Rủi ro phi hệ thống

+ Là rủi ro riêng có của doanh nghiệp, là kết quả của những biến cố ngẫu nhiên hoặc không kiểm soát được chỉ ảnh hưởng đến một công ty hoặc một ngành công nghiệp nào đó soát được chỉ ảnh hưởng đến một công ty hoặc một ngành công nghiệp nào đó

+ Trong đó thành tố của rủi ro phi hệ thống là rủi ro tài chính: công ty tài trợ vốn đi vay

MM VÀ RỦI RO KỲ VỌNG KHÔNG ĐỒNG NHẤT

Rủi ro tác động vào doanh nghiệp

- Cấu trúc vốn tạo nên những rủi ro tài chính => ảnh hưởng đến rủi ro phi hệ thống => ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của nhà đầu tư với doanh nghiệp => ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu của đến tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của nhà đầu tư với doanh nghiệp => ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu của công ty

=> Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính khác so với doanh nghiệp không có vay nợ nên giá trị của 2 doanh nghiệp không giống nhau. không có vay nợ nên giá trị của 2 doanh nghiệp không giống nhau.

MM VÀ RỦI RO KỲ VỌNG KHÔNG ĐỒNG NHẤT

LÝ THUYẾT MM

Cấu trúc vốn không ảnh hưởng tới giá trị doanh nghiệp trong thị trường vốn hoàn hảo không có thuế

QUAN ĐIỂM TRUYỀN THỐNG

Cấu trúc vốn ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp trong điều kiện thị trường vốn không hoàn hảo.

RỦI RO VÀ KỲ VỌNG LỢI NHUẬN ĐỒNG NHẤT

Cấu trúc vốn ảnh hưởng đến rủi ro phi hệ thống

=> Không có đồng nhất trong rủi ro của doanh nghiệp => Không có đồng nhất trong kỳ vọng của nhà đầu tư => Không có đồng nhất trong kỳ vọng của nhà đầu tư => Giá trị của các công ty là không giống nhau

LÝ THUYẾT MM

Ưu điểm