• Các yếu tố ảnh hưởng đến xếp hạng tín dụng doanh nghiệp (mô hình
Kaplan - Urwitz: Mô hình 1 Mô hình 2 5.67 4.41 Quy mô DN T ng TSổ 0.001 0.0012 N u tiên hoàn trợ ư ả 1, 0 -2.36 -2.56 Đòn b y tài chínhẩ N dài h n/T ng TSợ ạ ổ -2.85 -2.72 R i ro h th ngủ ệ ố Beta -0.87
Kh năng sinh l iả ờ LN thu n/T ng TSầ ổ 5.13 R i ro phi h th ngủ ệ ố Đ l ch chu n c a sai ộ ệ ẩ ủ
s (residual)ố -2.90Tính n đ nh c a l i ổ ị ủ ợ Tính n đ nh c a l i ổ ị ủ ợ
nhu nậ Đ l ch chu n/TB LN thu n 5 nămộ ệầ ẩ -0.53 Kh năng tr lãi vayả ả Lu ng ti n trồ ề ướcs thu ế
D báo r i ro tài chínhự ủ
• Dự báo khó khăn tài chính • Mô hình Altman:
Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5
X1: Khả năng thanh khoản = Vốn hoạt động/Tổng TS X2: Khả năng sinh lời lũy kế = LN để lại/Tổng TS
X3: ROA = LN trước thuế và lãi vay/Tổng TS
X4: Gtrị thị trường của vốn CSH/giá trị sổ sách của nợ phải trả X5: Doanh thu/Tổng TS
Z<1.81: Dự báo vỡ nợ
D báo r i ro tài chínhự ủ
• Dự báo khó khăn tài chính • Mô hình Taffler
Z = 3.20 + 12.18X1 + 2.5X2 -10.68X3 + 0.0289X4X1: LN trước thuế/nợ phải trả X1: LN trước thuế/nợ phải trả
X2: TS ngắn hạn/nợ phải trả X3: Nợ PT ngắn hạn/Tổng TS
X4: (TS tài chính – nợ PT ngắn hạn)/Tổng chi phí hoạt động ngoài khấu hao *365.