khấu tốt hơn tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn không chiết khấu vì có tính đến yếu tố giá trị tiền tệ theo thời gian
- Nhược điểm:
+ Tính toán phức tạp
+ Không xem xét dòng tiền sau thời gian hoàn vốn + Một dự án có thời gian hoàn vốn có chiết khấu
ngắn hơn dự án khác không có nghĩa là dự án này có NPV lớn hơn.
4. Chỉ số lợi nhuận (PI)- The Profitability Index Index
Chỉ số lợi nhuận (chỉ số sinh lời) là giá trị hiện tại của dòng tiền của dự án đầu tư so với đầu tư ban đầu
ΣPV (lợi ích ròng) PV NPV
PI = = = + 1 ΣPV (chi phí đầu tư ròng) I I ΣPV (chi phí đầu tư ròng) I I
PV: giá trị hiện tại của dòng tiền I: đầu tư ban đầu
Ví dụ: Giả sử chi phí sử dụng vốn là 10%
và dòng tiền dự án như sau:
Năm 0 1 2 3 4 CF -600 250 250 250 250 Ta có, chỉ số lợi nhuận của dự án:
PV
PI = = I
PI
* Ứng dụng tiêu chuẩn chỉ số lợi nhuận trong thẩm định dự án đầu tư
- Trường hợp dự án độc lập nhau: + PI > 1: chấp nhận dự án
+ PI < 1: loại bỏ dự án
+ PI = 1: tùy quan điểm nhà đầu tư
- Trường hợp các dự án loại trừ lẫn nhau, dự án nào có PI lớn nhất và lớn hơn 1 sẽ được chọn.
* Ưu nhược điểm của tiêu chuẩn PI
Tiêu chuẩn PI cũng có những ưu nhược điểm như tiêu chuẩn NPV
Tuy nhiên, NPV là số đo tuyệt đối lợi nhuận hay số của cải gia tăng từ một dự án, trong khi PI là số đo tương đối, biểu thị của cải tạo ra trên 1 đồng đầu tư
Tiêu chuẩn PI không giải thích được một cách trực tiếp sự khác nhau về quy mô của dự án.