Nhìn chung, chúng ta không thể phủ nhận được vai trò to lớn của FED trong việc điều hành chính sách lãi suất, qua đó vực dậy nền kinh tế Mỹ một cách thần kì sau cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới 2008. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ hơn 9% vào đầu năm 2011 xuống dưới 6% vào giữa năm 2014. Tỷ lệ lạm phát duy trì ở mức ổn định lý tưởng dưới 2% từ đầu năm 2014. Tuy nhiên, tổng sản phẩm quốc nội GDP vẫn còn biến động bất ổn từ đầu năm 2011 đến nay, điển hình là quý I/2014 tốc độ tăng trưởng GDP chạm đáy -2.1%, và trong ngay quý sau đó, tốc độ tăng trưởng GDP chạm mốc 4.6%. Điều này cho
ta một cái nhìn khách quan rằng, chính sách lãi suất của FED nhìn chung đã đạt được nhiều thành quả đáng kể, Tuy nhiên, trong bối cảnh nền kinh tế phát triển nhanh chóng, nhiều biến động thì việc duy trì một chính sách lãi suất vô cùng thấp trong một thời gian dài hẳn cũng có những mặt tiêu cực tác động xấu đến sự phát triển của nền kinh tế đang khao khát trở lại ngôi vị bá chủ.Vậy FED phải có những giải pháp gì cho hướng đi trong những năm tiếp theo và dài hạn?
+ Đầu tiên, nếu FED vẫn kiên trì theo đuổi mức lãi suất thấp 0% để thu hút
được các nhà đầu tư với mức lãi suất vay không như thế thì cũng cần phải có các chính sách đi kèm để tận dụng được hết các khoản đầu tư đổ về cũng như là đù đắp phần thiệt hại cho nền kinh tế khi áp mức lãi suất thấp như vậy.
Trước hết, FED có thể tăng tính thanh khoản tiền tệ của Hoa Kỳ cũng như hệ thống tài chính thế giới bằng việc hoán đổi tiền tệ của mình với các ngân hàng Trung Ương lớn như Anh Nhật và các ngân hàng TW châu âu, khi đó FED sẽ tăng khả năng cũng cấp cho các công ty tại Mỹ nguồn ngoại tệ khi thực hiện các danh mục đầu tư liên kết với các nước ngoài.Động thái này sẽ góp phần hỗ trợ FED mở rộng hợp tác các hoạt động tín dụng cũng như các hoạt động cho vay để phục hồi kinh tế, phục hồi niềm tin của thi trường, tăng tính bền vững cho thị trường tài chính thế giới.
+ FED đã rất nhanh nhạy trong việc giữ nguyên mức lãi suất ngắn hạn 0.25% hậu khủng hoảng kinh tế để tạo niềm tin nơi nhà đầu tư, kích thích các chủ thể trong nền kinh tế tiếp cận với nguồn tài chính chi phí rẻ. Tuy nhiên, có một điều mà FED không
thể can thiệp được, đó chính là khối lượng tiền cho vay ra nền kinh tế của hệ thống ngân hàng thương mại. Cuộc khủng hoảng tài chính đồng thời kéo theo sự sụp đổ của
hàng loạt các ngân hàng thương mại lớn. Nhưng ngân hàng còn sót lại gần như cũng trong tình trạng “ngàn cân treo sợi tóc “. Do đó, các ngân hàng này có xu hướng sử dụng khoản tiền còn lại để thanh lý các danh mục nợ xấu hay tăng tỷ lệ vốn, hơn là việc mạo hiểm cho vay ra nền kinh tế bất ổn. Những điều kiện cho vay ngặt nghèo được đưa ra, gián tiếp xây nên bức hàng rào kiên cố chắn giữa doanh nghiệp và hệ thống ngăn
hàng. Ngay cả khi FED liên tiếp bơm tiền vào hệ thống ngân hàng bằng việc tung ra các gói “Nới lỏng định lượng – QE “từ cuối năm 2008 đến đầu năm 2014 thì lượng tiền thực sự chảy ra nền kinh tế cũng không như mong đợi. Do vậy, nhóm nghiên cứu có đề
xuất FED nên đưa ra thêm những chính sách khuyến khích các Ngân hàng thương mại tích cực cho vay ra thị trường như nới lỏng các điều kiện cho vay, ...
+ Cuối cùng, nhóm kiến nghị FED nên nâng dần FFR và lãi chiết chiết khấu
theo một tiến độ nhất định trong tương lai. Đối với nền kinh tế Mỹ giai đoạn khủng
hoảng và hậu khủng hoảng, việc duy trì FFR ở mức thấp giúp cho các doanh nghiệp tiếp cận được nguồn vốn giá rẻ để duy trì sản xuất kinh doanh,kiềm chế tỉ lệ thất nghiệp gia tăng. Dân chúng giảm tiết kiệm,chi tiêu nhiều hơn trong hiện tại,qua đó kích thích ngược trở lại tới doanh nghiệp. Tuy nhiên, khi nền kinh tế đã phục hồi tới một mức nhất định, việc duy trì một lãi suất thấp dễ dẫn đến lạm phát trong dài hạn. Không những vậy,nó còn dẫn đến việc đầu tư vốn thái quá vào các tài sản tài chính ngắn hạn không bền vững lâu dài và tình trạng bong bóng bất động sản.
Tài liệu tham khảo
- Tô Kim Ngọc, 2012. Giáo trình Tiền Tệ Ngân Hàng, tái bản lần 4, trang 342 – 347
- Board of Government of the Federal reserve System, Quarterly Report on Federal Reserve Balance Sheet Development, 2013, Trang 12.
- Board of Government of the Federal reserve System, Quarterly Report on Federal Reserve Balance Sheet Development, 2014, Trang 13.
- The Discount rate, 2014. Trên trang web:
<http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/discountrate.htm>. [19/10/2014]
- Investopedia, 1969, The Federal Reserve: Monetary Policy . Trên trang web:
<http://www.investopedia.com/university/thefed/fed3.asp> [19/10/2014] - World Gross Domestic Products, 2014. Trên trang web: <http://elibrary-
- United States Unemployment Rate, 2014. Trên trang web:
<http://www.tradingeconomics.com/united-states/unemployment-rate> [16/10/2014] - United States GDP Growth Rate, 2014. Trên trang web:
<http://www.tradingeconomics.com/united-states/gdp-growth> [20/10/2014] - Federal discount rate, 2014. Trên trang web:
<http://www.bankrate.com/rates/interest-rates/federal-discount-rate.aspx> [19/10/2014]
- Federal Reserve, Annual Report 2011. Trên trang web
<http://www.federalreserve.gov/publications/annual-report/2011-monetary-policy- report-of-july-2011.htm> [20/10/2014]
- Federal Reserve, Annual Report 2012. Trên trang web:
<http://www.federalreserve.gov/publications/annual-report/2012-monetary-policy- report-of-July-2012.htm> [20/10/2014]
- Wikipedia, Reserve requirement. Trên trang web:
<:http://en.wikipedia.org/wiki/Reserve_requirement> [19/10/2014] - Federal Reserve, Reserve Requirements. Trên trang web: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
<http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/reservereq.htm> [20/10/2014] - United States Average Monthly Prime Lending Rate, 2014. Trên trang web:
<http://www.tradingeconomics.com/united-states/bank-lending-rate> [21/10/2014] - LIBOR Rates History, 2014. Trên trang web:
<http://www.fedprimerate.com/libor/libor_rates_history.htm> [21/10/2014] - Mortgage Rates History, 2014. Trên trang web:
<http://www.fedprimerate.com/mortgage_rates.htm> [21/10/2014]
- Inflation rate in US, 2014. Trên trang web: <http://ieconomics.com/inflation-rat-in-
us> [21/10/2014]
- Required Reserves of Depository Institutions, 2014. Trên trang web:
<http://research.stlouisfed.org/fred2/series/REQRESNS> [21/10/2014] - United States Government Debt to GDP, 2014. Trên trang web:
<http://www.tradingeconomics.com/united-states/government-debt-to-gdp> [28/10/2014]