IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
•Thuê được những nhà quản lý chuyên nghiệp đảm bảo thực
chuyên nghiệp đảm bảo thực hiện mục tiêu DN • Sự khác biệt về mục tiêu, lợi ích của nhà quản trị và chủ sở hữu DN
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Nhà quản lý Chủ sở hữu
Mục tiêu •Ngắn hạn: Tăng lương, thưởng, Tối đa hóa lợi nhuận, Tăng thị phần…
• Dài hạn: tối đa hóa giá trị doanh nghiệp
Biểu hiện •Sử dụng quá nhiều lương bổng
•Chây lười
•Hành động vì lợi ích
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)
•Chế độ lương bổng..
bằng tiền, cổ phiếu
•Quyền mua cổ phiếu •Quy định nắm giữ
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Ví dụ: Một doanh nghiệp kinh doanh có lãi 100 USD hoặc lỗ 100 USD
Tình huống 1: có duy nhất 1 chủ sở hữu A đồng thời là nhà quản lý
Tình huống 2: Chủ sở hữu A quyết định bán 90% tỷ lệ sở hữu ra bên ngoài
Trong cả 2 tình huống, chủ sở hữu A là nhà quản lý của DN
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)
Trường
hợp nhuận/thua lỗLợi Tỷ lệ sở hữu của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH khác Lãi (TH1) 100 Lỗ (TH1) (100)
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)
Trường hợp Lợi
nhuận/thua lỗ Tỷ lệ sở hữu của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH khác Lãi (TH1) 100 100% 100 0 Lỗ (TH1) (100) 100% (100) 0 Lãi (TH2) 100 Lỗ (TH2) (100)
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)
Trường hợp Lợi
nhuận/thua lỗ Tỷ lệ sở hữu của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH A Tỷ trọng thu nhập/thua lỗ của CSH khác Lãi (TH1) 100 100% 100 0 Lỗ (TH1) (100) 100% (100) 0 Lãi (TH2) 100 10% 10 90 Lỗ (TH2) (100) 10% (10) (90)
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Kết luận:
Nếu nhà quản lý A sở hữu toàn bộ doanh nghiệp, ông ta sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro với lãi, lỗ của doanh nghiệp
Nếu bán cổ phần ra bên ngoài, tỷ lệ sở hữu của nhà quản lý/chủ sở hữu A giảm, những nỗ lực để tối đa hóa tài sản của doanh nghiệp chỉ mang lại 10% thu nhập cho chủ sở hữu A. Ngược lại, nếu thua lỗ so việc ra quyết định tài chính yếu kém, chủ sở hữu A chỉ phải chịu 10% mức thua lỗ
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu (Agency Problem)
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Làm thế nào để gắn kết lợi ích nhà quản lý với lợi ích doanh nghiệp?