4. Kt qu nghiên cu và phân tắch mi quanh phi tuy ngi at giá hi đoái th c
4.4Ph ng trình đ ng liên kt dài hn
B ng 4.4: K t qu c l ng mô hình đ ng liên k t dài h n các bi n chuy n đ i
Dependent Variable: D(REERA) Method: Least Squares
Date: 10/25/14 Time: 10:45
Sample (adjusted): 2001Q4 2013Q4 Included observations: 49 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -0.360614 0.155426 -2.320155 0.0594 REERA(-1) -4.922941 0.988858 -4.978409 0.0025 GEXPA(-1) 3.913446 1.546575 2.530395 0.0447 NFAA(-1) 6.924368 1.898199 3.647862 0.0107 OPENA(-1) 5.098175 1.178333 4.326600 0.0049 PRODA(-1) 5.687224 1.253125 4.538434 0.0039 TOTA(-1) -6.979459 4.278856 -1.631151 0.1540
Ph ng trình đ ng liên k t chu i d li u chuy n đ i:
D(reerA) = -0.360614 - 4.922941reerA(-1) + 5.687224prodA(-1) - 6.979459totA(-1) + 3.913446gexpA(-1) + 5.098175openA(-1) + 6.924368NFAA(-1) (32)
Trong dài h n:
D(reerA) = 0 và D(x) = 0 v i x là prodA, totA, gexpA, openA,NFAA
Ph ng trình đ c vi t l i nh sau:
T k t qu c l ng ph ng trình đ ng liên k t dài h n và xem xét bi u đ phân tán c a các g c và bi n chuy n đ i, có th đ a ra m t s k t lu n nh sau:
(1) H s c a prodA trong ph ng trình (33) là d ng th hi n s tác đ ng đ ng
bi n prodA v i REER. th phân tán cho th y m i quan h g n nh nghch
bi n gi a prod và prodA. Do đó, prod tác đ ng ngh ch bi n v i REER nh ng vì đ th phân tán v n ch a th hi n rõ m i quan h gi a prodA và prod nên không th đánh giá chắnh xác tác đ ng PROD v i REER.
(2) So sánh h s c a các bi n còn l i trong mô hình cho th y r ng h s c a totA là l n nh t. i u đó ch ng t t l m u d ch th c s có nh h ng l n đ n t giá h i đoái th c. K t qu này t ng t k t qu nghiên c u c a Xiaolie Tang
và Jizhong Zhou (2012). Mang d u âm th hi n totA tác đ ng ngh ch bi n v i
REER nh ng vì đ th phân tán ch a th hi n rõ m i quan h gi a totA và tot nên không th đánh giá chắnh xác tác đ ng TOT v i REER.
(3) H s c a gexpA trong ph ng trình (33) là d ng th hi n gexpA tác đ ng đ ng bi n v i REER nh ng vì đ th phân tán ch a th hi n rõ m i quan h gi a gexpA và gexp nên không th đánh giá chắnh xác tác đ ng GEXP v i REER.
(4) H s c a openA trong ph ng trình (33) là d ng th hi n openA tác đ ng đ ng bi n v i REER. th phân tán cho th y m i quan h đ ng bi n gi a open và openA. Do đó, OPEN tác đ ng đ ng bi n v i REER.
(5) H s c a NFAA trong ph ng trình (33) là d ng th hi n NFAA tác đ ng
đ ng bi n v i REER. th phân tán cho th y m i quan h ngh ch bi n gi a