• Khái niệm: Swap lãi suất là hợp đồng giữa hai bên để:
Trao đổi nghĩa vụ trả lãi suất.
Tính trên một số tiền tệ nhất định.
Trong một khoảng thời gian nhất định.
• Giao dịch này nhằm áp dụng để giảm lãi suất phải trả cho vốn vay. • Ví dụ: Interest rate swap
A là công ty được xếp hạng AAA, ưa thích vay vốn với lãi suất thả nổi.
B là công ty nhỏ, ưa thích vay vốn với lãi suất cố định.
A có ưu thế ở cả 2 hình thức phát hành, đặc biệt với lãi suất cố định.
Fixed rate bond Floating rate bond
A 9% LIBOR + ½%
B 10 ½% LIBOR + 1%
3.2.1. NGHIỆP VỤ HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT
• Ví dụ: Interest rate swap
A là công ty được xếp hạng AAA, ưa thích vay vốn với lãi suất thả nổi.
B là công ty nhỏ, ưa thích vay vốn với lãi suất cố định.
A có ưu thế ở cả 2 hình thức phát hành, đặc biệt với lãi suất cố định.
Fixed rate bond Floating rate bond
A 9% LIBOR + ½%
v1.0015105205
3.2.1. NGHIỆP VỤ HOÁN ĐỔI LÃI SUẤT
29
• A thương lượng với B: A phát hành trái phiếu với lãi suất cố định, B phát hành trái phiếu LIBOR, số tiền gốc 50 triệu USD.
• A sẽ trả lãi theo LIBOR + ½%, B sẽ trả lãi suất cố định 9 ½%.
• Như vậy, A có lợi vì khoản lãi nhận từ SWAP lớn hơn khoản lãi A phải trả cho người nắm giữ TP là ½%.
• B nhận được LIBOR + ½%, ít hơn ½% so với lãi phải trả; bù lại B trả lãi suất cố định 9 ½%, ít hơn 1% so với lãi phải trả nếu B phát hành TP lãi suất cố định 10 ½% B tiết kiệm chi phí đi vay ½%/năm.
3.2.2. NGHIỆP VỤ HOÁN ĐỔI TIỀN TỆ
• Khái niệm: Nghiệp vụ hoán đổi tiền tệ là việc đồng thời mua vào và bán ra một đồng tiền nhất định, trong đó ngày giá trị mua vào và ngày giá trị bán ra là khác nhau.
• Đặc điểm:
Hợp đồng hoán đổi gồm 2 vế: mua vào và bán ra.
Mua vào đồng yết giá và bán ra đồng yết giá.
Số lượng mua vào và bán ra là bằng nhau.
v1.0015105205
3.2.2. NGHIỆP VỤ HOÁN ĐỔI TIỀN TỆ
31
• Ví dụ: Theo kế hoạch công ty X nhập khẩu Thăng long cần 1 triệu USD để thanh toán tiền hàng nhập khẩu trong ngày hôm nay, đồng thời sẽ nhận được 1 triệu USD tiền hàng xuất khẩu sau 3 tháng. Công ty thực hiện giao dịch hoán đổi như sau:
Mua giao ngay 1 triệu USD/VND.
Ký hợp đồng bán kỳ hạn 3 tháng 1 triệu USD/VND. • Xác định tỷ giá trong giao dịch hoán đổi
• Thực tế tỷ giá giao ngay trong giao dịch hoán đổi thường do ngân hàng yết giá quyết định bằng tỷ giá trung bình giữa giá mua vào và bán ra STB = (SB + SO)/2
FBW= STB + PB FOW= STB + PO