các cơng trình đầu tư xây dựng cơ bản thuộc quyền quyết định của Tổng Cơng Ty thì sẽ được Tổng Cơng Ty chỉ định vay cho từng cơng trình Tổng Cơng Ty sẽ bảo lãnh cho Bưu điện TP đi vay, khoản vay sẽ được giải ước chi tiết theo từng dự án đầu tư đã được Tổng cơng bảo lãnh. Tổng Cơng Ty cấp vốn cho Bưu điện TP.Hồ Chí Minh để trả nợ vay theo định kỳ trả nợ.
- Nguồn vốn vay cho các cơng trình đầu tư xây dựng cơ bản thuộc quyền quyết định của Tổng Cơng Ty thì Bưu điện TP.Hồ Chí Minh sẽ đề xuất xin Tổng Cơng Ty bảo lãnh vay cho từng cơng trình cụ thể. Nguồn vốn trả nợ vay lấy từ nguồn khấu hao cơ bản để lại.
¾ Nguồn vốn hợp tác kinh doanh theo hợp đồng BCC (FCRV): Nguồn vốn này cĩ từ ngày hợp đồng hợp tác kinh doanh giữa Tổng Cơng Ty Bưu chính – Viễn thơng Việt Nam và FCRV đi vào hiệu lực là ngày 1/7/1998. Nguồn vốn này chỉ đầu tư cho các cơng trình xây dựng cơ bản mở rộng mạng lưới viễn thơng tại khu vực phiá Đơng TP.Hồ Chí Minh. Tổng giá trị đầu tư là 6.664 tỉ đồng (tương đương 476 triệu USD) và chỉ đầu tư trong vịng 7 năm (từ 1998- 2005), do vậy sau năm 2005 nguồn vốn đầu tư này sẽ khơng cịn.
3
3..44..22 CChhiipphhíívvoốánnccuủûaattưưøønnggnngguuoồnànvvoốánnđđaầàuuttưưxxaâyâyddưưïïnnggccơơbbaảûnn
¾ Nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản của Tổng Cơng Ty : Theo số liệu phân tích lợi nhuận của Tổng Cơng Ty (trong 5 năm từ 1995-1999) thì hiện nay mức tỉ suất lợi nhuận trên vốn trung bình là 25.7%. Do nhu cầu viễn thơng trên phạm vi tồn quốc cịn kha cao do vậy tơi sử dụng giá trị này để dự báo cho giai đoạn tiếp theo từ 2000-2005.
Ta cĩ : KTCT = 25.7% : chi phí vốn đầu tư xây dựng cơ bản của Tổng Cơng ty ¾ Nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản của Bưu Điện TP.Hồ Chí Minh: theo số
liệu phân nêu trên thì tỉ suất lợi nhuận trên vốn trong giai đoạn hiện nay trung bình là 30% nhưng do cĩ tính đến tốc độ tăng vốn chủ sở hựu nhanh hơn mức tăng lợi nhuận nên tơi dự báo cho mức tỉ suất lợi nhuận trên vốn trong giai đoạn tới là 27%.
Ta cĩ : KBĐ = 27% : chi phí vốn đầu tư XDCB của Bưu điện TP.Hồ Chí Minh ¾ Nguồn vốn tín dụng trung và dài hạn : Hiện nay các ngân hàng thương mại
đang cho Bưu Điện TP.Hồ Chí Minh vay với lãi suất ưu đãi là 9%/năm đối với khoản vay trung, dài hạn.
Ta cĩ : KV = 9% : chi phí vốn vay
¾ Nguồn vốn hợp tác kinh doanh theo hợp đồng BCC (FCRV)::Theo qui định chung của hợp đồng hợp tác kinh doanh thì tỷ suất doanh lợi nội bộ của hợp đồng này phải đạt IRR là : >12% và <24%. Dựa theo số liệu phân tích tình hình kinh doanh mạng viễn thơng thuộc vùng Đơng TP.Hồ Chí Minh (phạm vi hợp tác kinh doanh với FCRV theo hợp đồng BCC) và dự báo nhu cầu của vùng thì IRR đạt được trung bình cho những năm tơi là 18%.
Ta cĩ : KBCC = 18% : chi phí vốn hợp tác kinh doanh (BCC)
Các số chỉ tiêu về chi phí vốn nêu trên sử dụng cho việc phân tích, lựa chọn giải pháp cơ cấu vốn đầu tư hợp lý .