III. CÁC BIEƠN PHÁP HOÀN THIEƠN COĐNG CÚ CHÍNH SÁCH TIEĂN TEƠ
3. Hoàn thieơn cođng cú nghieơp vú thị trường mở
So sánh với cođng cú lãi suât tái chiêt khâu , nghieơp vú thị trường mở đã được khaĩc phúc bởi khođng còn thụ túc , đieău kieơn chaịt chẽ , giúp các ngađn hàng thương mái có theơ tìm nguoăn tài trợ với các thụ túc nhanh gĩn .
Vì vaơy các nước đã và đang phát trieơn đeău ưa thích sử dúng cođng cú này . Ở Vieơt Nam do đieău kieơn khôi lượng các cođng cú cho cho hốt đoơng thị trường mở còn rât nhỏ bé và như vaơy rât khó thực hieơn được vieơc mua bán chứng khoán tređn thị trường mở . Đeơ có theơ vaơn hành cođng cú này có hieơu qụa , đòi hỏi phại thực thi cùng moơt lúc các cođng cú sau:
3.1. Hình thành mođi trường pháp lý táo đieău kieơn thuaơn lợi cho hốt đoơng thị trường mở .
Thođng thường, trong đieău kieơn kinh tê thị trường phát trieơn , nghieđïp vú thị trường mở được chư đáo sát sao từng giờ . Vì vaơy vieơc mua bán các trái phiêu được tiên hành lieđn túc ,neđn nó ạnh hưởng thường xuyeđn đên khôi lượng dự trữ cụa các ngađn hàng thương mái và hình thành lãi suât thị trường vôn . Ở nước ta tuy đã qúa muoơn nhưng qúy 4/1999 đã hoàn thành quy chê hốt đoơng và đã táo đieău kieơn vaơt chât đeơ đưa cođng cú nghieơp vú thị trường mở đi vào hốt đoơng (trái phiêu kho bác nhà nước , tín phiêu ngađn hàng nhà nước ).
3.2 Khaơn trương đưa thị trường chứng khoán vào hốt đoơng đaău naím 2000.
Mođi trường hốt đoơng tôt nhât cụa thị trường mở là thị trường chứng khoán . Vì vaơy, theo tođi đeơ phát trieơn thị trường chứng khoán thì caăn giại quyêt đoăng boơ những vân đeă sau :
- Tiêp túc duy trì đâu thaău dựa tređn cơ sở thị trường . Có theơ trong giai đốn đaău , lãi suât cụa trái phiêu taíng vĩt do đâu thaău vì thiêu hieơu biêt moơt sô người tham giai thị trường hoaịc do mức đoơ thađm hút ngađn sách . Tuy nhieđn giá cụa trái phiêu sẽ oơn định khi kinh nghieơm hốt đoơng đâu thaău trái phiêp phát trieơn .
- Cô gaĩng phát trieơn thị trường bao goăm cạ bán trái phiêu cho ngađn hàng thương mái và toơ chức tín dúng , toơ chức tài chính , các doanh nghieơp và các định chê phi ngađn hàng khác . Nêu phám vi đôi tượng tham gia thị trường mở chư goăm các ngađn hàng thương mái và các toơ chức tín dúng thì vieơc mua bán chứng khoán tređn thị trường mở sẽ chư tác đoơng đên khôi lượng các phương tieơn thanh toán cụa các ngađn hàng , sau đó mới tác đoơng đên khu vực phi ngađn hàng và toàn xã hoơi .
Trong trường hợp mua bán thẳng đên khu vực phi ngađn hàng sẽ tác đoơng trực tiêp đên khôi tieăn teơ .
Vì vaơy ngađn hàng caăn mở roơng vieơc mua bán các chứng khoán cho các định chê phi ngađn hàng .
- Cô gaĩng cho phép các nhà đaău tư lựa chĩn roơng rãi hơn với thời hán trái phiêu có nghĩa là ngađn hàng nhà nước sẽ kêt hợp mua bán trái phiêu ngaĩn hán và dài hán .
Trong đieău kieơn nước ta hieơn nay , nhu caău đaău tư rât lớn . Ngađn hàng caăn phại mua trái phiêu dài hán thì sẽ tác đoơng nhanh chóng đên lãi suât dài hán .
- Caăn phát trieơn thị trường chứng khoán sơ câp và thứ câp đeơ ngađn hàng nhà nước là moơt thành phaăn tham gia vào cạ hai thị trường này .
Tât cạ những cođng vieơc tređn caăn phại có thời gian mới thực hieơn được . Theo tođi caăn phại có sự giúp đỡ cụa chuyeđn gia nước ngoài . bước đaău, có theơ thành laơp moơt nhóm chuyeđn gia và trao cho hĩ moơt sô thaơm quyeăn nhât định trong nghieđn cứu lý thuyêt, kinh nghieơm thực tê , khạo sát trong truyeăn đát toơ chức và đieău hành thị trường chứng khoán ở các nước có xuât phát đieơm khi bước vào thị trường tương đoăng với nước ta . Có vaơy mới có theơ vaơn hành hieơu qụa,